ПФР вернул долги

62
Обзор. В первом квартале масштабы бизнеса управляющих пенсионными накоплениями резко возросли, но доходность средств, находящихся под управлением, уменьшилась.

За первые три месяца этого года общая сумма пенсионных накоплений, находящихся в управлении ВЭБа и частных управляющих компаний (без учета НПФ, по которым пока нет данных), выросла  почти в полтора раза – на 47%. Это уникальный результат, особенно учитывая, что в первых кварталах 2008-го и 2009 годов объем накоплений не рос, а даже немного уменьшался. Не было роста и в четвертом квартале прошлого года.
Впрочем, для этого «феномена» есть довольно прос­тое объяснение. Как рассказал «Ф.» управляющий директор УК «Открытие» Роман Соколов, в начале 2010 года ПФР «отдал управляющим долги» – перевел средства, которые он должен был перечислить еще в 2009 году, но не сделал этого, так как получил убыток от временного размещения этих средств в 2008 году. Новые отчисления, поступившие в ВЭБ из Пенсионного фонда России, составили 235,1 млрд рублей.

ВЭБ обгоняет. От такой благоприятной конъюнктуры выиграл прежде всего сам Внешэкономбанк, который смог нарастить объем находящихся под его управлением пенсионных накоп­лений на 47,8% – с 480,6 до 710,2 млрд рублей. Результат частных УК гораздо скромнее – по собранным «Ф.» данным, они нарастили активы в управлении на 22% с 14,9 до 18,1 млрд рублей. Впрочем, доля частных УК в накоплениях, переданных из Пенсионного фонда Российской Федерации, крайне незначительна и не превышает 3%.
Основная причина замедления темпов роста сегмента УК в первом квартале заключалась в том, что с рынка ушел один из крупнейших частных игроков – компания «РБизнес Управления Активами», бывшая УК Росбанка. На начало года в рэнкинге частных УК, управляющих пенсионными накоплениями из ПФР, она занимала 2-е место, контролируя более 13% всего сегмента. Сохрани компания свои активы, темпы роста частного сегмента увеличились бы до 35%. Однако в настоящее время по отношению к ней начата процедура банкротства, и 25 февраля по инициативе компании ее договор с ПФР был приостановлен, а портфель, составлявший почти 2 млрд рублей, ликвидирован.
 «Выжившие» управляющие компании хотя и отставали от ВЭБа, но все же наращивали свои активы со средневзвешенной скоростью 39%. Как отметил гендиректор УК «Тройка Диалог» Олег Ларичев, только несколько крупнейших управляющих компаний занимаются активным привлечением будущих пенсионеров. Большинство УК не предпринимают для этого маркетинговых усилий и поэтому не могут соперничать с ВЭБом и негосударственными пенсионными фондами.
Наибольшие темпы прироста активов за квартал – 53,9% – продемонстрировала санкт-петербургская Центральная управляющая компания (входит в финансовую группу «Частный поверенный»), которой удалось переместиться в рэнкинге УК, управляющих пенсионными накоплениями ПФР, с 31-го на 30-е место, обогнав  УК «Достояние». В целом рэнкинг компаний по объему активов по сравнению с концом прошлого года не изменился.  Как заявила «Ф.» президент НПФ Сбербанка Галина Морозова, основной пул управляющих компаний, занимающихся пенсионными накоплениями, уже сформировался и «в 2010 году мы не рассчитываем на какие-либо серьезные изменения среди лидеров рынка».
Уход с рынка «игрока номер два» никак не повлиял на расклад сил крупнейших игроков и доминирование на рынке. Если на начало года пять крупнейших частных управляющих компаний  контролировали 57,4% сегмента УК, то к 1 апреля доля топ-5 выросла до 59,7%. Больше всех свою долю в сегменте нарастили компании первой тройки: компания «Тройка Диалог» –  с 10,8 до 13,5%, а УК «Уралсиб» – с 10,6 до 12,8%. Правда, тут надо учитывать, что в группу «Уралсиб» входят также еще две УК – «Уралсиб управление капиталом» и «Уралсиб эссет менеджмент» и все три занимаются пенсионными накоплениями. По-прежнему крупнейшим частным управляющим является УК Банка Москвы, компания «Пенсионный резерв», чья доля на рынке в течение квартала увеличилась с 15,6 до 18%.

Пенсии не вышли доходами. По сравнению с прошлым годом у большинства компаний доходность управления пенсионными накоплениями уменьшилась. Средневзвешенная доходность упала по сравнению с 2009 годом с 35,6 до 33,6% годовых. Специалисты объясняют снижение доходности ухудшением конъюнктуры рынка: если в 2009 году индекс РТС вырос более чем вдвое, то в первом квартале этого года он практически не увеличился. «В прошлом году происходило восстановление рынка после глубокого провала. Сейчас, естественно, рост замедлился», – отмечает Галина Морозова.
Чемпион прошлого года – портфель долгосрочного роста УК «Тринфико» – снизил доходность с 110,5 до 16% и, не удержавшись на первом месте, упал в нижнюю половину рэнкинга доходности. Центральная управляющая компания благодаря этому поднялась со 2-го на 1-е место с доходностью в 85% годовых.
Компании «Мономах» и «Финансовый брокер «Август», занимавшие по итогам 2009 года соответственно 10-е и 11-е места, теперь вышли на 2-е и 3-е место (доходность 70,5 и 58,3% годовых соответственно). Среди крупнейших игроков рынка наилучшие результаты управления пенсионными накоплениями продемонстрировала «Тройка Диалог»,  хотя по сравнению с прошлым годом ее результаты ухудшились: доходность упала с 93,8 до 55,4, а место в рейтинге доходности – с 3-го до 4-го.
По словам генерального директора УК «Тройка Диалог» Олега Ларичева, высокую доходность его компания показала благодаря  включению в портфель большого количества акций, доля которых в портфеле колебалась в диапазоне от 50 до 60%. Важным фактором Олег Ларичев назвал оживление рынка облигаций в начале года. «"Тройка" с одинаковым успехом достигает как высоких, так и низких (-52,6% за 2008 год) показателей доходности из-за инвестирования максимально возможной доли средств в акции, – комментирует успехи конкурента Роман Соколов. – Сравнивать управляющих корректно на длительном интервале, и здесь 1-е место на 31 декабря 2009 года по итогам трех лет занимает УК «Открытие»(+11,13% годовых)».
Результаты, продемонстрированные ВЭБом  в первом квартале, безнадежно отстают от результатов большинства частных УК. Однако по сравнению с прошлогодними итогами государственная управляющая компания серьезно увеличила свою доходность (по расширенному портфелю доходность выросла с 9,5 до 13,7%, и по портфелю государственных ценных бумаг – с 5,7 до 18%). По мнению Романа Соколова из УК «Открытие», скорее всего, это результат значительного роста цен длинных облигаций в первом квартале. Впрочем, как считает президент НПФ Сбербанка Галина Морозова, оценка деятельности управления пенсионными накоплениями по итогам каждого квартала не является каким-либо значимым показателем успеха или провала деятельности управляющей компании. Пенсионные накопления – это долгосрочные вложения. «Некорректно оценивать краткосрочные результаты инвестирования, вырванные из контекста долгосрочной стратегии», – уверена эксперт.

 

Управление пенсионными накоплениями (переданными от ПФР) в I квартале 2010 года

Управляющие компании

Портфель

СЧА на 31.03.2010

(млн руб.)

СЧА на 31.12.2009

(млн руб)

Прирост СЧА в I квартале 2010 (%)

Доля в сегменте УК на 31.03.2010

(%)*

Доля в сегменте УК на 31.12.2009 (%)*

Доходность

в I квартале 2010 г., (% годовых)

Доходность в 2009 г., (% годовых)

ВЭБ

Расширенный

709055,51

479827,16

47,77

   

13,74

9,52

Пенсионный резерв

 

3264,59

2310,59

41,29

18,0

15,5

22,41

28,67

Тройка Диалог

 

2448,12

1611,64

51,90

13,5

10,8

55,44

93,76

Уралсиб

 

2316,58

1575,03

47,08

12,8

10,6

35,84

26,60

Ак Барс Капитал

 

1512,37

1052,34

43,72

8,3

7,1

36,18

36,60

Солид Менеджмент

 

1281,40

862,88

48,50

7,1

5,8

54,63

59,73

ВЭБ

Государственных ценных бумаг

1171,98

764,62

53,28

   

17,99

5,72

КапиталЪ

 

1074,29

837,83

28,22

5,9

5,6

20,16

35,67

РФЦ-Капитал

 

741,39

554,76

33,64

4,1

3,7

34,38

42,34

РН-траст

 

638,52

494,03

29,25

3,5

3,3

29,93

17,30

БФА

 

614,66

466,01

31,90

3,4

3,1

19,80

35,73

Альфа Капитал

 

409,21

288,66

41,76

2,3

1,9

21,66

17,66

Атон-менеджмент

 

326,30

243,18

34,18

1,8

1,6

22,97

32,23

Лидер

 

272,80

219,88

24,07

1,5

1,5

21,03

14,39

УК Бинбанка

 

266,60

217,68

22,47

1,5

1,5

18,58

23,52

Брокеркредитсервис

Доходный

264,30

175,91

50,24

1,5

1,2

51,57

45,26

ВТБ Управление активами

 

242,14

183,12

32,22

1,3

1,2

38,79

65,41

КИТ Фортис Инвестментс

 

238,74

171,13

39,51

1,3

1,2

26,62

30,44

Металлинвесттраст

 

222,02

156,77

41,62

1,2

1,1

13,88

21,19

Универ Менеджмент

 

180,41

123,51

46,07

1,0

0,8

31,88

32,61

Портфельные инвестиции

 

179,21

129,85

38,02

1,0

0,9

33,09

78,55

Уралсиб Управление капиталом

 

140,66

100,32

40,20

0,8

0,7

31,20

27,75

Регионгазфинанс

 

134,20

100,95

32,94

0,7

0,7

23,33

29,44

УК МДМ

 

104,75

91,17

14,90

0,6

0,6

33,40

41,15

Промсвязь

 

97,31

76,47

27,24

0,5

0,5

19,52

24,20

Пенсионная сберегательная компания

 

90,77

68,52

32,48

0,5

0,5

27,87

34,37

Агана

Сбалансированный

90,85

60,74

49,57

0,5

0,4

37,33

7,56

Уралсиб Эссет Менеджмент

 

83,77

63,15

32,65

0,5

0,4

33,77

27,08

Доверие Капитал

Перспективный

71,18

53,92

32,02

0,4

0,4

19,23

26,70

Центральная Управляющая Компания

 

65,20

42,36

53,92

0,4

0,3

 

94,46

Достояние

 

58,10

43,66

33,08

0,3

0,3

 

24,51

Промышленные традиции

 

56,54

38,00

48,81

0,3

0,3

18,96

27,75

Алемар

 

55,43

39,24

41,27

0,3

0,3

28,10

40,77

Ингосстрах-Инвестиции

 

50,65

38,45

31,73

0,3

0,3

16,27

19,79

Открытие

 

48,12

33,15

45,15

0,3

0,2

39,97

36,52

ОФГ Инвест (Deutsche UFG Capital Management)

 

42,37

31,27

35,50

0,2

0,2

30,77

29,50

Ермак

 

42,03

30,31

38,65

0,2

0,2

48,25

85,81

Регион Эссет Менеджмент

 

37,51

28,28

32,66

0,2

0,2

 

31,87

Альянс Росно Управление Активами

Сбалансированный

37,27

25,88

44,05

0,2

0,2

 

28,29

Паллада Эссет Менеджмент

 

35,87

27,13

32,23

0,2

0,2

20,67

31,02

Метрополь

 

32,83

22,08

48,64

0,2

0,1

27,44

44,28

Тринфико

Долгосрочного роста

28,70

20,85

37,66

0,2

0,1

15,59

110,48

Интерфин Капитал

 

26,73

19,61

36,30

0,1

0,1

36,27

27,15

Мономах

 

22,90

15,82

44,77

0,1

0,1

70,54

53,78

Брокеркредитсервис

Сбалансированный

21,99

14,94

47,23

0,1

0,1

41,77

32,78

Финам Менеджмент

 

21,25

14,52

46,42

0,1

0,1

54,31

12,55

ВИКА

 

18,33

14,16

29,46

0,1

0,1

10,32

11,28

Аналитический центр

 

16,96

13,81

22,82

0,1

0,1

38,63

44,83

Национальная управляющая компания

 

14,66

10,16

44,25

0,1

0,1

37,23

24,96

Доверие Капитал

Сбалансированный

14,02

11,08

26,51

0,1

0,1

21,31

26,86

Ямал

 

13,07

11,63

17,96

0,1

0,1

15,78

18,02

Базис-Инвест

 

10,35

7,27

42,30

>0,1

>0,1

35,01

43,40

Тринфико

Сбалансированный

9,13

6,74

35,41

>0,1

>0,1

16,93

59,40

Агана

Консервативный

8,30

5,82

42,79

>0,1

>0,1

14,77

55,56

МИР

 

7,81

6,06

28,97

>0,1

>0,1

12,45

11,41

Интерфинанс

 

5,77

4,24

36,03

>0,1

>0,1

21,22

32,90

Ростовская трастовая компания

 

5,15

3,54

45,69

>0,1

>0,1

30,32

14,42

Тринфико

Консервативного сохранения
капитала

3,95

3,34

18,16

>0,1

>0,1

16,52

22,05

Доверие Капитал

Актуальный

2,36

2,13

10,75

>0,1

>0,1

20,89

13,47

Альянс Росно Управление активами

Консервативный

2,09

1,40

48,87

>0,1

>0,1

17,69

21,33

Финансовый брокер «Август»

 

2,05

1,34

53,00

>0,1

>0,1

58,35

53,42

Энергокапитал

 

0,17

0,14

24,58

>0,1

>0,1

19,36

12,53

* За исключением средств под управлением ВЭБа.

Источник: данные компаний, расчеты «Финанс.»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 35%
  • Подумываю об этом 27.5%
  • Нет, пока никаких перемен 28.33%
  • Это секрет! 9.17%
результаты

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль