Конъюнктура не складывается

53
КИФ. Российская экономика встретила лето не в лучшей форме. Одни показатели спроса и предложения ухудшили свои значения. Другие, за исключением цен на нефть, выросли минимально.

Конъюнктура не складывается

 

Конъюнктурный индекс «Финанс.» вырос с начала года на 16,5 пункта до 418,9, а промышленное производство добавило 0,9 и составляет теперь 142,9 пункта.
Все беды последних месяцев связаны с неблагоприятной спросовой ситуацией в промышленности. Результаты конъюнктурных опросов, регулярно проводимых Институтом экономической политики имени Егора Гайдара (ИЭП), указывают, что в апреле темпы роста спроса после очистки от сезонности упали сразу на 7 процентных пунктов, установив антирекорд последних пятнадцати месяцев. На такой же минимальный уровень вышли и прогнозы продаж, которые (также после очистки от сезонности) к началу мая снизились до 4 процентных пунктов против 31 не далее как в феврале.
Изменение спросовой ситуации оказало самое прямое влияние на динамику заказов, величину запасов готовой продукции, а также параметры производства и занятости. Индекс портфеля заказов вырос за март – апрель всего на 0,9 пункта. Стал увеличиваться и навес запасов готовой продукции. Опросы ИЭП показали, что за апрель их объем вырос на 1 пункт против устойчивого тренда на снижение (-6 пунктов) в течение предыдущих двух кварталов.
Если смотреть на параметры производства, то ситуация также не радует. Январь и апрель нынешнего года стали худшими за последние 12 месяцев по динамике изменения выпуска. Параметры грузооборота транспорта, по которым можно судить о ситуации в наиболее конкурентоспособных отраслях промышленности, также стали снижаться с наступлением весны. Этот компонент упал за март – апрель на 1,1 пункта.
В худшую сторону развивалась и динамика занятости: численность безработных в промышленности увеличилась, а темпы найма снизились.

Нехватка внутреннего спроса.
Самое печальное, что рассчитывать на сколько-нибудь значимое изменение спросовой ситуации в ближайшие месяцы не приходится. Все внутренние параметры сейчас далеки от идеала. При этом стоимостные показатели экспорта вряд ли продолжат такой же стремительный рост, как в первые месяцы 2011 года.
Начнем с внутреннего инвестиционного спроса. Кризис в этой сфере до сих пор не завершился. И мало того, что значения показателей здесь далеки от исходных уровней 2008 года, так они еще и снижаются. Индикатор инвестиций в основной капитал упал за январь – апрель на 27,8 пункта. При этом объем выполненных строительных работ сократился за первый квартал почти на 17% относительно аналогичного периода прошлого года.
Одновременно ухудшаются все факторы, которые могли бы привести к изменению ситуацию в сфере капитальных вложений. После стремительного роста цен в промышленности в начале года дела у предприятий в среднем пошли хуже. По данным опросов ИЭП, оценка финансового состояния самими компаниями снизилась в апреле до -13 пунктов. Неблагоприятную динамику демонстрирует и кредитование промышленности. В целом с начала года компонент КИФ, отражающий кредитные вложения в экономику, сократился на 4,3 пункта.
Обратимся теперь к внутреннему потребительскому спросу. В условиях повышенной инфляционной динамики, дополненной достаточно противоречивой ситуацией с занятостью, реальные располагаемые доходы населения снижаются. Прирост индекса потребительских цен достиг 4,3% за январь – апрель против 3,5% годом ранее. Естественно, доходы просто не успевают наверстывать такие темпы инфляции. С начала года индикатор реальных располагаемых доходов упал на 5,2 пункта, а за последние два месяца – на 1,9 пункта.

Нефтяной допинг не помогает. Единственный параметр спроса, который пока формально находится на подъеме, – экспортный. Благодаря сохраняющейся нестабильности в Северной Африке Россия пока в полной мере наслаждается благоприятной конъюнктурой на рынках энергоносителей. В частности, индикатор цены на нефть марки Urals вырос с начала года на 179,1 пункта до 715.
Проблема лишь в том, в отсутствие качественных изменений в структуре промышленности для поддержания сложившихся параметров спроса и производства экономике требуется все больше и больше нефтяного «допинга». Довольно показателен недавний пересмотр параметров развития российской экономики в ближайшие годы. По сравнению с расчетами, сделанными в конце прошлого года, в большинстве прогнозов на период с 2011-го по 2014-й ожидаемая стоимость нефти повышена на $15–20 за баррель. Однако прогнозы роста ВВП от этого почти не изменились.

Прогнозы и оценки. Таким образом, российская экономика переживает не лучшие времена. Основные показатели ее развития либо демонстрируют негативную динамику, либо оказывают минимальное положительное влияние на общую ситуацию. Причем в ближайшие месяцы она, скорее всего, будет  лишь ухудшаться. Ведь к экономической не­определенности уже достаточно скоро добавится не­определенность политическая, связанная с приближающимися выборами парламента и президента.

 

Конъюнктура не складывается

 

Конъюнктура не складывается

 

 Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», пункты, январь 1995 г. = 100

Показатели

Значения на 01.05.11

Значения
на 01.03.11

Изменения за
2 месяца

Вклад в КИФ

Значения
на 01.01.11

Изменения за
4 месяца

Вклад
в КИФ

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта

147,3

148,4

-1,1

-0,12

146,3

+1,0

+0,11

Инвестиции в основной капитал

212,0

218,0

-6,0

-0,66

239,8

-27,8

-3,06

Численность безработных (обратная величина)

101,3

102,9

-1,6

-0,16

103,7

-2,4

-0,24

Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии

226,7

215,4

+11,3

+1,13

224,4

+2,3

+0,23

Индекс портфеля заказов

95,4

94,5

+0,9

+0,03

85,3

+10,1

+0,30

Вклад в КИФ

     

+0,22

   

-2,66

Показатели спроса

Оборот розничной торговли

279,9

276,6

+3,3

+0,36

274,0

+5,9

+0,65

Реальные располагаемые денежные доходы населения

192,1

194,0

-1,9

-0,21

197,3

-5,2

-0,57

Кредитные вложения в экономику

882,5

878,9

+3,6

+0,40

886,8

-4,3

-0,47

Вклады населения в банки

1075,2

1076,8

-1,6

-0,18

1076,7

-1,5

-0,17

Цены на нефть Urals

715,0

606,6

+108,4

+11,91

535,9

+179,1

+19,72

Вклад в КИФ

     

+12,28

   

+19,16

Конъюнктурный индекс «Финанс.»

418,9

406,4

+12,5

 

402,4

+16,5

 

Индекс промышленного производства

142,9

143,7

-0,8

 

142,0

+0,9

 

Источники: ИЭ РАН, РЭБ

Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль