Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобрали

47
Результат. По итогам первого квартала УК ухитрились показать среднююдоходность пенсионных накоплений на уровне 29,7% годовых. Подобными цифрами они не радовали с 2005-го, но далеко не все потери отыграны.

Еще несколько месяцев назад все было куда мрачнее. Многие УК весной 2008-го агрессивно скупали акции, что при первых же признаках кризиса привело к болезненной «просадке». К примеру, «Тройка Диалог» по итогам 2008-го ушла в минус на 52,6%. УК «Агана» по одному из портфелей потеряла почти 45%, а результат по портфелю «долгосрочного роста» под управлением «Тринфико» составил минус 47,6%. Управляющие рассудили, что продавать акции и фиксировать убытки в такой ситуации неправильно. Решили ждать роста и дождались.
В лидерах сейчас те, кто в январе оказался в хвосте. Два портфеля той же «Тринфико» по итогам первого квартала в десятке лучших по доходности: 71,2% годовых принесла стратегия «долгосрочного роста» и 48,0% – «сбалансированная». Кстати, в компании сменился и генеральный директор. Вместо Романа Соколова пришел Дмитрий Благов, ранее работавший в УК «Промсвязь», который, впрочем, не осуждает решения прежнего руководства. «Компания сознательно выбрала стратегию на рост акций, целенаправленно увеличивая их долю в портфеле после масштабного падения осенью 2008 года», – говорит Дмитрий Благов. Такой же путь выбрали и в «Тройке Диалог» – там в акции инвестировано 37% средств будущих пенсионеров. Как результат – 88,7% годовых доходности в первом квартале. Правда, даже такие результаты не позволили выйти из минуса 2008-го. Чтобы покрыть прошлогодний убыток, той же «Тройке» в 2009-м нужно обеспечить 110-процентный прирост. И это вовсе не означает, что ей осталось каких-то 21,3%, ведь результат квартала (те самые 88,7%) приведен в процентах годовых. Между тем в среднем по рынку доходность за предыдущие 12 месяцев составила минус 18,9%. Но Дмитрий Благов уверен, что во втором квартале результаты будут если и хуже первых трех месяцев, то ненамного: «темпы роста в апреле–мае были существенными».

Клиенты ВЭБа, которых подавляющее большинство, в 2008-м понесли минимальные потери, проблема, однако, в том, что убытки по их накоплениям перекинулись на начало 2009-го – минус 7,23% годовых в январе–марте. «ВЭБ делает в рамках своей ин­вест­дек­ла­ра­ции все, что может, – говорил председатель совета директоров УК «Тройка Диалог» Павел Теплухин на встрече с журналистами. – Средства «молчунов» стали слишком велики, и государство уже не может их “переварить”». Кстати, к 2011 году сумма под управлением ВЭБа, предположительно, вырастет в пять раз – до 1,8 трлн рублей. В правительстве этим озабочены: в Госдуме уже полгода лежит законопроект, предлагающий расширить инвестдекларацию для государственного управляющего. Если поправки примут, ВЭБ сможет инвестировать пенсионные средства в два портфеля: консервативный (туда войдут только госбумаги) и более рисковый (муниципальные, корпоративные облигации, ипотечные бумаги, ценные бумаги международных финансовых институтов). Расширить перечень инструментов хотят и для частных УК. Выступая на форуме ММВБ, директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин объявил об инициативе увеличения списка за счет всех облигаций, допущенных к обращению на биржах и обладающих «определенным рейтингом». По оценкам Алексея Саватюгина, это позволит частным УК инвестировать в бумаги общей стоимостью более 1 трлн рублей.

Соус потерь. Результатами прошлого года управляющих можно и нужно попрекать. Конечно, они правы, когда говорят, что пенсионные накопления – длинные деньги. Накопительная часть трудовых пенсий в массовом порядке начнет выплачиваться только в 2022 году, когда на заслуженный отдых начнут выходить женщины, родившиеся после 1 января 1967 года. В долгосрочной же перспективе акциям свойственно расти, а по мере приближения к часу X портфель можно делать все более консервативным (здесь, правда, другая проб­ле­ма: частные управляющие не знают демографические параметры будущих пенсионеров, которых они обслуживают). Но сейчас инвестиционные провалы несут риски иного характера: они хороший соус, которым можно приправить идею свертывания реформы и отказа от накопительной составляющей в системе.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль