Винная альтернатива

75
Капитал. Даже во время кризиса вложения в алкоголь приносят доход. Однако не исключено, что и тут произойдет обвал цен.

Порой доходность от покупки-продажи винных лотов или паев достигает космических высот: Chateau Margaux 1997 года при начальной цене около $65 за бутылку 0,75 л подорожало за одиннадцать лет до $1200, принеся инвесторам свыше 1700% на вложенный капитал. И подобная прибыль среди профильных инвесторов не редкость.

Биржа. По сравнению с фондовыми индексами винные Liv-ex 100 и Liv-ex 500, рассчитываемые по результатам торгов на Лондонской винной бирже, отличаются стабильностью трендов и низкой волатильностью.
Более того, на фоне общего катастрофического снижения капитализации рынка Liv-ex 100 с конца января 2008 года по январь 2009-го включительно потерял всего 14,8%, а Liv-ex 500 даже вырос – на 5,9%. По мнению основателя Лондонской винной биржи Джеймса Майлза, падение спроса на дорогие бордосские вина, составляющие основы Liv-ex 100 и Liv-ex 500, будет не столь значительным, как на промышленные ресурсы, и продлится непродолжительное время: уже весной 2009-го эксперт ожидает разворот тренда. Быки надеются, что рынку поможет урожай-2008: продукция кризисного года должна быть едва ли не выдающейся.

Аукционы. Относительно спокойно чувствуют себя и аукционные дома. По мнению главы винного департамента Christie’s Дэвида Элвуда, несмотря на непростую экономическую ситуацию, аукционеры ожидают неплохих результатов продаж – как в Европе, так и в США и в Азии. Мнение эксперта подтверждается показателями торгов: в 2008-м оборот аукционного дома Chrystie’s составил 41,1 млн евро. Это третий результат за всю историю торгов, проходивших в Лондоне, Нью-Йорке и Гонконге.
Самой заметной продажей года стала реализация домом Sotheby’s коллекции Chateau d’Yquem: 136 бутылок 70 разных годов урожая (с 1892-го по 2001-й) анонимный покупатель приобрел за 368 тыс. фунтов стерлингов (около $725 тыс.). Абсолютный рекорд по стоимости лота.
Однако аналитики отмечают снижение объемов реализации. Еще в первой половине 2008 года нормальный показатель продаж составлял 80–100%. Но уже 25 октября NYWine/Christie’s реализовал лишь 65% лотов. А Acker Merrall&Condit хоть и сообщил о полной реализации лотов 18 октября, в реальности они были проданы после снижения цены и вне аукциона.
Также падает интерес покупателей к молодым винам, что отразилось на ценах. В то же время топовые вина по-прежнему пользуются повышенным спросом и продолжают дорожать, хоть и не такими высокими темпами, как в начале 2008 года.

Элита. Традиционно к винным голубым фишкам относится продукция высшей категории (Premier Cru) французских шато, таких, как Latour, Margaux, Lafite, Mouton Rothschild, Haut-Brion. Основная стратегия квалифицированных инвесторов – покупка En Primeur, то есть на стадии, когда вино еще находится в бочках (от восьми месяцев до двух с половиной лет после урожая), в надежде на то, что урожай станет выдающимся и сильно вырастет в цене. Следующее по популярности – post En Primeur, вино сразу же после бутилирования с перспективой выдержки пять лет, в течение которых потребительские свойства могут вы­ра­сти максимально. Поэтому горизонт инвестиций в молодые вина составляет, как правило, пять-семь лет при средней доходности 20–30% годовых. Если винтаж окажется великим, то вложения вырастают в 5–10 раз.
Потенциал грандов винного рынка поддерживается за счет ежегодного уменьшения ко­ли­че­ст­ва бутылок урожая конкретного года. Благодаря естественной убыли (употребление по прямому назначению и порча от неправильного хранения или брака упаковки) представители некоторых винтажей 40–60-летней выдержки стоят несколько десятков тысяч евро за экземпляр.

Винные фонды. Зарабатывать на вине можно также при помощи специализированных фондов. Цены входных билетов сильно отличаются: если для участия в Wine Investment Fund достаточно сделать взнос 10 тыс. фунтов, то вложения в Vintage Wine Fund могут себе позволить только весьма состоятельные люди: разговор здесь начинается со 100 тысяч евро.
Портфели винных фондов обычно на 75% состоят из голубых фишек. Оставшаяся доля приходится на недооцененные вина: белые из Бордо и Шампани, красные из Бургундии, долины Роны, Италии, Австралии, Португалии и США. В отличие от квалифицированных частных инвесторов, управляющие компании приобретают в основном бутилированные напитки 20–50-летней (Mid Maturity) и 10–15-летней (Early Maturity) выдерж­ки.
Как и остальные европейцы, россияне могут без помех напрямую инвестировать в винные фонды. Единственное условие – следует доказать от­сут­ст­вие криминального происхождения у вкладываемых денег.
Для тех, кому по той или иной причине сложно непосредственно общаться с западными менеджерами, управляющая компания «Альфа-капитал» планирует предложить стратегию «Винтаж», в рамках которой активы будут инвестироваться в зарубежные специализированные фонды. В порт­фе­ле доверительного управления будет находиться структурированная нота, состоящая из паев различных винных фондов.
По словам директора по стратегическому маркетингу «Альфа-капитала» Вадима Логинова, в результате переговоров с западными игроками выбор был сделан в пользу трех фондов, названия которых пока не разглашаются. Два фонда консервативные – их инвестиции в основном сосредоточены в голубых фишках, а третий – фонд ро­ста – имеет в своем портфеле винные фьючерсы, то есть вина, приобретенные En Primeur.

Риски и прогнозы. Как насчет вложений в винные коллекции? Ситуация не столь радужная. С одной стороны, в России есть компании, такие, как «Коллекция вин», «Уайтхолл», «Сварог», которые могут не только квалифицированно проконсультировать инвесторов, но и приобрести, а также в целости и сохранности доставить в Россию высокоценные напитки. С другой, по словам директора и совладельца компании «DP-Трейд» Дмитрия Пинского, экспертам еще в августе стало ясно, что рынок инвестиций в вино пока закрыл­ся.
Причина в том, что после очень хорошего урожая 2005 года были относительно слабые два года. Это не могло не отразиться на настроениях участ­ни­ков рынка и, как следствие, на ценах. Новый урожай тоже может оказаться неважным. По мнению эксперта, есть опасность, что в силу того, что по вину не было сильных падений, пенсионные фонды, которые «сидели в вине», начнут его продавать, что спровоцирует обвал цен.
Кроме того, в России нет лицензий для реализации винных коллекций. Даже обладающее генеральной лицензией виноторговое предприятие не имеет права приобрести частную коллекцию для последующей перепродажи. Поэтому россиянам, предпочитающим этот вид альтернативных инвестиций, приходится держать их за рубежом, что создает дополнительные риски. Теми же соображениями руководствуется банк «Уралсиб», не рекомендующий клиентам своего подразделения «Банк 121» вкладываться в собрания элитных напит­ков.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль