Андрей Горянов о «Тройке Диалог»

71
Купить инвестбизнес не значит его контролировать. Для Рубена Варданяна, продающего компанию не первый раз, контроль не потерян

Сделка по продаже крупнейшей инвестиционной компании Сбербанку доказывает, что финансовый рынок теперь – почти полностью государственное поле. Однако работать на нем все равно будут частные предприниматели, такие, как Рубен Варданян, который за 20 лет работы над компанией смог не один раз выйти из бизнеса, а потом его снова вернуть. История с Банком Москвы, когда-то купившим «Тройку», может повториться. Инвестиционный бизнес во всем мире – дело исключительно частных предпринимателей. Государство всегда вынуждено занимать «государственную» позицию, которая сочетается с интересами бизнеса, а частник найдет баланс интересов или просто откажется от невыгодной сделки. Бизнес уровня «Тройки» зависит исключительно от людей: без основателя и его команды сделка была бы бессмысленной.

Государству в лице Сбербанка нужна между­народ­но признанная инвесткомпания, которая сможет по­участвовать в объемной программе приватизации, рассчитанной до 2015 года. И одного «ВТБ Капитала» будет недостаточно – все же государство стремится создавать конкуренцию хотя бы внутри собственных структур, понимая, что иначе эффективности от них ждать не стоит. Поэтому поверить в то, что до 2015 года можно будет добиться синергетического эффекта от сделки, достаточно легко. Легко верится, что такой эффект будет выражен в существенной прибыли, которая в итоге может позволить довести общий объем выплат Сбербанком текущим акционерам «Тройки» до $1,8 млрд (сейчас Сбербанк платит $1 млрд деньгами, а дальнейшие выплаты составят половину среднегодовой прибыли за предстоящие три года, умноженной на коэффициент 13,5, за вычетом уже выплаченного $1 млрд). Для этого, по условиям сделки, «Тройка» должна показывать прибыль не ниже $70 млн в год.

Правда, продажа крупнейшего инвестиционного бизнеса примерно за 1,3 капитала в стране с большими экономическими перспективами, как пишут аналитики самой же компании, – это не самая яркая иллюстрация радужного будущего отрасли, да и всей российской экономики. Возникает серьезный вопрос: что будет дальше? По словам Германа Грефа, до 80% попыток объединения подобного рода обычно проваливаются.

Другой вопрос:
что будет делать через три года Рубен Варданян?  По его собственным словам, он еще не в том возрасте, чтобы уйти на покой. Как мы уже однажды писали, в офисе «Тройки» висит картинка, на которой Рубен Варданян изображен в образе Зорро, и ниже надпись: And someday, when he’s needed, we will see him again («Однажды, когда он понадобится, мы увидим его снова»). Мне кажется, что нынешняя сделка может оказаться не такой уж и существенной и со временем откатиться назад. А сам Рубен Варданян не успокоится, пока не заработает как минимум $2 млрд деньгами за 75% + 1 акцию «Тройки», которые пару лет назад предлагал ему J.P. Morgan.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль