Андрей Мовчан о золоте

174
Во все времена золото выступало последним прибежищем капитала. Будут ли инвесторы сегодня покупать золото, увеличивая его стоимость?

Многие эксперты говорят: да. Между тем золото пока обманывает ожидания, уверенно теряя в цене. Более того, оказывается, за последние 30 лет инвесторы в золото не сумели даже обо­гнать инфляцию доллара. $1000 тридцатилетней давности соответствует нынешним $2710. Если американские гособлигации традиционно идут вровень или бьют инфляцию, то золото с 1982 года сильно проигрывало (в сравнительных ценах 1978 года), и только в 2007 году догнало ее. Далее последовал рост до $950 за унцию и – падение до нынешних $725.
Почему же золото, которое всегда было синонимом надежности, оказывается убыточным вложением? Дело в том, что времена золотого стандарта ушли в прошлое. Валюты, не привязанные к желтому металлу, приобрели право как падать по отношению к нему, так и расти. В этих условиях инвестиции получили новую задачу – не преумножать золотой капитал, а перекрывать инфляцию. Стоимость капитала стала адекватно отражать не только золотой эквивалент (сохранность), но и вклад труда и минеральных ресурсов (преумножение). Золото же по-прежнему может только сохранять себя. Этот металл стал повторять классический ресурсный паттерн: резкий рост стоимости, потом резкое падение и долгая стагнация; а в целом по циклу – проигрыш инфляции.
Сегодня золото, как любой другой минеральный ресурс, используется и в индустрии, и как способ инвестирования. Как ни странно, спрос на золото определяется на целых 61% потребностями ювелирной и электронной промышленности. И поведение цены тоже очень просто объяснимо: в кризис эти индустрии снижают производство. Как-никак и золотые украшения, и дорогие гаджеты в основном покупаются на бонусы и дивиденды – ни тех, ни других в кризис, как правило, не бывает.
Конечно, 39% спроса дают инвесторы. Разумеется, когда другие рынки не предлагают возможностей, инвестиции в золото привлекают людей. Только вопрос: это происходит, когда акция «Газпрома» стоит 360 или 105 рублей? Цены на золото должны расти (и растут) в предкризисный период – инвесторы чувствуют опасность и переходят в надежный актив, когда цены на акции еще очень высоки. В кризис нужна ликвидность – и золото начинают продавать вместе с другими активами. А при первых признаках оживления инвесторы массово уходят из драгоценного металла – покупая более интересные активы.

Чего ждать сегодня?
Если мы верим, что уже не порог, а середина кризиса, надо ждать снижения цены на золото. Косвенные признаки мы видим: платина и серебро упали до своей стоимости в 2004 году, само золото уже на 20% дешевле максимальных значений. Сколько оно должно стоить через три года? Никто не знает. Но если судить по историческим данным – вряд ли больше $600 за унцию. Кажется, пора продавать золото и покупать все что угодно – хотя бы «Газпром».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль