Олег Анисимов об успехе Apple

76
Пораженные очевидными маркетинговыми успехами Apple, инвесторы могут надуть очередной пузырь. На этот раз «яблочный»

Акции Apple на фондовом рынке уже почти 30 лет. Первичное публичное размещение компания провела аж 12 декабря 1980 года. Акции тогда были проданы по $22, но уже к концу дня выросли до $29, то есть на 32%. Бумаги тогда были не совсем те, что сейчас, так как в 1987, 2000 и 2005 году были произведены три сплита в соотношении 1:2. Таким образом, акция образца 1980 года соответствует восьми сегодняшним. Сейчас акции Apple стоят более $250, то есть инвесторы, покупавшие бумаги три десятилетия назад, увеличили сумму своего вложения примерно в 100 раз. Неплохо, впрочем, тогда и доллар был совсем другой.

На сколько преумножат свои вложения сегодняшние покупатели бумаг Apple? Компания стоит $230 млрд, тогда как чистая выручка по финансовому году, который у Apple заканчивается в третьей декаде сентября, составляла $36,5 млрд, Безусловно, судить по тому году неправильно, так как продажи Apple быстро растут. Если судить по первым шести месяцам 2010-го финансового года процент роста более чем радует: 39,2%. За полугодие Apple продал товаров и услуг на $29 млрд, а чистая прибыль составила $6,45 млрд. Браво Стив Джобс! Но также очевидно, что в нынешней оценке стоимости акций Apple заложен и будущий рост компании. При выручке в $50 млрд даже при колоссальной чистой рентабельности в 20%, оценка в $230 млрд не выглядит низкой.

Истерия вокруг Apple прекращаться не будет, значит, велика вероятность втягивания в игру самых глупых инвесторов, которые смотрят на предыдущий рост и полагают, что в будущем он будет ровно таким.
Им, как обычно, на самом пике и «сольют» акции инвесторы, которые поумнее (надо же кому-нибудь продавать). Когда это произойдет? Не знаю, но думаю, эмоции вокруг успеха Apple таковы, что должны привести к пузырю того или иного размера. И тогда мы увидим, как акции хорошей, прибыльной компании валятся, только потому что переоценены. Хороший пример тут Nokia: по сравнению с периодом 10-летней давности компания стала сильнее, но график демонстрирует обратное: акции стоят столько же, как в конце 1998 года. И быстрый рост привел финансовые показатели компании на такой уровень, что оттуда только падать, что мы и увидели в 2009 году, когда выручка Nokia упала с $50,7 до 41 млрд в основном за счет продаж оборудования для операторов, но и удержать долю рынка в 40% на рынке мобильных телефонов очень сложно, если у тебя такие амбициозные конкуренты как Apple или Samsung.
Вероятно, пока мы еще не видели максимума для Apple. Так считают и инвестбанкиры. «Мы думаем, что в стороны iPhones дуют многочисленные попутные ветры и поднимаем свою оценку продаж iPad», – аргументировал Bank of America Merrill Lynch увеличение целевой цены акций Apple до $325. Но даже до этой цены осталось всего 27%. Ничто для бумаг, которые за 14 месяцев поднялись втрое.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль