Что будет с рынками в ноябре–декабре

44

Видимо, большинство крупных участников торгов надеются на повторение традиционного рождественского ралли в акциях. Макростатистика и квартальные отчеты, публикуемые ведущими западными корпорациями, пока что служили подспорьем для биржевых «быков». Однако эксперты предупреждают о некоторой перекупленности российских голубых фишек, располагающей к коррекции или как минимум консолидации котировок вблизи достигнутых отметок в ближайшие месяцы. Неслучайно спрос покупателей понемногу смещается к качественным бумагам второго эшелона, до поры до времени обделенным вниманием рынка. Если же ФРС решится на ужесточение кредитной политики уже до конца года, то есть раньше, чем ждет большинство наблюдателей, то почти неизбежно падение цен по всему фронту ликвидных бумаг – как акций, так и облигаций. Пока же в секторе рублевого долга складываются условия для дальнейшего повышения котировок, считают аналитики. Ведь даже нынешние доходности облигационных голубых фишек предполагают премию к стоимости рефинансирования на аукционах репо, а при определенных условиях ЦБ может еще немного снизить свои ставки.

 

 

Что будет с рынками в ноябре–декабре

Эдуард Лушин, начальник казначейства СДМ-банка:
– При сохранении понижательного тренда по инфляции мы ожидаем очередного этапа снижения ставок ЦБ, что, в свою очередь, положительно скажется на котировках государственных и корпоративных рублевых облигаций, поскольку даже текущие доходности предполагают солидную премию к стоимости рефинансирования через аукционное репо. В свою очередь, снижение ставок NDF на рубль создает спрос на качественные бумаги любой дюрации со стороны нерезидентов, что приводит к выравниванию угла наклона дальнего конца кривой доходности для первого эшелона. До конца года мы ожидаем новых интересных размещений в секторе рублевого долга, который имеет хороший запас ликвидности. Дополнительными стимулами роста могут послужить инвестирование пенсионных накоплений в бумаги крупных корпоративных заемщиков и фактор конца года: за период новогодних каникул многие участники рынка предпочтут получить купонный доход, вложившись в облигации. Снижение ставок NDF создаст также благоприятную основу для выхода эмитентов в сектор евробондов. Предстоящее в 2010 году крупное размещение российских суверенных евро­облигаций способствует тому, чтобы компании, которые планировали занять за рубежом, сделали это как можно скорее. Ведь планируемый Минфином выпуск на $18 млрд может негативно отразиться на стоимости заимствований для корпораций.

 

Что будет с рынками в ноябре–декабре

Иван Фоменко, замначальника отдела доверительного управления Абсолют банка:
– Мировые фондовые рынки, в том числе российский, преисполнены оптимизма. Инвесторы в ожидании быстрого восстановления экономики готовы покупать почти любые акции по каким угодно ценам. Высоким спросом пользуются сырьевые фьючерсы, которые продолжили рост, тем самым поддерживая котировки многих российских акций. Макроэкономическая статистика свидетельствует о стабилизации и, возможно, слабых признаках восстановления. Финансовые отчетности как российских, так и американских компаний в большинстве случаев превосходят прогнозы. Коррекцию в акциях способно вызвать сворачивание программ стимулирования экономики, а также ужесточение монетарной политики в мире, но таких шагов стоит ждать не раньше первого квартала. Сейчас же нет предпосылок для сколько-нибудь значимого снижения, хотя бумаги и выглядят слегка перекупленными. Мы предполагаем, что котировки стабилизируются на достигнутых уровнях, индекс ММВБ будет колебаться в диапазоне 1200–1450 пунктов. Пара евро/доллар тоже вряд ли продемонстрирует значимые колебания, держась в коридоре $1,48–1,50. Однако ближе к концу декабря не исключено снижение евровалюты до уровня $1,42. Рубль после существенного укрепления к корзине может начать корректироваться, в результате доллар в России достигнет отметки 31 рубль. Цена на нефть должна плавно повышаться, к концу года составив $80–85 за баррель.

 

Что будет с рынками в ноябре–декабре

Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ «Олма»:
– С начала года индекс РТС вырос более чем вдвое. Столь быстрый подъем отчасти вызван перепроданностью рынка накануне, а отчасти притоком ликвидности, который был обеспечен беспрецедентными мерами крупнейших мировых Центробанков по поддержке финансового сектора и стимулированию экономического роста. Впрочем, есть и фундаментальные основания для повышения котировок. Во-первых, это признаки восстановления восходящего тренда по нефти. Во-вторых, уменьшились опасения, связанные как с проблемами в сфере кредитования (доля проблемных долгов остается высокой, но существенная часть кредитов реструктурирована), так и с экономическим спадом (прогнозы в отношении перспектив глобальной экономики выглядят все более оптимистичными). Прибыли крупных западных компаний, уже успевших опубликовать отчетность за третий квартал, в среднем оказались выше прогнозов. Это поддерживает готовность инвесторов к принятию риска. Между тем, технические индикаторы указывают на перекупленность индекса РТС и отдельных голубых фишек. Выход из этой ситуации может произойти в форме консолидации котировок вблизи достигнутых уровней или коррекции вниз. Какой из сценариев будет реализован, зависит от данных по экономике и корпоративных новостей. В случае неблагоприятного развития событий цель коррекции может лежать в диапазоне 1060–1200 пунктов по индексу РТС.

 

Что будет с рынками в ноябре–декабре

Игорь Киссель, управляющий активами УК «Пилгрим Эссет Менеджмент»:
– Полагаться на ожидаемые значения индексов сейчас так же бессмысленно, как искать скрытую магию в номерах телефонов. Мировая экономика, сошедшая с рельсов с началом кризиса, до сих пор не подчиняется стереотипным правилам. Фондовый рынок не исключение. Говоря языком математики, количество независимых переменных на нем таково, что точное прогнозирование невозможно. Что делать в такой ситуации? Отказываться от стереотипов, игнорировать прогнозы и действовать «по фактической погоде». Одно можно сказать с некоторой уверенностью: большинство крупных участников торгов находятся в длинных позициях и заинтересованы в подъеме котировок к концу года. Это увеличивает вероятность роста во второй половине декабря.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль