Невеселые буквы рейтингов

59
Риски. Российские рейтинговые агентства не объективнее глобальных. Кризис показал, что они порой выставляют завышенные оценки и с опозданием реагируют на проблемы у подопечных компаний.

 Для национальных агентств, зарабатывающих рейтингованием своих клиентов – инвестиционных и управляющих компаний, бан­ков, эмитентов ценных бумаг, – наступает золотая пора. Власти прислушались к лоббистам, ратовавшим за их постепенное уравнивание в правах с международной «троицей» – S&P, Moody’s и Fitch. В октябре наблюдательный совет ВЭБа решил учитывать российские оценки при раздаче банкам субординированных кредитов. А в конце ноября схожее решение принял ЦБ в отношении механизма беззалогового кредитования. Такие шаги стимулируют спрос на услуги агентств, обходящиеся, к слову, не слишком дешево. Скажем, стоимость годового обслуживания в российском «Рус-рейтинге» начинается от 20 тыс. евро без учета НДС.
В мире накопилось много негатива по отношению к «большой тройке». Именно завышенные оценки, щедро присваивавшиеся выпускам ценных бумаг с непрозрачной структурой, послужили миной замедленного действия. Справедливости ради надо напомнить, что инвесторы и сами с удовольствием полагались на чужие мнения, снимая с себя бремя ответственности за оценку рисков. «Мы будем осуществлять строгий контроль над рейтинговыми агентствами в области кредитования», – сделали выводы участники финансового саммита G20, прошедшего в середине ноября.
Может быть, национальная индустрия рейтингования показала себя с лучшей стороны и российские агентства не допускали грубых просчетов? Тогда они действительно подтвердили бы самостоятельность и готовность к косвенному участию в распределении госсредств. «Ф.» это проверил и приятного сюрприза, увы, не обнаружил.
Казусы случались весьма досадные. Так, 17 октября агентство «Рус-рейтинг» присвоило банку «Электроника» относительно неплохую оценку B- с прогнозом «стабильный». Всего через четыре дня тот объявил о вынужденном прекращении кредитования частных лиц «в связи с кризисом», еще через три – ввел лимиты на снятие наличных средств по картам платежных систем, а затем и вовсе получил от ЦБ предписание приостановить ряд операций в связи с нарушениями норматива ликвидности и платежной дисциплины. Сейчас в банке введена временная администрация, функ­ции которой выполняет АСВ. «Рейтинг обоснован стабильной клиентской базой, опытным менеджментом банка», – утверждали в «Рус-рейтинге». Только 17 ноября агентство утратило благосклонность, снизив отметку сразу на три ступени.
Рейтинговое агентство «Эксперт» присваивало тому же банку «Электроника» оценку А по собст­вен­ной шкале (высокий уровень кре­ди­то­спо­соб­но­сти), и лишь недавно на сайте неожиданно стала фигурировать пометка «пересмотр».
Между прочим, только два упомянутых выше российских агентства прошли через сито отбора ЦБ. Какими критериями тот руководствовался – загадка. Срок существования решающего значения не имел: например, «Рус-рейтинг» работает с 2001 года, а Национальное рейтинговое агентство (НРА), отсеянное чиновниками, – с 2000-го (прежде – в качестве подразделения НАУФОР). Впрочем, оценки последнего также не слишком помогли бы тем, кто к ним прислушивался. «Прочные позиции компании подтверждает рейтинг максимальной степени надежности AAA», – говорится в пресс-релизе печально прославившегося «КИТ Финанса». Эту отметку инвестбанк получил от НРА в декабре 2007 года, задолго до того, как попал в центр кризисного водоворота и не смог исполнять обязательства по сделкам. С тех пор оценка оставалась стабильной, даже после появления серьезных проблем, вызвавших смену собственника.
Банку «Союз», который, возможно, тоже сменит владельца, агентство AK&M присвоило рейтинг А (очень высокая надежность), причем не далее как в октябре был выставлен прогноз «стабильный».
В беседах с «Ф.» представители инвесткомпаний обычно скептически отзывались о таких оценках агентств. Но готовы были оплачивать их услуги исходя из маркетинговых соображений. Высокие значения помогают добиться расположения клиентов, особенно частных лиц. А вот при выставлении взаимных лимитов, то есть собственно анализе ри­сков, брокеры их в основном игнорируют. Таким образом, изначальная «оценочная» задача рейтингов на практике отходит на второй план.
Один из тех, кто давно ратует за усиление роли рос­сий­ских конкурентов «большой тройки», – Национальная фондовая ассоциация (НФА). Летом она презентовала представителям Минфина и МЭРТ проект под громким названием «Си­сте­ма национальной аккредитации рейтинговых агентств». По сути, речь идет о трех внутренних документах ассоциации и образованном при ней комитете, в который вошли все упомянутые выше рейтинговые организации и несколько участников фондового рынка.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль