Бегство от Fannie и Freddie

34
В июле иностранные инвесторы вывели из облигаций федеральных агентств США почти $50 млрд.

Согласно статистике Минфина США, за месяц они сбросили долгосрочные ценные бумаги американских эмитентов более чем на $25 млрд в чистом виде (продажи минус покупки). Для Америки, традиционно финансирующей свой дефицит в торговле средствами зарубежных инвесторов, это очень тревожный знак. Причем отток капитала шел по нетрадиционному каналу: инвесторы совершили чистые продажи долгосрочных облигаций агентств США на неслыханную до сих пор сумму – почти $50 млрд. Нетрудно догадаться, что виной тому ипотечные Fannie Mae и Freddie Mac. Разразившийся кризис пробил брешь в доверии к этим компаниям, чьи обязательства прежде считались квазисуверенными. Совершенно убийственная деталь: наряду с частными инвесторами от агентских долгов избавлялись официальные институты, а это прежде всего центральные банки с крупными ЗВР. Их чистые продажи превысили $16 млрд.

Статистика о капитальных потоках за август выйдет только через месяц. Но и июльские данные уже проливают свет на обстоятельства, в которых правительство США было вынуждено национализировать Fannie и Freddie. Пошатнувшееся доверие к ним иностранцев поставило под угрозу платежный баланс.

ПРОГНОЗ: Спрос на доллары понизится

Петр Неймышев, старший дилер отдела операций на валютном рынке МДМ-банка:
– Ввиду того, что со стороны правительств многих стран финансовому сектору была оказана помощь, мы полагаем, что евро после колебаний на уровнях $1,39–1,41 подрастет до области $1,47–1,48. Это поддерживается и технической «картинкой» графика движения пары. В силу выправления ситуации на фондовых площадках спрос на доллары понизится в ближайшие недели, что повлечет ослабление давления и на российскую валюту. Мы ожидаем снижение стоимости «корзины» до 29,9–30 рублей. Полагаем, это будет реализовано к концу октября, когда ожидаются большие платежи в бюджет. В более отдаленной перспективе мы склонны ожидать снижения доллара на мировом рынке в силу тех явлений, с которыми США не сталкивались с 30-х годов прошлого века.

ПРОГНОЗ: Инвесторы бегут от риска

Дмитрий Вавилов, начальник аналитического отдела ФК «Русский инвестиционный клуб»:
– После банкротства Lehman Brothers и кризиса AIG стало ясно, что отсутствия рецессии в США уже недостаточно для того, чтобы ожидать повышения ставки. В таких условиях доллар может сдать свои позиции, однако из-за паники на финансовых рынках поддержку ему будут оказывать инвесторы, которые бегут от риска, покупая американские государственные облигации. На текущей неделе мы ждем движения пары EUR/USD в боковом диапазоне $1,41–1,45. Негатива можно ожидать от данных по рынкам труда и недвижимости.

Что касается соотношения американской и российской валют, мы видим, что ЦБ сохраняет контроль над ситуацией. Вряд ли бегство капитала из России прекратится, поэтому курс доллара останется высоким – в диапазоне 25–25,6 рубля.

РЕДКИЙ ВИД: Австралийский доллар

Валюта Австралии сильнее других пострадала от мирового кризиса. Всего два месяца назад ее курс к американскому «тезке» был на 25-летнем максимуме. Однако с тех пор австралиец упал уже почти на 20%. Рынок опасается дальнейшего ослабления конъюнктуры сырьевых рынков, а экономика Австралии сильно от нее зависит. К тому же до середины лета курс разгоняли любители высокодоходных активов, но сейчас с многократным ростом рисков их аппетиты сошли на нет.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль