Погружение в кризис

48
КИФ. Основные конъюнктурные показатели снижаются. В начале осени радовал лишь потребительский спрос, но и здесь картина может скоро испортиться.

 

За июль–сентябрь конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) потерял 3,3%, упав до уровня в 379,1 пункта. Основной проблемой последних месяцев стало снижение спроса. Неопределенность на мировых рынках сырьевых товаров неблагоприятно отразилась на положении дел в промышленности.
Самым ярким проявлением этой тенденции стал нефтяной рынок. Компонент КИФ, отражающий мировую цену сырой нефти марки Urals, упал к началу октября до 580,8 пункта против 765,3 в начале июля. Снизились и физиче­ские объемы добычи. За январь–сентябрь 2008 года они составили 99,4% от уровня в том же периоде 2007-го. Кризис затронул и рынки других экспортных товаров: никеля и прочих цветных металлов.
Как свидетельствуют опросы руководителей промышленных предприятий, проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), индекс порт­феля заказов на продукцию отечественных предприятий упал к началу октября до минимального за последние 12 месяцев уровня в 78,3 пункта. Причем снижение только за июль–сентябрь составило 13,8 пункта.
Обратим внимание на то, что проб­ле­ма начала распространяться далеко за рамки экспортного сектора. По опросам ИЭПП, в октябре доля предприятий, не удовлетворенных уровнем спроса, достигла максимальных за последние месяцы 49%. Нехватку заказов ощущают в химической, нефтехимической и легкой промышленности, в машиностроении и металлообработке. Особенно тревожная ситуация сложилась в металлургии. По данным ИЭПП, после пикового значения августа оценки спроса в октябре 2008 года упали здесь до минимального за последние годы уровня. Почти все предприятия отрасли уже объявили о значительном сокращении выпуска и планах по увольнению персонала.
Сложившаяся конъюнктурная ситуация отражается и в динамике грузооборота транспорта. Это один из важнейших показателей предложения, отраженных в КИФ. За три месяца он упал на 2,8 пункта, обозначив реальное сокращение производства.

Свободных денег нет. Резкое сжатие спроса на продукцию российских компаний почти мгновенно сказалось на их финансовом положении. С июля по сентябрь компонент КИФ, отражающий долю предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии, снизился на 18,7 пункта.
Параллельно становятся все более ощутимыми кредитные ограничения, хотя формально статистика свидетельствует лишь о замедлении финансирования предприятий реального сектора со стороны банков. Прирост показателя кредитных вложений в экономику за июль–сентябрь составил 28,8 пункта, достигнув уровня 892,6. Однако опросы банков говорят о том, что основная часть этого прироста скрывает простое переоформ­ление уже выданных средств, за которым не стоит реальное увеличение кредитного портфеля.
Не случайно инвестиции в стране резко замедлились. За июль–сентябрь индекс вложений в основной капитал прибавил всего 0,5 пункта, тогда как за первое полугодие был отмечен подъем в 6,5 пункта. Темпы роста инвестиций за январь–октябрь составили 12,3%, что ниже, чем за первое полугодие (15,4%), и в полтора раза ниже этого показателя за 2007 год (21,1%).

Временный  стабилизатор. Единственным фактором, пока удерживающим российскую экономику от сползания в зону негативных значений роста, остается потребительский спрос. В течение третьего квартала он демонст­рировал достаточно устойчивую положительную динамику. В част­ности, компонент КИФ, отражающий оборот розничной торговли, увеличился за июль–сентябрь 2008 года на 9,4 пункта до уровня 274,3, реальные располагаемые денежные доходы населения – на 7 пунктов до 194,3. Росли и вклады населения в банки. Если на начало июля эта составляющая индекса не превышала 782 пунктов, то спустя три месяца уже достигла 810 пунктов.
Но проблема в том, что и здесь ситуация меняется самым негативным образом. Как свидетельствуют опросы, до конца года следует ожидать увеличения доли предприятий, активно сокращаю­щих персонал. Повысится и процент компаний с замедленным или даже отрицательным ростом реальных заработных плат. А наступивший финансовый кризис вызвал отток денег с банковских вкладов.
Пока трудно говорить о том, насколько быстро новая тенденция скажется на общих показателях конечного спроса. Однако с уверенностью можно ожидать снижения его значимости как стабилизатора конъюнктуры в России.

Прогнозы и оценки. Таким образом, рыночная ситуация внушает мало оптимизма. Основные конъюнктурные показатели демонстрируют негативную динамику. Снижаются индикаторы экс­порт­но­го и инвестиционного спроса. Ожидается замедление роста конечного потребительского спроса. По оценкам, за октябрь КИФ снизился на 1,2%, а в ноябре – еще на 1,6%. 

 

Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 г. = 100

Показатели

Значения на 01.10.08, пункты

Значения на 01.07.08, пункты

Изменения за 3 месяца, пункты

Вклад в КИФ, пункты

Значения на 01.01.08, пункты

Изменения за 9 месяцев, пункты

Вклад в КИФ, пункты

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта

147,9

150,7

-2,8

-0,31

150,7

-2,8

-0,31

Инвестиции в основной капитал

254,2

253,7

+0,5

+0,06

247,2

+7,0

+0,77

Численность безработных (обратная величина)

137,0

135,0

+2,0

+0,18

126,3

+10,7

+0,96

Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии

216,2

234,9

-18,7

-1,48

265,2

-49,0

-4,08

Индекс портфеля заказов

78,3

92,1

-13,8

-0,63

99,0

-20,7

-1,24

Вклад в КИФ

     

-2,18

   

-3,90

Показатели спроса

Оборот розничной торговли

274,3

264,9

+9,4

+1,13

249,0

+25,3

+2,78

Реальные располагаемые денежные доходы населения

194,3

187,3

+7,0

+0,80

184,5

+9,8

+0,98

Кредитные вложения в экономику

892,6

863,8

+28,8

+3,17

799,9

+92,7

+10,20

Вклады населения в банки

810,0

781,6

+28,4

+3,14

756,9

+53,1

+5,84

Цены на нефть Urals

580,8

765,3

-184,5

-19,06

527,5

+53,3

+6,20

Вклад в КИФ

     

-10,82

   

+26,00

Конъюнктурный индекс «Финанс.»

379,1

392,1

-13,0

 

357,0

+22,1

 

Индекс промышленного производства

138,5

139,7

-1,2

 

137,8

+0,7

 

Источники: ИЭ РАН, ЦЭК, РЭБ
Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Финансового директора могут привлечь к уголовной ответственности?

  • Да, такой риск есть 66.67%
  • Да, но риск минимальный 16.67%
  • Нет, это невозможно 16.67%
результаты

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль