Биржи в кризис

45
Тенденции. После беспрецедентных потрясений годичной давности площадки решили заняться крупными проектами. Но если РТС первых скромных результатов уже добилась, то на ММВБ подвижек не заметно.

Минул ровно год с того момента, как рассыпалась иллюзия внешнего благополучия российского рынка, якобы островка стабильности в пучине мирового кризиса. 16 сентября 2008-го РТС проводила пресс-конференцию по случаю начала электронной внебиржевой торговли иностранными ценными бумагами. Председатель правления площадки Роман Горюнов и присутствовавший там руководитель ФСФР Владимир Миловидов повторили привычные фразы о том, что никаких проблем российская рыночная инфраструктура не испытывает. А уже 17 сентября регулятору пришлось экстренно остановить торги на всех рынках. Мораторий действовал и в течение всего следующего дня.
Кстати, вопреки расхожему мнению, первые тревожные звоночки звенели вовсе не в секторе репо, а на срочном рынке РТС, и происходило это несколькими неделями ранее. Многие рядовые игроки, пытаясь заключить ту или иную сделку, видели в своих торговых терминалах загадочное сообщение: «Недостаточно средств на счете фирмы». По сути, оно означало, что их брокеры уже с трудом находят деньги для текущей деятельности.
И все-таки все расчеты по опционам и фьючерсам в FORTS, несмотря на колоссальную волатильность, завершились благополучно. А вот на ММВБ началась цепная реакция неплатежей по операциям репо. Банки и брокеры наконец-то обратили внимание, что данный режим торгов фактически является внебиржевым, то есть площадка не берет на себя ответственность за исполнение сделок. Хитросплетения расчетов по многочисленным зависшим операциям репо пришлось распутывать в ручном режиме. Президенту биржи Александру Потемкину это стоило должности.
Казалось бы, новое руководство должно было сосредоточиться на совершенствовании сектора репо, чтобы не допустить повторения коллапса. Тем более что этот рынок вновь начал набирать обороты. Рецепт известен: нужно вводить центральную сторону по сделкам, по аналогии с обычными торгами акциями.
Как сообщил «Ф.» президент площадки Константин Корищенко, данный проект ориентировочно будет реализован в ноябре-декабре 2009-го. Подробностей выяснить не удалось. Но учитывая свойственную ММВБ привычку передвигать предварительные сроки, скорее всего почва для возникновения новых цепочек неплатежей будет сохраняться еще какое-то время.
РТС, наоборот, неожиданно быстро произвела на свет собственный антикризисный проект – рынок RTS Standard. Слишком бурное развитие сектора репо в России было попыткой решить проблемы, связанные с обязательным замораживанием денег и ценных бумаг перед началом торгов на ММВБ, рассказывал «Ф.» Роман Горюнов. Новый рынок РТС отчасти лишен этого изъяна – на нем предусмотрено частичное депонирование активов.
Но при этом биржа переложила на плечи брокеров дополнительные риски по сделкам их клиентов. В результате далеко не все фондовые посредники восприняли появление RTS Standard с энтузиазмом. Ведь им приходится дорабатывать собственные системы риск-менеджмента, а потом еще и вести разъяснительную работу: многие рядовые инвесторы не понимают особенностей нового рынка. В августе объемы торгов в RTS Standard заметно снизились к июлю, однако в РТС это связывают только с сезонным фактором – падением активности игроков в период отпусков. Впрочем, в FORTS и на фондовой бирже ММВБ не наблюдалось просадки оборота к июльским уровням.
Несколько слов о финансовых показателях площадок. Вопреки мрачным прогнозам, обе они продолжают неплохо зарабатывать. Например, во втором квартале доход ФБ ММВБ от основной деятельности подскочил к январю–марту втрое из-за перераспределения потоков комиссионных. Доля низкорентабельного режима репо уменьшилась, а «дорогого» основного режима торгов, напротив, увеличилась. Чистая прибыль ФБ РТС по итогам полугодия выросла на 10,6% по сравнению с январем–июнем 2008-го.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль