Другие доллары

52
Ким Анна
Автор: Ким Анна
Предвкушая окончание кризиса и одновременно побаиваясь за американский бюджет, международные инвесторы пересматривают структуру долларовых активов в своих портфелях.

О том, насколько сильно изменились пред­поч­те­ния, можно судить по майскому отчету Treasury International Capital (TIC) Казначейства США. В первую очередь в нем просматривается возросшая склонность к риску, овладевшая умами игроков минувшей весной. Если в феврале–апреле частные иностранные инвесторы стабильно покупали долгосрочные облигации Казначейства на $23–25 млрд в месяц, то в мае совершенно утратили к ним интерес. Вместо этого они принялись вкладывать в долгосрочные долговые обязательства федеральных агентств (чистые покупки выросли до $13,4 млрд) и акции ($16,8 млрд). Кроме того, сами американцы заметно активизировались на зарубежных рынках. В мае их покупки иностранных ценных бумаг превысили продажи на $27,7 млрд. Это не удивительно. Согласно опросу управляющих активами, проведенному в конце весны компанией Merrill Lynch, почти половина респондентов увеличивала долю вложений в акции развивающихся рынков в своих портфелях по сравнению с 26% в апреле.

Короче, товарищи! Еще более заметные перемены произошли в поведении «официальных» инвесторов – центральных банков и суверенных фондов. Первое, что обращает на себя внимание, – резкий (на $21,8 млрд) вывод средств из долгосрочных облигаций Казначейства. Отток такого масштаба происходит всего лишь в третий раз в новейшей истории. Означает ли это, что недовольство гегемонией доллара в мировых резервах выражается уже не только в словах, но и в действиях? Статистика TIC показывает, что для такого вывода пока нет оснований. «Официальные» инвесторы активно наполняли свои портфели краткосрочными обязательствами американского Минфина: сумма за май выросла на $53,1 млрд. «Учитывая растущую озабоченность по поводу бюджета США и стоимости доллара, возможно, не стоит удивляться притоку средств в краткосрочные бумаги», – отмечает аналитик RGE Monitor Рейчел Зимба.
Примечательно, что главный и самый грозный критик американской валюты – Китай – продолжает наращивать свои и без того громадные вложения в облигации Казначейства. В мае их общая сумма перевалила за $800 млрд. Пекин не устает взывать к Вашингтону: нужно проводить более ответственную бюджетную и денежную политику, обеспечить стабильность доллара. «Будучи важным инвестором в американский долг, мы, конечно, обеспокоены состоянием экономики США», – заявил замминистра финансов Жу Гуанцзяо.
Китайскому примеру, хотя и в более скромных масштабах, следуют страны-нефтеэкспортеры (в отчетах TIC в эту группу попадают 15 стран Ближнего Востока, Северной Африки и Южной Америки). Нарастила свой портфель и Бразилия, также отдавая пред­поч­тение краткосрочным долговым инструментам. Рейчел Зимба считает, что эта тенденция может говорить о желании инвесторов повысить ликвидность своих фондов и иметь больше свободных средств для покупки других активов. Например, в странах – поставщиках сырьевых ресурсов, что особенно актуально для Китая. Однако, отмечает аналитик, это вовсе не означает, что Пекин будет сворачивать инвестиции в доллары. «В условиях ускорения экономического роста приток «горячих денег» в Китай вряд ли ограничится вторым кварталом», – считает она.
Что касается России, то ее инвесторы в мае избавились от части «казначеек». Но при этом статистика ЦБ показала значительный прирост международных резервов, и львиная доля пришлась на нетто-покупки регулятором американской валюты ($18,6 млрд). Можно предположить, что предпочтение в инвестировании этих долларов отдавалось каким-то другим инструментам.

Ничего страшного. Итоговая цифра движения капитала в отчете TIC, включающая сальдо операций с ценными бумагами и средствами на банковских счетах, в мае показала чистый отток на сумму $66,6 млрд. Номинальный индекс доллара, отражающий курс американской валюты к семи другим, в мае снизился, по данным ФРС, на 4%. Эксперты, впрочем, пока не драматизируют ситуацию. Дефицит счета текущих операций США значительно снизился в результате кризиса, так что экономика становится менее зависимой от притока капитала извне.

 

 

Другие доллары

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 35%
  • Подумываю об этом 27.5%
  • Нет, пока никаких перемен 28.33%
  • Это секрет! 9.17%
результаты

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль