Сколько нужно для роста

952
Черныш Иван
руководитель проектного направления ведущего интегратора ИТ-решений для учета и управления (эксперт в области бюджетного управления и анализа финансовой отчетности)
От финансовых директоров часто можно услышать фразу - «Нужно эффективно расти». А что значит эффективно расти и как измерить эффективность роста - разобраться поможет только практика.

Сколько нужно для роста
Иван Черныш, эксперт в области бюджетного управления и анализа финансовой отчетности


Рассмотрим конкретный пример: надо увеличить выручку на 20%. Прежде чем браться за выполнение этой задачи, следует просчитать, во что такой рост обойдется компании (расчетные файлы в приложении). С этим поможет бюджетирование.

Основным драйвером эффективного развития любого предприятия является рост продаж. Результаты деятельности компании описываются в отчете о доходах и расходах (отчете о прибылях и убытках). Инструментом планирования доходов и расходов является бюджет доходов и расходов (БДР).

Основные показатели эффективного развития компании

С ростом продаж растет оборотный капитал в балансе. Эффективность управления оборотным капиталом можно посчитать через коэффициенты.

Основные коэффициенты оборотного капитала в днях:

  • Период оборота материалов = Среднегодовая стоимость запасов из баланса *365/Себестоимость из ОПУ;
  •  Период оборота дебиторской задолженности (ДЗ) = Среднегодовая стоимость ДЗ из баланса*365/Выручка из ОПУ;
  •  Период оборота кредиторской задолженности (КЗ) = Среднегодовая стоимость КЗ из баланса*365/Себестоимость ОПУ;
  • Период оборота денежных средств (ДС) = Среднегодовая стоимость ДС из баланса*365/ Выручка из ОПУ;

Кроме оборотного капитала в активе баланса имеется необоротный капитал, такой как основные средства (ОС) и нематериальные активы (НМА). Аналогично оборотному капиталу эффективность можно посчитать по формуле:

Период оборота ОС и  НМА = ((Среднегодовая стоимость ОС-Амортизация ОС)+(Среднегодовая стоимость НМА – амортизация НМА))/Выручка из ОПУ;

Переходим к пассивной части баланса. Чаще всего финансирование деятельности компании осуществляется за счет заемных средств – стандартная практика для российских организаций. Однако по заемным средствам необходимо выплачивать проценты. При росте компании привлечение финансирования становится особенно актуальным. И тут важно помнить одно правило: «Темп изменения чистой прибыли должен быть больше либо равен темпу изменения выручки» (Тизм.чп>=Тизм.выр.)

Как рассчитать потребность в финансировании

Как правильно рассчитать потребность в финансировании при росте компании рассмотрим на примере. Имеем отчетность:

Баланс

Наименования статей

2013 г., млн. руб.

2014 г., млн. руб.

Среднее значение

Денежные средства

12,00  

15,00  

13,5

Дебиторская задолженность

40,00  

60,00  

50

Запасы

70,00  

84,00  

77

Расходы будущих периодов

4,00  

6,00  

5

Итого оборотные активы

126,00  

165,00  

Основные средства

210,00  

240,00  

225

Накопленная амортизация

-48,00  

-60,00  

-54

Итого внеоборотные активы

162,00  

180,00  

Итого активы

288,00  

345,00  

Кредиторская задолженность

40,00  

35,00  

37,5

Краткосрочная задолженность

4,00  

3,00  

3,5

Налоги

12,00  

22,00  

17

Итого текущие обязательства

56,00  

60,00  

Долгосрочные обязательства

64,00  

90,00  

77

Итого долгосрочные обязательства

64,00  

90,00  

Итого обязательства

120,00  

150,00  

Собственный капитал

80,00  

95,00  

87,5

Нераспределенная прибыль

88,00  

100,00  

94

Итого капитал

168,00  

195,00  

Итого обязательства и капитал

288,00  

345,00  

ОПУ 2013 года

Наименования статей

Сумма, млн. руб.

Выручка от реализации

590,00  

Себестоимость реализованных товаров

         320,00  

Заработная плата и другие операционные расходы

216,00  

Расходы на амортизацию

           24,00  

Расходы на проценты

              7,00  

Расходы на налоги

              4,60  

Чистая прибыль

           18,40  

Можем рассчитать показатели эффективности управления активами и оборотным капиталом за 2013

Период оборота дебиторской задолженности, дн.

30,93  

Период оборота запасов, дн.

87,83  

Период оборота основных средств, дн.

3,45  

Период оборота кредиторской задолженности, дн.

42,77  

Период оборота денежных средств, дн.

8,35  

Как показать развитие компании

Предположим, мы планируем увеличить продажи на 20%. Тогда основные показатели ОПУ вырастут пропорционально росту выручки.

ОПУ 2013

Характер изменения

Наименования статей

Сумма, млн. руб. (2013)

Сумма, млн. руб. (прогноз 2014)

Выручка от реализации

590,00  

708,00  

20%

 Прогноз выручки

Себестоимость реализованных товаров

320,00  

384,00  

54%

 % от выручки

Заработная плата и другие операционные расходы

216,00  

259,20  

37%

 % от выручки

Расходы на амортизацию

24,00  

28,80  

4%

 % от выручки

Расходы на проценты

7,00  

8,70%

 % на среднегодовую сумму задолженности

Расходы на налоги 20%

4,60  

7,20  

20%

 по ставке НП

Чистая прибыль

18,40  

28,80  

Дивиденды

4,60  

7,20  

25%

 от ЧП

Нераспределенная прибыль

13,80  

21,60  

Себестоимость составляет 54% от выручки, соответственно при сохранении текущей нормы валовой рентабельности, новая себестоимость составит 708*54% = 384, аналогично рассчитываются заработная плата и амортизация. Процент за обслуживание краткосрочных и долгосрочных обязательств рассчитывается   так: (изменение краткосрочных обязательств из баланса + изменение долгосрочных обязательств)*% = расходы на проценты из ОПУ, (77+3,5)*%=7, получает 8,70 %. Расходы по процентам на 2014 год пока оставляем пустыми, их получим расчетным путем.

Перейдем к балансу.

Наименования статей

2013 г., млн. руб.

2014 г., млн. руб.

Прогноз 2013

Характер изменения

Денежные средства

12,00  

15,00  

16,20  

8,35  

по периоду оборота

Дебиторская задолженность

40,00  

60,00  

60,00  

30,93  

по периоду оборота

Запасы

70,00  

84,00  

92,40  

87,83  

по периоду оборота

Расходы будущих периодов

4,00  

6,00  

6,00  

0,85%

от выручки

Итого оборотные активы

126,00  

165,00  

174,60  

Основные средства

210,00  

240,00  

Накопленная амортизация

-48,00  

-60,00  

Итого необоротные активы

162,00  

180,00  

205,20  

3,45  

по оборачиваемости

Итого активы

288,00  

345,00  

379,80  

Кредиторская задолженность

40,00  

35,00  

45,00  

        42,77  

по оборачиваемости

Краткосрочная задолженность

4,00  

3,00  

Налоги

12,00  

22,00  

20,40  

3%

от выручки

Итого текущие обязательства

56,00  

60,00  

65,40  

Долгосрочные обязательства

64,00  

90,00  

90,00  

не меняется

Итого долгосрочные обязательства

64,00  

90,00  

90,00  

Итого обязательства

120,00  

150,00  

155,40  

Собственный капитал

80,00  

95,00  

95,00  

не меняется

Нераспределенная прибыль

88,00  

100,00  

121,60  

НРП 2012 + НРП из ОПУ

Итого капитал

168,00  

195,00  

216,60  

Итого обязательства и капитал

288,00  

345,00  

372,00  

Основные строки активной части баланса меняются от периода оборота в днях. Расходы будущих периодов можно посчитать как % от выручки (4+6)/ 2*590 = 0,85%. Аналогично считаем налоги.

Таким образом получается, что компании требуется активов на сумму 379,80 млн., однако собственных средств имеем только 372 млн. Встает вопрос, откуда брать остальные 7,8 млн? Для простоты предполагаем, что долгосрочные обязательства не меняются,  финансирование будем осуществлять через краткосрочные кредиты и займы. Однако на самом деле потребуется больше чем 7,8 млн, поскольку на величину краткосрочных и долгосрочных обязательств придется начислить проценты. Сумма процентов уменьшит нераспределенную прибыль в ОПУ. Таким образом, нам необходимо подобрать такое значение краткосрочных займов, при котором выполнялось бы балансовое уравнение. При уменьшении нераспределенной прибыли в балансе увеличится сумма краткосрочных обязательств. В нашем примере получились следующие значения.     

ОПУ

Наименования статей

млн. руб. 2013

млн. руб. 2014

Выручка от реализации

590,00  

708,00  

Себестоимость реализованных товаров

320,00  

384,00  

Заработная плата и другие операционные расходы

216,00  

259,20  

Расходы на амортизацию

24,00  

28,80  

Расходы на проценты

7,00  

8,52  

Расходы на налоги 20%

4,60  

5,50  

Чистая прибыль

18,40  

21,99  

Дивиденды

4,60  

5,50  

Нераспределенная прибыль

13,80  

16,49  

БАЛАНС

Наименования статей

2013 г., млн. руб.

2014 г., млн. руб.

Денежные средства

15,00  

16,20  

Дебиторская задолженность

60,00  

60,00  

Запасы

84,00  

92,40  

Расходы будущих периодов

6,00  

6,00  

Итого оборотные активы

165,00  

174,60  

Основные средства

240,00  

Накопленная амортизация

-60,00  

Итого необоротные активы

180,00  

205,20  

Итого активы

345,00  

379,80  

Кредиторская задолженность

35,00  

45,00  

Краткосрочная задолженность

3,00  

12,91  

Налоги

22,00  

20,40  

Итого текущие обязательства

60,00  

78,31  

Долгосрочные обязательства

90,00  

90,00  

Итого долгосрочные обязательства

90,00  

90,00  

Итого обязательства

150,00  

168,31  

Собственный капитал

95,00  

95,00  

Нераспределенная прибыль

100,00  

116,49  

Итого капитал

195,00  

211,49  

Итого обязательства и капитал

345,00  

379,80  

Результат

Рост чистой прибыли по ОПУ составляет 16%, что явно меньше роста выручки (20%). В нашем примере это произошло за счет увеличения кредитной нагрузки. Компания растет настолько быстро, что ее прибыли не хватает для поддержания роста. Необходимо занимать.

Такая тенденция может привести к тому, что вся добавленная чистая прибыль уйдет на проценты, и компания вынуждена будет расти, чтобы обслуживать кредиты. Что касается краткосрочной задолженности, то ее значение выросло более чем в 4 раза.

Важно помнить, что при росте компании рост обязательств не избежен, однако этот процесс всегда нужно держать под контролем, чтобы не допустить чрезмерной кредитной нагрузки.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Вложенные файлы

Доступно только авторизованным пользователям
  • Сколько нужно для роста.xlsx


Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль