ПИК: ниже фундамента

39

01.10.07–01.10.08 Инвесторов настораживает, что девелоперу предстоят значительные выплаты по долгам до конца года. Его бумаги проигнорировали даже общерыночный отскок от минимумов середины сентября.

24.12.07 Агентство Fitch присвоило ПИКу долгосрочный рейтинг BB– с прогнозом «стабильный». Аналитикам понравилось то, что компания первой из столичных жилищных застройщиков вышла в другие регионы России, улучшив диверсификацию своих доходов. В минувшем сентябре Fitch поместило рейтинг на пересмотр из-за высокой краткосрочной задолженности, которую ПИКу нужно погасить до конца года.

21.01.08 Подписано соглашение с сингапурским инвестиционным госфондом. Одно из его подразделений приобрело 25% в проекте «Ярославский» за $233 млн. Проект предусматривает строительство недвижимости в подмосковных Мытищах площадью 1,14 млн кв. метров и стоимостью около $1,33 млрд (до налогообложения). Сотрудничество со столь влиятельным партнером способствует дальнейшей региональной экспансии, комментировал президент ПИКа Кирилл Писарев.

11.09.08 В первом полугодии земельный банк ПИКа вырос на 39%. Как показала независимая оценка, стоимость участков, приобретенных в различных регионах в основном под жилую застройку, составила $1,7 млрд. Новость вызвала спекулятивный интерес к бумагам, но тотальная распродажа на биржах свела на нет кратковременный подъем котировок.

22.04.08 Группа выиграла аукцион на инвестирование строительства жилых домов в московском районе Южное Чертаново. В общей сложности там планируется возвести 159 тыс. кв. метров жилья, в которых доля ПИКа составит 75 тыс. кв. метров.

09.06.08 В Санкт-Петербурге приобретен крупный участок в историческом центре. Полная застройка займет десять лет, а первая фаза завершится в 2011-м. Суммарный объем инвестиций превысит $3 млрд. Уплаченная сумма не раскрывалась, но, по подсчетам «Ренессанс Капитала», приобретение должно было увеличить чистую стоимость портфеля компании более чем на $600 млн.

30.09.08 Вышедшая в этот день полугодовая отчетность по МСФО отразила рост выручки и чистой прибыли на фоне значительного усиления долговой нагрузки. Неудивительно, что котировки она не поддержала. Быстро растущие долги, особенно краткосрочные, умножают риски, а их у девелоперов и так предостаточно в кризисной ситуации на рынках. Чистый долг ПИКа увеличился за полгода на 84%.

БУДУЩЕЕ

Евгений Носов, аналитик ИК «Атон»:
– Кризис ликвидности негативно повлиял на условия кредитования российских предприятий. Для девелоперов это особенно значимо, так как отрасль имеет высокую долговую нагрузку. У ПИКа чистый долг вырос с $603 млн до $1,32 млрд, что может привести к проблемам с рефинансированием обязательств. Дополнительный источник негатива – возможное снижение спроса на недвижимость со стороны населения, связанное с тем, что банкам придется повышать ставки по ипотеке. Перечисленные факторы увеличивают риски вложений в акции ПИКа. Их целевая цена – 320 рублей.

Екатерина Лощакова, аналитик ИК «Файненшл Бридж»:
– Котировки следуют нисходящей тенденции, характерной для бумаг девелоперских компаний, которые сильно зависят от долгового финансирования. Кризис на рынке капитала заставляет пересматривать планы – частично замораживать строительство либо досрочно избавляться от некоторых проектов. Чистый долг ПИКа вырос почти вдвое за первое полугодие, снизилась рентабельность из-за высокой динамики расходов. Наш ориентир – $17 за GDR (соответствует 435 рублям за акцию – «Ф.»), но в среднесрочной перспективе мы не ждем роста котировок.

Результаты ПИКа, $млн

Показатель 1 пол. 2008 1 пол. 2007
Выручка 859 525
Операционная прибыль 178 115
EBITDA 200 134
Чистая прибыль 93 69

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль