Тарифные страдания

48
Энергетика. Правительство придержит рост тарифов на электричество – в ущерб генкомпаниям. При этом цены на газ могут подняться, как планировалось.

 Вице-премьер Игорь Шувалов стал автором маленькой сенсации, заявив: возможно, цены на элект­роэнергию будут пересматриваться раз в квартал – в за­ви­си­мо­сти от конкретной ситуации в экономике. Долгое время тарифное регулирование использовалось для решения ма­кро­э­ко­но­ми­че­ских задач, например, борьбы с инфляцией. К вопросу подходили основательно. Пересматриваемые сейчас ставки для электроэнергетических компаний утверждались 25 ноября. Но обсуждать их начинали еще в мае. Тогда чиновники прогнозировали рост цен на электроэнергию для потребителей в 2009 году в среднем на 26%. Генкомпаниям деньги нужны на реализацию инвестпрограмм, объем которых до 2015 года оценивается в 3 трлн рублей.
Состояние экономики под конец года спутало все планы. Тарифная политика станет «ближе к народу», а прогнозы повышения цен на электроэнергию сбудутся лишь отчасти. Глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина выдвинула предложение снизить рост энерготарифов хотя бы в I квартале 2009 года до 5%. Так можно уменьшить неприятные по­след­ствия от увеличения затрат на электроэнергию для промышленности и населения, которые могут стать критичными в условиях кризиса. Предпосылки для подобных мер есть. Во-первых, значительно подешевели металлы и стройматериалы. Во-вторых, упало энергопотребление в условиях кризиса. И, в-третьих, проанализировав инвестпрограммы, ми­ни­стер­­ство пришло к выводу, что затраты на них можно оптимизировать.

Неприкосновенный. От такого поворота событий выиграет бизнес, давно ратующий за ограничение роста цен на услуги естественных монополий. Промышленность, транспорт и сельское хозяйство вместе потребляют 84% всей вырабатываемой в стране электроэнергии. Пострадают генерирующие компании. Мало того что их поступления окажутся меньше запланированных, так еще и увеличатся расходы на основное топливо – природный газ.
Чиновники пока обсуждают только тарифы энергетиков. Для «Газпрома» цены на газ для внутренних поставок могут увеличиться, как и планировалось, почти на 20%. Начальник отдела инвестиционной стратегии аналитического управления «ВТБ Капитала» Иван Иванченко считает, что правительство не пойдет на ограничение роста тарифов газового мо­но­по­ли­ста. «”Газпром” воспринимается как флагман российского рынка, – рассуждает эксперт. – Если темпы заявленной реформы монополии замедлятся, инвесторы разглядят в этом дальнейшее ухудшение инвестклимата в России. А правительству важно показать, что мы остаемся приверженными заявленным целям».
«Нынешний уровень рентабельности ОГК и ТГК – порядка 8–9%. Расчеты показывают: если тарифы для них увеличатся лишь на 5%, а цены на газ поднимутся на 20%, рентабельность упадет до 3%, – говорит аналитик «Юникредит Атона» Дмитрий Коновалов. – При повышении тарифов лишь наполовину от запланированного в ноябре (19% для ОГК, 18% для ТГК и 32% для «Русгидро» – «Ф.») рентабельность опустится до 7,5%. Но это средняя температура по больнице. У отдельных компаний газ занимает до 70% в структуре себестоимости».
По мнению аналитика «КИТ Финанса» Виталия Тузова, манипуляции с тарифами могут губительно сказаться на акциях энергокомпаний. «Даже при запланированных ранее ставках многие компании выходили бы на положительный денежный поток только к 2012 году, – рассуждает эксперт. – Если же рост тарифов ограничат в одностороннем порядке, то временной горизонт удлинится до 2014–2015 годов. Инвесторам не будет интересно сидеть в бумагах независимых энергетиков – и без того много более дешевых и перспективных альтернатив». Виталий Тузов не видит внятных причин для ограничения аппетитов «Газпрома» – для Европы газ будет дешеветь следом за упавшими ценами на нефть.

Как поддержать. Государству в любом случае придется помогать энергетикам. Ранее генеральный директор «Группы Е4» Петр Безукладников оценивал поступления от продажи допэмиссий акций при реформировании РАО «ЕЭС России» в 700–800 млрд рублей – четверть от требуемого объема. Эти деньги по­шли на авансирование строек. Но большая часть авансов будет выбрана к середине 2009 года. Планировалось, что недостающие суммы энергетики получат за счет размещения новых допэмиссий, а также на долговом рынке. Кризис лик­вид­но­сти поставил крест на этих планах. Теперь генкомпании ждут длинных денег от государства: в октябре они обратились в правительство с предложением предоставить им кредит на общую сумму в $50 млрд под 11% годовых.
Как вариант вероятно сокращение объемов инвестпрограмм. Но это чревато замедлением темпов экономического роста в посткризисный период из-за нехватки энергомощностей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль