Черный список заемщиков

81
Долги. Основная масса банкротств и дефолтов уже произошла. Новых сенсаций стоит ждать, когда настанут сроки расплаты по реструктурированным или пролонгированным кредитам и займам.

В полку банкротов из числа крупнейших компаний прибыло. По заявлению материнской ТНК-ВР, в октябре несостоятельной признана «Русиа Петролеум», держатель лицензии на Ковыктинское газоконденсатное месторождение. На подходе назначенный на конец ноября процесс по Межпромбанку сенатора Сергея Пугачева, задолжавшему кредиторам не менее 80 млрд рублей. Остальные в течение 2010 года обанкроченные или допустившие дефолт по облигациям эмитенты – далеко не «новички». У многих из них финансовые проблемы, связанные с невозможностью своевременного возврата кредитов и займов, возникли еще в 2008 или 2009 годах.

Нужных спасли. По ряду компаний процедура банкротства прекращалась в связи с достигнутыми договоренностями или расчетами с кредиторами. Это не только крупнейшие игроки, но и средние предприятия: Выксунский металлургический завод (вменяемая кредиторская задолженность – 41,6 млрд рублей), СУ-155 (202,5 млн рублей), «Велес капитал» (55,5 млн рублей), «Топ-книга» (4 млн рублей), «Аптечная сеть 36,6» (1,5 млн рублей). Однако тех, в отношении которых введено конкурсное производство в связи задолженностью по кредитам или займам, несравненно больше. Только на сайте Высшего арбитражного суда указано, что решение о признании резидента банкротом с начала года принято более чем в 12 тыс. случаев. Главным образом это представители среднего бизнеса, лишенные какой-либо административной поддержки. «Банкротятся или допускают дефолты в основном те, кто не сумел добиться рефинансирования. Прежде всего, небольшие компании. Все крупные и значимые для экономики игроки разными способами “спасены”», – уверен замначальника отдела анализа инвестиционного департамента Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.
Смог выйти из банкротства в мировое соглашение «Главмосстрой» Олега Дерипаски, задолжавший за­явителям «Инфосфера Лимитед» и УМИС не менее 4,1 млрд рублей. Структуре «Ростехнологий» ВМЗ «Красный октябрь» уже несколько месяцев удается при помощи процессуальных процедур оттягивать рассмотрение судом его банкротства. Общая сумма задолженности завода составляет более 7,8 млрд рублей.
Межпромбанк и «Русиа Петролеум» не попали в когорту спасаемых по двум причинам: к реальным экономическим процессам их бизнес имеет мало отношения плюс они не обладают защитниками на самом высшем уровне. «МПБ – абсолютно кэптивный олигархический банк, который допустил значительный отток ликвидности, обслуживая нужды Сергея Пугачева, это какие-то его личные схемы», – заявляет аналитик «Уралсиба» Леонид Слипченко. Межпромбанку не помогали справиться с задолженностью еще и с учетом интереса госкомпании ОСК к судостроительным активам группы – всем удобнее, если такой игрок уйдет с рынка. А в отношении «Русиа Петролеум» схлестнулись интересы к Ковыкте со стороны ТНК-ВР и госмонополиста «Газпрома». В итоге российско-британское СП решило обанкротить фактически не работающую дочку, чтобы вернуть хоть что-то от выданного ей займа в 11,8 млрд рублей. Зато пущены в ход схемы с участием государственных ВЭБ и Сбербанка, чтобы не дать обанкротиться своему уникальному холдингу «Тракторные заводы» (общая задолженность 32 млрд рублей) и «Ижавто» (не менее 8,3 млрд рублей), до остановки в мае 2009 года входившему в пятерку крупнейших отечественных производителей легковых автомобилей.

Настоящие «черные». «Лишь незначительная часть из банкротов ликвидировалась, большинство уже проходят санацию и восстановление, кто-то подписал мировое соглашение с кредиторами», – утверждает Дмитрий Монастыршин. В реальности банки не заинтересованы в прекращении деятельности заемщика: тогда он попросту перестанет нести какие-либо обязательства по выплатам. «Вряд ли можно точно подсчитать сумму, которую банки безвозвратно утратят в результате кризисных явлений, но предположим, что она не превысит 20% от всех плохих долгов», – рассуждает собеседник «Ф.» в одной из инвесткомпаний. Так что всем полезнее договориться. Например, схему реструктурирования задолженности с банками удалось согласовать производственным предприятиям холдинга «Энергомаш», имеющим совокупный долг в 10 млрд рублей.
Однако, как считает аналитик «Инвесткафе» Антон Сафонов, проблема плохой задолженности не исчезла, хоть большую часть проблемных активов удалось реструктурировать: «Часто под реструктуризацией подразумевается простая пролонгация кредита. Поэтому большая часть реструктурированной задолженности вскоре вернется в статус проблемных долгов». Значит, через год-два-три можно ждать новой волны банкротств и, как следствие, окончательной и безвозвратной утраты банками части занятых у них средств.
Некоторые заемщики не то что не могут расплатиться в силу обстоятельств, а попросту не хотят расставаться с чужими деньгами, ставшими за годы «своими». Такие «черные» заемщики активно используют всевозможные схемы преднамеренного банкротства.
«Игра стоит свеч: если процедура банкротства контролируется собственником организации-должника, то появляется реальная возможность вывода активов в подконтрольные структуры, – комментирует юрист Penny Lane Realty Сергей Поправка. – Интересы добросовестных кредиторов при этом полностью игнорируются. Контроль над процедурой банкротства можно получить, в частности, через ”своего“ арбитражного управляющего». А ведь именно на нем лежит основная ответственность по выявлению признаков преднамеренного банкротства.
Желание не расплачиваться с кредиторами чаще испытывают средние и мелкие региональные компании. Так, из более-менее крупных предприятий подозрение Счетной палаты в преднамеренном банкротстве в 2010 году вызвал лишь саратовский «Нижневолжскнефтегаз» с долгом в 1,1 млрд рублей. Собственники и руководители остальных заемщиков пытались вывести в нелегитимное пространство суммы поменьше. Директорам Клинского мясоптицекомбината предъявлено обвинение по ст. 196 УК РФ в ущербе в 300 млн рублей, краснодарского сахарного завода «Изумруд» – в 550 млн рублей, уфимского СМУ № 1 «Монолитстрой» – в 25 млн рублей, ростовского «Росстройкома» – в 17 млн рублей.

Рисковые бонды. В результате кризиса откорректировалось отношение к заемщикам на рынке облигаций. Теперь в категорию «черных» автоматически попадают все эмитенты третьего эшелона. «Мелкие компании, ведущие высокорисковую политику, всегда есть на рынке, – отмечает Дмитрий Монастыршин. – Они будут приходить и постепенно вымываться, но появятся другие».
Но даже добросовестным заемщикам, размещавшим корпоративные бонды и допустившим дефолты, не всегда удается договориться о реструктурировании – инвесторов может быть несколько тысяч. Если среди них много физических лиц, то процесс переговоров затягивается. Частники крайне не заинтересованы в реструктурировании задолженности эмитента, как правило, предполагающей оттяжку на срок более пяти лет. Мирового соглашения в процессе процедуры банкротства удалось достичь «Амурметаллу» – не в последнюю очередь потому, что компания имела ограниченное число кредиторов. В том числе по облигациям всего 30 владельцев долга в 4,2 млрд рублей, среди которых оказались договороспособные Газэнергопромбанк, банк «Ак Барс», АСВ и другие.
Добровольных ликвидантов среди дефолтнувших эмитентов совсем мало – «Глобус Лизинг-Финанс», «Макромир-Финанс» и «Севкабель-Финанс». Для кредиторов исчезновение целевых SPV-дочек означает как минимум возврат не всей вложенной в эмитента суммы или получение не всех рассчитанных прибылей. «Держатель бондов имеет право на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации, а также купонного дохода, – поясняет ректор учебного центра «Финам» Ярослав Кабаков. – Однако нет специальных норм, в случае ликвидации SPV регламентирующих облигационеру выплату разницы между номинальной и рыночной стоимостью бондов на вторичном рынке. Также зачастую не регламентируется порядок досрочного погашения облигации в случае начала процедуры банкротства эмитента или головной компании, что создает дополнительные риски».
Эксперт не считает, что ликвидация стала в условиях кризиса привычным инструментом ухода от обязательств. Тем не менее, различные недобросовестные практики приобрели широкое распространение. «Например, участились случаи, когда компания фактически располагала возможностями для прохождения оферты или выплаты купонного дохода, но под различными предлогами затягивала исполнение обязательств, – отмечает Ярослав Кабаков. – Также применяется навязывание не выгодных кредиторам условий реструктуризации».

 

 Дефолты по облигациям

Эмитент

Дата последнего дефолта в 2010 году

Вид просрочки

Объем просрочки, млн рублей

Процедура

Энергоцентр

12.07

Погашение, купон

2788,8

Наблюдение

КМЗ-Финанс

10.06

Погашение

1921,7

Дефолт

Промтрактор-финанс

04.08

Оферта

1892,0

Дефолт

Держава-Финанс

27.07

Погашение

1000,0

Наблюдение

Нижне-Ленское-Инвест

26.01

Оферта

772,0

Дефолт

Инпром

15.07

Погашение, купон

236,8

Дефолт

Миракс

17.09

Амортизация, купон

214,7

Дефолт

АПК ОГО

09.07

Погашение, купон

206,7

Дефолт

Рэйл Лизинг Финанс

19.02

Оферта

178,6

Дефолт

Альянс Финанс

23.06

Купон

130,9

Дефолт

МОИА

09.03

Купон

84,1

Банкрот

Сахо, ГК

23.08

Купон

74,4

Дефолт

Баренцев Финанс

04.10

Купон

39,9

Дефолт

Глобус-Лизинг-Финанс

17.06

Купон

31,4

Банкрот

Севкабель-Финанс

28.09

Купон

15,9

Банкрот, ликвидация

Макромир-Финанс

06.07

Оферта

14,7

Банкрот, ликвидация

Нутринвестхолдинг

30.06

Купон

8,5

Дефолт

Новосибирский оловянный комбинат

23.09

Купон

5,7

Дефолт

Русские масла, ТД

30.09

Купон

4,1

Наблюдение

Амурметалл

15.10

Купон

1,5

Дефолт

М-Индустрия

15.09

Оферта

1,5

Дефолт

Промпереоснастка

20.09

Купон

0,7

Дефолт

Корпорация Строймонтаж

16.06

Купон

0,6

Банкрот

 

Компании, в которых идет или закончилось конкурсное производство

Компания

Дата введения конкурсного наблюдения или признания банкротом

Задолженность на момент введения процедуры наблюдения, млрд рублей

Специализация

Макромир

Май

15,9

Девелопмент

МИАН-Девелопмент

Июнь

10,4

Девелопмент

МОИА

Июнь

10,4

Финансы

Русиа Петролеум

Октябрь

11,8

Газодобыча

Ростовский завод (МАИР)

Январь

5,5

Сбор и переработка черных металлов

Беталинк

Февраль

5,4

Торговля

Магазины электроники «Мир»

Апрель

4,6

Торговля

Евроконтур-Мир

Сентябрь

4,2

Торговля

Сулинское предприятие

Январь

4

Металлопоставки

Русспецсталь

Октябрь

3,4

Металлургия специальных сталей и сплавов

Самторг (Самохвал)

Июль

2,2

Торговля

Омега групп

Июнь

2

Оптовая торговля алкоголем

ПИК-Девелопмент

Июнь

1,7

Девелопмент

Социальная инициатива и компания

Май

1,6

Строительство

Аэропорт Красноярск

Сентябрь

1,3

Аэропортовая деятельность

Курганский завод трубопроводной арматуры «Икар»

Октябрь

1

Трубопроводная арматура

Стремберг

Май

1

Строительство

Частные инвестиции, ФК

 

1

Финансовые услуги

Дробмаш

Апрель

0,96

Дробильно-размольное оборудование

Цифроград

Май

0,94

Торговля

Интеравиа

Январь

0,82

Авиаперевозки

Уральское инвестиционное агентство

Май

0,66

Финансовые услуги

Заводы Гросс, ГК

Май

0,58

Производство алкоголя

Искрасофт

Январь

0,49

Стройматериалы

Севкабель-Холдинг

Март

0,42

Кабельная продукция

Нижегородский завод шампанских вин

Июль

0,38

Производство алкоголя

Сибтензоприбор

Август

0,27

Горно-шахтное оборудование

Завод строительно-дорожных машин (Мотовилихинские заводы)

Май

0,15

Строительно-дорожная техника

Русская страховая компания

Июнь

0,11

Страхование

Рокадовские минеральные воды

Май

0,10

Питьевая вода

 

Очередники на слушание дел о банкротстве

Компания

Дата рассмотрения

Вменяемая задолженность, млрд рублей

Специализация

Международный промышленный банк

30.11.2010

80,00

Финансы

КД-Авиа

11.11.2010

11,70

Авиаперевозки

Техносила

23.12.2010

8,80

Торговля

Группа компаний «СВ»

Дата не назначена

5,50

Торговля

Фаэтон

13.01.2011

3,20

Девелопмент

Байкальский ЦБК

27.10.2010

1,30

Производство бумаги

Новосибирский оловянный комбинат

Дата не назначена

1,00*

Производство олова

РТМ

15.11.2010

0,41

Строительство

Фазотрон-НИИР

21.12.2010

0,33

Авиаприборы

Миракс-сити

12.11.2010

0,02

Девелопмент

* Общая кредиторская задолженность.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль