Экономика разочарований

53
КИФ. Восстановление российской экономики идет далеко не теми темпами, на которые еще совсем недавно рассчитывали бизнесмены. Это приводит к спаду инвестиций и вялости потребительского спроса.

Экономика разочарований

 

Начиная с января 2010 года промышленники ждали значительных темпов расширения выпуска и спроса. Об этом свидетельствуют результаты опросов руководителей предприятий, регулярно проводимых Институтом экономики переходного периода (ИЭПП). В первые месяцы года компании ускоренно наращивали выпуск и запасы готовой продукции, а также проводили агрессивную ценовую политику, считая, что потребители все «переварят». Несмотря на относительно стабильную динамику спроса, уровень удовлетворенности продажами в промышленности в течение первых месяцев года колебался в пределах от 33 до 54%. Для сравнения: в течение восьми месяцев кризиса этот показатель не превышал 23%.
Однако к середине года стало окончательно понятно, что быстрого роста не будет. После незначительного всплеска баланс увеличения спроса, по данным ИЭПП, опять приблизился к нулю. Такая динамика в значительной степени противоречила ожиданиям, и предприятия вынуждены были признать новую реальность пониженных темпов восстановления. Индекс портфеля заказов – один из компонентов конъюнктурного индекса «Ф.» – за первые полгода вырос всего на 9,6 пункта до 91,1. Индикатор грузооборота транспорта вообще сократился – с 142,8 до 141,5 пункта.
В сложившейся ситуации предприятия вынуждены были усилить борьбу за потребителя, в результате чего темпы роста отпускных цен резко замедлились. По опросам, в июне 2010 года инфляция в обрабатывающем секторе промышленности упала почти до нуля, запасы готовой продукции стабилизировались, а темпы наращивания выпуска снизились.

Инвестиционный спад. Предприятия не только стали более осторожными в своих ожиданиях будущего спроса и планах расширения выпуска, но и более консервативными относительно будущих инвестиций. Согласно опросам ИЭПП, к середине текущего года лишь 44% руководителей полагали, что объем инвестиций на их предприятиях недостаточен с точки зрения планов расширения и совершенствования производства. А 47% оценили их как адекватные в условиях неопределенности будущего и значительного объема простаивающих мощностей. Более того, аналогичной позиции придерживались и банки.
Как следствие, объемы вложений в основной капитал, а также кредитования за первое полугодие не только не выросли, но даже несколько снизились. Компонент КИФ, отражающий инвестиции, за первые шесть месяцев года сократился на 3,9 пунк­та до 215,2, кредитные вложения в экономику – на 28,1 пункта до 869,3. Причем такая негативная динамика наблюдалась на фоне достаточно устойчивого финансового положения предприятий. Индикатор доли предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии вырос с начала года на 15,6 пунк­та и достиг 220,5.

Стагнация потребительского спроса. К счастью, негативные ожидания бизнеса не зашли настолько далеко, чтобы отрицательно повлиять на доходы населения и, соответственно, потребительский спрос. Опросы ИЭПП показывают, что пока компании реального сектора не планируют возвращаться к политике сокращения персонала, оказавшейся достаточно эффективной в условиях кризиса. Начиная с марта, в промышленности постоянно идет набор сотрудников, хотя и крайне незначительными темпами. В первую очередь привлекается наиболее квалифицированный персонал. Компонент КИФ, отражающий динамику занятости, вырос за первые шесть месяцев 2010 года на 10,8 пункта, в том числе в мае-июне на 12,2 пункта до уровня в 101,8.
Следствием такой осторожно-положительной политики расширения занятости является незначительная повышательная тенденция в потребительском секторе. Индикатор реальных располагаемых денежных доходов населения увеличился за первое полугодие на 4,7 пункта до 200,1. Индикатор оборота розничной торговли прибавил даже несколько больше – 9,6 пункта, достигнув 265,7 пункта. Наибольшими темпами росли вклады населения в банках. С января по июнь этот компонент КИФ увеличился на рекордные 61,3 пункта и составил 954,7 пункта.

Прогнозы и оценки. Таким образом, развитие российской экономики в последние месяцы происходит достаточно умеренными темпами. Производство и спрос увеличиваются, однако далеко не с той скоростью, на которую рассчитывали предприятия. А это, в свою очередь, приводит к минимально положительной динамике доходов населения и спаду инвестиций.
Традиционно фактором, способным перевесить внутреннюю негативную динамику, в России выступал экспорт. Однако и здесь пока доминирует стабилизация. Хотя с начала года компонент нашего индекса, отражающий цены сырой нефти Urals, вырос на 44,6 пункта, за май–июнь он сократился на 8,1 пункта. А значит, в ближайшие месяцы от отечественной экономики, скорее всего, можно ожидать еще большего замедления роста производства.

 

 Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 г. = 100

Показатели

Значения на 01.07.10, пункты

Значения на 01.05.10,
пункты

Изменения за 2 месяца, пункты

Вклад в КИФ,
пункты

Значения на 01.01.10, пункты

Изменения за 6 месяцев, пункты

Вклад в КИФ,
пункты

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта

141,5

145,1

-3,6

-0,40

142,8

-1,3

-0,14

Инвестиции в основной капитал

215,2

238,1

-22,9

-2,52

219,1

-3,9

-0,43

Численность безработных (обратная величина)

101,8

89,6

+12,2

+1,22

91,0

+10,8

+1,08

Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии

220,5

206,6

+13,9

+1,39

204,9

+15,6

+1,56

Индекс портфеля заказов

91,1

89,4

+1,7

+0,05

81,5

+9,6

+0,29

Вклад в КИФ

     

-0,26

   

+2,36

Показатели спроса

Оборот розничной торговли

265,7

263,3

+2,4

+0,26

256,1

+9,6

+1,06

Реальные располагаемые денежные доходы населения

200,1

196,9

+3,2

+0,35

195,4

+4,7

+0,52

Кредитные вложения в экономику

869,3

850,8

+18,5

+2,04

897,4

-28,1

-3,09

Вклады населения в банки

954,7

927,5

+27,2

+2,99

893,4

+61,3

+6,74

Цены на нефть Urals

485,9

494,0

-8,1

-1,08

441,3

+44,6

+4,91

Вклад в КИФ

     

+4,56

   

+10,14

Конъюнктурный индекс «Финанс.»

378,3

374,0

+4,3

 

365,8

+12,5

 

Индекс промышленного производства

135,4

133,2

+2,2

 

130,7

+4,7

 

Источники: ИЭ РАН, РЭБ.

Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.

 

Экономика разочарований

 

Экономика разочарований

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль