Четыре года у руля ФСФР

62
Перестановки. Руководители Федеральной службы по финансовым рынкам сменяют друг друга, как президенты, – раз в четыре года. Очевидно, подошел и черед Владимира Миловидова, стоявшего во главе ведомства с весны 2007-го.

Ключевые достижения нынешнего состава ФСФР Владимир Миловидов, как бы подводя черту, недавно перечислил сам, выступая на Российском экономическом и финансовом форуме в Цюрихе. Говорил он в основном о совершенствовании законодательства. За последние годы подготовлено 15 проектов федеральных законов, из них принято девять. «Они носят не технический, а знаковый характер. Наверное, неправильно давать самому себе оценку, но я считаю, что это беспрецедентная работа ФСФР, у которой не было аналогов в истории ведомства», – прокомментировал Владимир Миловидов.
Впрочем, участникам фондового рынка «период Миловидова» запомнится не только совершенствованием юридической базы, но и закручиванием гаек по целому ряду направлений. Совершенно очевидно, что ФСФР стала куда более зубастой по сравнению со временем, когда ее возглавлял Олег Вьюгин. Достаточно посмотреть на количество аннулируемых лицензий и на уровень компаний, подпадающих под санкции. Доставалось даже таким грандам, как «Тройка Диалог», Сбербанк, «Финам», БКС, ЦМД и «Иркол» – правда, в разной степени. Масса крупных и мелких эмитентов ценных бумаг были оштрафованы на приличные суммы за неполное раскрытие информации.
Несмотря на усиление влияния, ведомство так и не выросло в настоящего мегарегулятора. «Формально служба имеет статус почти министерства, но реально мы понимаем, что она находится под Минфином. Она не стала таким же самостоятельным регулирующим органом, как ЦБ для банков», – говорит один из собеседников «Ф.». Назначение главой ФСФР Дмитрия Панкина, протеже Алексея Кудрина, лишь закрепило бы статус-кво.
«Президентский срок» Владимира Миловидова условно можно поделить на три этапа. В предкризисные годы служба плотно занималась вопросами, связанными с допуском иностранных ценных бумаг на российские биржи. Время показало, что эта тематика вряд ли заслуживала столь пристального внимания при нынешнем уровне развития рынка. Параллельно шло формирование законодательства о квалифицированных инвесторах. В первую очередь это затронуло сектор коллективных инвестиций.
Вторым этапом стал кризис. Импровизированные «противопожарные» меры Владимира Миловидова, такие, как ручное управление биржевыми торгами и запрет на открытие маржинальных позиций по ценным бумагам, были встречены в штыки многими брокерами, инвесторами и биржевиками, терявшими объемы торгов на фоне оттока ликвидности в Лондон. Как бы то ни было, но предпринятые шаги, безусловно, сыграли роль в стабилизации обстановки. И в то же непростое время ФСФР предложила ужесточать требования к капиталу профучастников, часть из которых, как выяснилось, не отличались финансовой устойчивостью. Несмотря на активное сопротивление профсообщества в лице саморегулируемых организаций, процесс получил ход.
Третий, посткризисный этап работы Владимира Миловидова характеризовался наиболее высокой активностью в сфере законотворчества. В частности, стоит выделить поправки, касающиеся производных финансовых инструментов и налогообложения на фондовом рынке. Были устранены кое-какие ограничения на выпуск ценных бумаг эмитентами.
Отдельно остановимся на самых последних важных нововведениях. Во-первых, после затяжных дискуссий и согласований все-таки принят закон о противодействии манипулированию рынком и инсайду. Даже одно только его формальное наличие способствует признанию российского рынка инвесторами в качестве регулируемого. Но, чтобы закон заработал в полной мере, нужны еще конкретизирующие нормативные акты. ФСФР над ними работает, уверяют чиновники.
Другим достижением послужило принятие поправок в закон о рынке ценных бумаг, касающихся раскрытия информации. Впервые закреплены обязанности акционерного общества сообщать о перекрестном владении акциями (когда дочерним структурам принадлежат пакеты материнского ОАО) и публиковать сведения о бенефициарах.
Третий принципиальный шаг – вступление в силу закона о клиринге. «Он является во многом революционным, поскольку отчасти опережает те решения, которые только принимаются на развитых финансовых рынках», – говорит Владимир Миловидов. Прежде всего, речь идет о внедрении центрального контрагента на организованных торгах, в том числе на срочном рынке. Одновременно законодательно закреплено понятие ликвидационного неттинга. Теперь участники фондового рынка попадают даже не в первую, а, образно говоря, в нулевую очередь кредиторов в случае банкротства контрагента по сделке.
«Самые заметные достижения ФСФР лежат в сфере надзора и повышения прозрачности рынка и качества работы его участников», – считает заместитель гендиректора «Регистратора Р.О.С.Т.» Татьяна Бурлакова. По ее мнению, если бы не кризис, отнявший много времени и сил, служба добилась бы еще больших успехов.
Повышение прозрачности сопровождалось борьбой с сомнительными схемами, получившими широкое распространение, пока государство смотрело на фондовый рынок сквозь пальцы. «Стали предприниматься лихорадочные попытки выстроить хоть какое-то регулирование, заткнуть дыры, связанные со схематозом», – напоминает гендиректор ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Щеглов. И если с откровенными проявлениями махинаций ФСФР более-менее научилась справляться, то системная работа по повышению надежности участников рынка, похоже, зашла в тупик. К тому же, на месте ликвидированных липовых эмитентов и брокеров-однодневок быстро вырастают новые. С этой проблемой, как и со множеством других, предстоит разбираться следующему руководителю ФСФР. В запасе у него, надо полагать, будет года четыре.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль