Андрей Школин о нефтяниках в Испании

54
Министр энергетики заявляет о поддержке «Лукойла» в сделке, о которой совладелец компании говорит: «Слухи». Забавно

Приобретение «Лукойлом» 29,99% акций испанской Repsol мусолят последние три недели. Переговоры действительно идут – это подтверждают все стороны... кроме самого покупателя. «Слухи, которые мы не комментируем», – разом срезал весь энтузиазм вице-президент и совладелец компании Леонид Федун. Смешно: за день до того свой вклад в распространение «слухов» сделал министр энергетики Сергей Шматко, публично заявив о политической поддержке «Лукойла» в сделке по покупке Repsol. Позволю себе две реплики. В виде риторического вопроса: Сергей Иванович, вам приятно ощущать себя в роли сплетника? И вторая: кто-то  еще говорит, что государство чрезмерно контролирует бизнес. Чиновники даже не знают достоверно, ведет ли крупнейшая нефтяная компания страны переговоры о покупке крупного иностранного актива, или это всего лишь «слухи».

Все-таки, зачем Вагиту Алекперову блокпакет испанского нефтяного холдинга с «добывающими активами, которые можно назвать одними из самых низкокачественных среди всех мировых интегрированных компаний», как презрительно высказался аналитик «Юникредит Атона» Артем Кончин. Рынок пока тоже не видит смысла в этой сделке: каждая свежая новость о ней вызывает снижение котировок акций «Лукойла». Инвесторы боятся чрезмерного увеличения долга компании и связанных с этим рисков, особенно сильных в условиях кризиса ликвидности. Ведь 29,99% испанской компании обойдется россиянам в $12,5 млрд. За эти день­ги «Лукойл», по сути, становится финансовым инвестором – такой пакет, согласно хитро составленному испанцами уставу, дает право лишь на 10% голосов. Для полноценного участия надо консолидировать более 30%. Но тогда придется сделать оферту на выкуп всех акций. Подобная сделка влетит «Лукойлу» в копеечку – текущая рыночная капитализация Repsol составляет $24,1 млрд. В пятницу компания Вагита Алекперова стоила немногим больше – $29,5 млрд.

Но у Repsol немало плюсов. Говорите, добывающие активы плохи? Так у «Лукойла» своих месторождений в избытке. Это вторая компания в мире по запасам после «Роснефти» – спасибо мягкому российскому законодательству о недрах. Дорого? Еще в апреле Repsol стоила в два раза больше. При этом испанский холдинг лучше защищен от колебаний цен на нефть, благодаря высокой доле переработки в выручке. В случае консолидации активов Repsol «Лукойл» разом почти выполнит план по увеличению нефтепереработки к 2020 году до 105 млн тонн в год. За следующие 10 лет потребуется, не напрягаясь, приобрести или построить лишь 15 млн тонн мощностей. Наконец, отечественным нефтяным компаниям выгодно диверсифицироваться за счет иностранных активов в любом случае, если только уж не совсем втридорога их покупать. Все просто: за рубежом у них не отнимают львиную долю доходов от продажи топлива.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль