Региональная фондовая чистка

51
Тренд. Ужесточение требований к собственным средствам, встреченное мелкими участниками фондового рынка в штыки, привело к распространению серых схем. ФСФР, кажется, уже готова немного смягчиться.

Как стало известно «Ф.», в ближайшие дни регулятор представит на всеобщее обозрение предлагаемые исправления в скандальную методику расчета собственных средств, которая действует для профессиональных участников рынка ценных бумаг с прошлого года. Напомним, что брокерам, дилерам и управляющим приходится применять массу понижающих коэффициентов при расчете собственных средств, из-за чего у мелких компаний показатель едва дотягивает до минимально допустимого уровня.
Но главное, что эта нижняя планка решением ФСФР увеличивается с 1 июля на десятки миллионов рублей – точная цифра зависит от вида деятельности. Крупным брокерским группам только на руку, что входной билет на рынок подорожает. А вот владельцы менее капитализированных компаний, прежде всего региональных, хватаются за голову. По оценкам Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), до 30% лицензированных фондовых посредников может сойти со сцены в результате очередного закручивания гаек. Впрочем, не все из них просто закроют бизнес. Региональные брокеры массово переходят на полулегальное положение. Этот процесс в самом разгаре.

Под лезвиями комбайна. Проводимая ФСФР политика укрупнения, от которой уже давно стонут регистраторы, в прошлом году докатилась до остальных участников рынка. Предполагается, что выставление новых барьеров повысит устойчивость уцелевших фондовых посредников, ведь собственные средства – как раз та подушка, которая помогает выстоять в трудную минуту и исполнить обязательства перед клиентами и контрагентами. К тому же, ужесточение лицензионных требований вычищает рынок от компаний-пустышек, применяемых в махинациях. Не секрет, что какая-то часть брокеров, дилеров и управляющих всегда регистрировалась лишь для перепродажи во вторые и третьи руки. С каждым годом такие процедуры обходятся все дороже.
Однако наряду с пустышками под лезвия комбайна попадает часть реально работающих региональных организаций. Среди них есть те, кто прожил на рынке больше десятка лет, хотя и не располагает требуемыми собственными средствами.
«Здесь говорилось о том, что мелкие компании более устойчивы к кризису. Подтверждаю, что это так. Меня кризис не затронул. У нашей компании было 15 млн рублей собственных средств, а когда ФСФР поменяла методику расчета, то их стало 10 млн. Вот и все», – возмущался на организованном НАУФОР круг­лом столе Олег Снегирев, директор тверской фирмы «Темп-инвест», обслуживающей порядка 150 клиентов и являющейся единственным региональным брокером в своем городе.
«Количество нелицензированных брокеров будет расти, если не увеличивать число добросовестных участников», – предупреждал на том же мероприятии глава биржи РТС Роман Горюнов. И действительно, теперь многие фондовые посредники продолжают привычную деятельность, лишившись лицензий ФСФР кто добровольно, а кто принудительно. Во втором полугодии 2009-го, после ужесточения методики расчета собственных средств, часть регионального сектора уже перешла в серую зону.

Каждый десятый. Чтобы в этом убедиться, достаточно просмотреть какое-нибудь региональное издание с объявлениями о купле-продаже акций. Так, в свежем выпуске одной из тольяттинских газет рядом с плашкой форексной конторы, призывающей, разумеется, «заработать на бирже» вместе с ней, помещены объявления шести организаций. У трех из них за последние месяцы отозваны лицензии. ЦФО «Тантьема» лишилась их из-за недостаточного размера собственных средств, ООО «Волгакапитал» по той же причине утратило право на депозитарную деятельность, а ФК «Волга-траст» сама подала документы в ФСФР с просьбой об аннулировании. Четвертое объявление дала ФК «Финвест», которая перестанет соответствовать лицензионным требованиям с 1 июля, если не нарастит капитал в полтора с лишним раза. Пятая организация под названием «Евроком» никогда не являлась дилером или брокером, хотя проводит сделки с самыми разными акциями. Наконец, еще одно объявление разместил местный агент «Финама» – единственный из всей группы товарищей, кто точно не пострадает от региональной чистки.
О том, что такая чистка идет семимильными шагами, свидетельствует и статистика регулятора. Так, в июле-декабре было аннулировано в общей сложности 400 различных лицензий участников рынка. Для сравнения: за восемь с половиной лет, с января 2001 года по июнь 2009-го случаев отзыва набралось только 1100. Что ждет рынок в дальнейшем?
«В настоящее время количество ежегодно отзываемых лицензий за нарушения на финансовом рынке больше, чем возможное сокращение численности профессиональных участников в результате увеличения требований к собственному капиталу. По нашим оценкам, такое сокращение может составить не более 10%», – убеждены в ФСФР.

Почитали – прослезились.
Как рассказали «Ф.» участники рынка, многочисленные попытки «брокерского профсоюза» НАУФОР убедить регулятора в смягчении требований к собственным средствам вот-вот приведут к первому результату. В ближайшее время будет обнародован проект исправлений в методику расчета этого показателя. В основном поправки играют на руку брокерам, дилерам и управляющим, знают собеседники «Ф.».
Председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев лишь подтвердил, что ассоциация ведет консультации с ФСФР и нашла понимание по многим вопросам, связанным с расчетом собственных средств. В самой службе эту тему не комментируют.
Применяемая ныне методика не лишена изъянов. Например, при расчете собственных средств игнорируются деньги организации, находящиеся в кассе, а также недвижимость на балансе с целью продажи. Для векселей даже самых надежных заемщиков, таких, как Сбербанк, равно как и для всех еврооблигаций предусмотрен понижающий коэффициент 0,5. При этом акции венчурных компаний, входящие в котировальный список «И» и несущие в себе, очевидно, заметно большие риски, принимаются в расчет по стопроцентной биржевой стоимости.
Другой пример. Когда брокеры интересовались у регулятора, нужно ли исключать из расчета собственных средств имущество, переданное в залог (что выглядело бы логичным), то ответ оказался отрицательным: исключать его не следует.

 

Минимальные собственные средства профучастников в разных странах

Вид деятельности

Европа

США

Россия

     

сейчас

с 01.07.10

с 01.07.11

Инвестиционное консультирование

50 тыс. евро или страхование*

$10 тыс.

Прием, передача поручений

50 тыс. евро

$50 тыс., для операций только с паями $25 тыс.

10 млн руб.

35 млн руб.

50 млн руб.

Исполнение поручений

50 тыс. евро

$100 тыс.

10 млн руб.

35 млн руб.

50 млн руб.

Исполнение поручений, маржинальное кредитование

50 тыс. евро

$250 тыс.

10 млн руб. либо 100 млн руб.**

35 млн руб. либо 100 млн руб.**

50 млн руб. либо 100 млн руб.**

Исполнение поручений, маржинальное кредитование, хранение активов

125 тыс. евро

$250 тыс.

40 млн руб. либо 100 млн руб.**

60 млн руб. либо 100 млн руб.**

80 млн руб. либо 100 млн руб.**

Услуги маркет-мейкера, андеррайтера

730 тыс. евро

$250 тыс.

35 млн руб.

35 млн руб.

50 млн руб.

* В Великобритании инвестконсультанты, освобожденные от требований MiFID, должны располагать 10 тыс. фунтов. ** В случае предоставления квалифицированным инвесторам повышенного кредитного плеча.

По данным НАУФОР.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль