Профучастникам поднимают планку

55
ФСФР обнародовала проект приказа о повышении требований к уровню капитала профучастников. Если в ведомстве рассчитывали на бурную дис­куссию, их ожидания полностью оправдались.

«Эта мера вредная и неэффективная! Кроме того, она усиливает негатив финансового кризиса», – критикует предложение регулятора председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев. Приказ ФСФР, существующий пока в виде проекта, затрагивает различные виды бизнеса на рынке ценных бумаг. Для компаний, осуществляющих дилерскую, брокерскую или деятельность по управлению ценными бумагами, с 1 июля 2010 года предлагается установить норматив достаточности капитала на уровне 35 млн рублей, а с 1 июля 2011‑го – 50 млн. Сейчас он составляет 10 млн рублей для брокеров и управляющих, 5 млн для дилеров. Для УК, работающих с инвестиционными и пенсионными фондами, требования жестче: с 1 июля 2010 года, по замыслу ФСФР, они должны обладать капиталом не менее 60 млн руб­лей, а с 1 июля 2011 года – 80 млн.
«Меры, направленные вроде бы на защиту инвесторов, на деле могут оказать противоположный эффект, – уверен Алексей Тимофеев. – Предложение ФСФР подавляет деятельность небольших брокерских и дилерских компаний. В то время как на развитых рынках они считаются чрезвычайно важным элементом индустрии». Кстати, в США капитал брокерских компаний должен быть не менее $250 тыс., а в Европе – не менее 125 тыс. евро, что примерно соответствует текущим уровням в России. «Предложения ФСФР приведут к монополизации бизнеса там, где эта монополизация недопустима», – рассуждает в беседе с «Ф.» предправления НАУФОР. По подсчетам ассоциации, доля брокеров и дилеров, которые могут оказаться вне рынка вследствие нововведений, «очень значительна».
Нельзя сказать, что инициатива регулятора стала неожиданностью. В начале июля очередное предупреждение прозвучало на круглом столе в Совете федерации, когда Владимир Миловидов заявил, что его ведомство планирует увеличить требования к минимальному капиталу профучастников в три раза. Теперь в качестве ответного хода НАУФОР решил собрать комитет по управлению рисками, на котором его члены намерены сформулировать свои замечания к приказу и направить их в ФСФР. Времени на дискуссии немного: по некоторым данным, новый приказ ФСФР планирует отправить на регистрацию в Минюст до конца июля.
В «игре на повышение» участвуют и УК. «ФСФР борется с теми, кто держит компании на продажу, – считает один из собеседников «Ф.». – Однако эта мера вряд ли поможет, поскольку «шкурки» пользуются и будут пользоваться спросом». С другой стороны, кризис явно продемонстрировал проблему недостаточности собственных средств УК по отношению к обязательствам, которые они на себя принимали, работая, к примеру, с деньгами НПФ. Эксперты считают, что одного приказа недостаточно. «Увеличением требований к собственным средствам эта проблема все равно не решается, поскольку компании с одинаковым капиталом могут нести ответственность по договорам управления и в 100 тыс. рублей, и в 100 млн», – комментирует гендиректор УК «Тринфико» Дмитрий Благов. Перед глазами экспертов опыт регулирования банковской сферы, где норматив достаточности капитала рассчитывается как отношение собственных средств к активам, взвешенным по риску. «Наверное, подобные методики должны лечь в основу регулирования управляющих компаний в перспективе», – считает Дмитрий Благов.
Специалисты уверены: часть компаний не смогут соблюсти новые нормативы. Возможностей для увеличения капитала у них не так много. «В 2010 году УК фактически ограничены ресурсами акционеров, на прибыль за счет эффективного управления трудно рассчитывать», – говорит Дмитрий Благов.
Не меньше, чем увеличение нормативов, участников рынка волнует новая методика расчета собственных средств, действующая с 1 июля 2009 года. Для ряда активов введены понижающие коэффициенты, из-за чего у некоторых компаний капитал существенно снизился. Представители НАУФОР предлагают включить в расчет собственного капитала, в частности, векселя эмитентов, ценные бумаги которых прошли листинг.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль