Олег Мальцев о дорогом самообмане

60
Непонятно, кого государство пытается обмануть, кроме себя, и ради чего льет очередной «золотой дождь» в карманы спекулянтов

Интервенции на фондовом рынке, к которым чиновников так упорно подталкивали, прежде всего, участники торгов (и добились-таки результата), принимают совсем уж неприличные масштабы. По­трачено больше половины из 175 млрд рублей, выделенных на эти цели до конца года. ВЭБ превратился в огромный пылесос, засасывающий free-float нескольких «фишек» и методично выбрасывающий в воздух государственные деньги. А теперь, внимание, вопрос: собственно, ради чего? Фондовый рынок всегда выполнял две главные функции – перераспределения капитала и объективной оценки бизнеса. И если мы все еще живем при капитализме, то биржевые похождения ВЭБа не помогают решать ни первую, ни вторую задачи. Пусть признаваемые котировки оказываются чуть выше, чем должны бы. В этом, по сути, нет практической ценности. Никто ведь не питает иллюзий относительно реальной рыночной стоимости корпораций. Это вовсе не та цифра, которая появляется в графе «капитализация» по итогам нынешних торгов в России. К сожалению, рынок по-прежнему не готов платить за россий­ские компании столько, сколько хотелось бы всем нам. С функцией перераспределения еще проще. Государст­во не заинтересовано в скупке акций и наращивании своего участия в корпорациях. Это не цель, а средство. Чиновники объявляли, что избавятся от собранных пакетов, едва подрастут котировки. Так что единственное, в чем, возможно, помогает подпитка спроса, – краткосрочное решение имиджевых задач. Биржевые индексы, которым теперь уделяется столько внимания, снижаются не так сильно. Правда, они не вполне отражают рыночные настроения, но это, видимо, дело десятое. Более того: на более длительном промежутке итог все равно нулевой – на прошлой неделе едва не пали октябрьские минимумы. Не слишком ли дорого лекарство для легкого самоуспокоения?

Полагаю, что «разнарядка» изначально была выдана ВЭБу под влиянием эмоций от первой кризисной волны и вредных советов некоторых экспертов. Впрочем, для кого-то «дутые» котировки оказались весьма полезными, помогая преумножать капитал. Речь даже не об инсайдерах. Армия спекулянтов не устает поражаться однообразной биржевой тактике госкорпорации. На графиках видно, как в течение дня он порой сглаживает волатильность «подшефных» бумаг, передвигая крупные «биды» от уровня к уровню. А главное – под занавес сессии иногда слабее, иногда сильнее, но заметно подтягивает цены вверх. Например, это особенно бросалось в глаза в минувший четверг, когда, видимо, стояла задача не допустить сползания индексов к новым антирекордам. Спекулянты этим пользуются, покупая бумаги Сбербанка, ВТБ, «Газ­прома», «Роснеф­ти» во второй половине дня и продавая их вскоре «по госрасценкам» щедрому ВЭБу. Разрыв между котировками одних и тех же компаний на ММВБ, где орудует «волшебная махина», и в Лондоне, свободном от искусственной поддержки, может превышать десяток процентов. Он был бы еще существеннее, если бы не арбитражеры, которые действуют по принципу «покупай дешево там, продавай дорого государству здесь».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль