ВТБ: неправильная прибыль

40
25.06.08–24.09.08 Банк хорошо заработал в первом полугодии, но аналитикам не нравится высокий вклад портфеля ценных бумаг. А спекулянты, закрыв на это глаза, могли озолотиться на отскоке котировок.

16.07.08 Сразу несколько позитивных факторов вселили надежду в сердца акционеров ВТБ. Вышедшая отчетность за первый квартал отразила несколько более высокие, чем ожидалось, результаты. Агентство Moody’s повысило долгосрочные рейтинги десяти банков, в том числе ВТБ. А за океаном неплохие показатели обнародовали JP Morgan и Wells Fargo.

26.06.08 ВТБ провел годовое собрание акционеров. Несколько прозвучавших там заявлений могли благоприятно повлиять на капитализацию в перспективе. Так, ВТБ сообщил о планах приобретения банков в Молдавии и Таджикистане для увеличения территории обслуживания. Кроме того, менеджмент проанонсировал увеличение прибыли по итогам второго квартала.

25.08.08 ВТБ за день подешевел на 6,5%, Сбербанк – на 5,1% (исходя из стоимости обыкновенных акций). Впрочем, игра на понижение развернулась по всему рынку и некоторые бумаги потеряли еще больше. Инвесторы опасались, что признание независимости Абхазии и Южной Осетии приведет к эскалации конфликта на Кавказе. Краткосрочные игроки поспешили присоединиться к продажам, ускоряя нисходящее движение.

08.08.08 Президент Грузии Михаил Саакашвили сыграл на понижение, развязав военный конфликт в Южной Осетии. Обострение обстановки вряд ли сильно повредило бы российской экономике, однако на настроениях инвесторов отразилось моментально. Индекс ММВБ снизился на 5,3%, РТС – 6,5%, резко подешевел рубль по отношению к бивалютной корзине, что свидетельствовало об оттоке капитала. ВТБ потерял 6,3%.

15.09.08 Быстрое падение котировок спровоцировали новости из-за рубежа, где трещал по швам крупный инвестбанк Lehman Brothers. Сообщение о его банкротстве «съело» 9% капитализации ВТБ. Но это были лишь «цветочки». Пошатнулся и мировой финансовый гигант AIG, а на внутреннем рынке усилился дефицит ликвидности и начался кризис доверия участников торгов. Акции ВТБ рухнули еще на 29%. Минимальной отметки в 2,4 копейки они достигали как раз перед замораживанием сессий днем 17 сентября.

24.09.08 Обнародованные в этот день итоги января - июня аналитикам не слишком понравились, несмотря на позитивную динамику в годовом сопоставлении. Рост во втором квартале обеспечили в первую очередь поступления от непрофильной деятельности, а вот чистый процентный доход после резервных отчислений и комиссионный доход сократились примерно на 20%. Медленно росли депозиты.

БУДУЩЕЕ

Наталия Орлова, старший аналитик Альфа-банка
– В первом полугодии чистая прибыль ВТБ оказалась примерно на $95 млн ниже нашего прогноза. Однако общий доход превзошел ожидания на 18%. Банк смог полностью отыграть торговые потери первого квартала и получить прибыль от этих операций в $236 млн. Увеличение провизий показывает, что ВТБ готовился к ухудшению ситуации в секторе. Позитивным стало и сокращение портфеля ценных бумаг – с 21% до 10% активов за год. Нас по-прежнему беспокоит возможное участие ВТБ в поддержке других российских банков. Целевая цена акции – $0,0054 (0,135 рубля – «Ф.»).

Боб Коммерс, аналитик Deutsche Bank:
– Чистая прибыль во втором квартале соответствует ожиданиям, однако основной вклад внесли курсовые разницы и операции с ценными бумагами, доля которых значительно превысила наш прогноз. Результаты ВТБ разочаровали: выручка от основной деятельности осталась на уровне января – марта, операционные расходы выросли, а резерв под убытки по кредитам удвоился, что свидетельствует об ухудшении качества активов. Объем депозитов увеличился всего на 2%. Однако следует отметить по-прежнему высокие темпы роста кредитного портфеля. Прогнозная цена – $9 за GDR (соответствует 0,113 рубля за акцию – «Ф.»).

Результаты ВТБ, $млрд

Показатель1 пол. 20081 пол. 2007
Чистый процентный доход2,131,00
Комиссионный доход0,310,27
Операционная прибыль до провизий1,590,81
Чистая прибыль0,680,50

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 33.62%
  • Подумываю об этом 28.45%
  • Нет, пока никаких перемен 28.45%
  • Это секрет! 9.48%
результаты

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль