Биржа наказала банки

76
Убытки. Банки должны были многому научиться за последние полгода, в особенности им запомнится урок минувшей недели. Пора менять подходы к инвестиционной политике, иначе снова увидеть хорошую отчетность по сектору доведется не скоро.
Юникредит Атон» в своем исследовании прогнозирует колоссальные потери, которые найдут отражение в банковской отчетности за третий квартал. «Мы ожидаем, что банки понесут убытки по портфелю ценных бумаг в этом квартале, если не произойдет неожиданного восстановления рынка акций и облигаций. По нашим подсчетам, суммарный капитальный убыток российских банков в III квартале 2008 года от повышения доходности облигаций и падения рынка акций составит как минимум $4,6 млрд. Это примерно 23% от общей чистой прибыли по сектору по итогам прошлого года», – говорится в аналитическом материале компании, который готовился еще до катаклизмов прошлой недели.

Принципиально деятельность банков на фондовом рынке не отличается от работы любых других его участников. Кредитные организации также занимаются арбитражными, спекулятивными и инвестиционными операциями. Но теоретически их подход к торговле ценными бумагами должен быть более консервативным. «Для банка очень важен не только конечный, но и промежуточный результат. В отличие от инвестиционной компании, кредитная организация не может иметь больших вложений в рискованные инструменты. ЦБ предписывает ежедневное соблюдение нормативов, главный из которых – норматив достаточности капитала. Как раз этот показатель отрицательная переоценка может сильно испортить», – объясняет старший вице-президент Бинбанка Кирилл Петров. «Основное отличие банка от, например, инвестиционной компании – меньшая склонность к риску. Если он и инвестирует в акции, то обычно в гораздо меньших объемах», – говорит заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Номос-банка Алексей Третьяков. Наверное, поэтому основную долю в портфеле ценных бумаг «классической кредитной организации» составляют ОФЗ и корпоративные облигации. Банки размещают в них временно свободные средства и могут кредитоваться под залог облигаций, входящих в ломбардный список ЦБ.

Трое в лодке. Торговля на фондовом рынке – в какой-то степени диверсификация бизнеса. К тому же в период активного роста спекулятивные операции вносят значительный вклад в доходные статьи кредитной организации. К примеру, в течение 2006 года индекс РТС вырос более чем на 60%. В 2007-м обстановка несколько ухудшилась, но в целом все было неплохо: индикатор прибавил еще 27%. Банки наращивали портфели ценных бумаг. В 2006-м «КИТ Финанс» увеличил вложения в акции с 1,6 млрд до 5,2 млрд рублей. Газпромбанк – с 2,5 млрд до 14,5 млрд. ВТБ только за март 2007-го нарастил портфель акций с 8,1 млрд до 21 млрд рублей. Но пришел 2008-й, ситуация на рынке значительно ухудшилась уже в первом квартале. Только за январь индекс РТС упал почти на 17%. По итогам трех месяцев снижение составило более 10%. Отрицательная переоценка ценных бумаг превысила положительную. Результаты в отчетности. Чистая прибыль ВТБ по МСФО снизилась за первый квартал почти в два раза по сравнению с январем – мартом 2007-го – с $232 млн до $121 млн. Причинами снижения стали убытки по торговым операциям с ценными бумагами, отрицательная переоценка по портфелю и переход с доллара на рубль в качестве функциональной валюты. Чистая прибыль Газпромбанка составила 0,5 млрд рублей против 14,8 млрд годом ранее. «КИТ Финанс» и вовсе показал убыток в 1,3 млрд рублей, тогда как в первом квартале 2007-го заработал 2,9 млрд рублей чистой прибыли. Во втором квартале ситуация несколько улучшилась благодаря майскому ралли, но что было потом – хорошо известно: первые двое спасали третьего. Благо за ними стоит государство.

Разумеется, не только поименованные банки активно «ворочали» на фондовом рынке и не только «КИТ Финанс» заработал большие проблемы. Их масштаб можно будет оценить по мере выхода отчетности. Аналитик «Юникредит Атон» Рустам Боташев дает сдержанный комментарий: «Банки, скорее всего, ограничат свою деятельность на бирже. При относительно небольших потерях никаких серьезных последствий не предвидится. Значительный убыток в результате переоценки может привести к несоблюдению норматива достаточности капитала. В этом случае им придется не только ограничить биржевую и кредитную деятельность, но и искать средства для увеличения капитала».

«Я думаю, что, когда ситуация стабилизируется, кредитные организации пересмотрят свои бизнес-модели в сторону более серьезного отношения к риск-менеджменту», – считает начальник управления анализа страновых рисков и рисков финансовых институтов Промсвязьбанка Алексей Когорев. О пересмотре инвестиционных стратегий и рисков говорят все опрошенные «Ф.» эксперты. «Плохая конъюнктура на фондовом рынке заставляет банки закрывать лимиты на неликвидные ценные бумаги», – свидетельствует, в частности, Кирилл Петров.

Продавать имеющиеся в наличии ценные бумаги в период падения рынка было бы неразумно. Логичнее их покупать. Но не все банки теперь готовы принимать на себя эти риски. Методы работы становятся все более консервативными. «Причина тому – резко упавшая ликвидность и рост волатильности, – объясняет финансовый директор МДМ-банка Андрей Ильин. – Такой волатильности никто не ожидал. Сейчас все поняли, что она возможна, и переоценили свои риски». В почете ныне облигации с минимальной дюрацией. «В последнее время мы существенно сократили дюрацию портфеля облигаций и из-за усилившейся волатильности на долговом и валютном рынках в ближайшее время не планируем покупать бумаги длиннее года», – говорит заместитель руководителя департамента операций на финансовых рынках Номос-банка Алексей Третьяков. В банке «Уралсиб» сообщили, что еще в 2007 году менеджмент принял стратегическое решение по снижению зависимости от волатильных инструментов, пересмотру политики резервирования и изменению структуры активов. В фокусе находится кредитный портфель, а не портфель ценных бумаг. Этой же стратегии банк придерживается и сейчас. А директор департамента по операциям на финансовых рынках банка «Петрокоммерц» Дмитрий Попков говорит, что с 2006 года вложения кредитной организации в акции сократились более чем в пять раз. Только за последний квартал «Петрокоммерц» продал акции на сумму около 200 млн рублей и на 3 млрд рублей облигации. Сейчас портфель банка более чем на 70% состоит из облигаций ломбардного списка. «Падение рынка акций практически не коснулось нашего банка», – утверждает заместитель председателя правления Абсолют-банка Анатолий Максаков. И объясняет это тем, что акцент в работе с ценными бумагами делается на инвестиционную составляющую, а не на спекулятивную.

Самые «фондовые» банки

БанкГородПортфель ценных бумаг (акции и долговые обязательства) всего, млрд руб.*Доля в активах, %
1Московский залоговый банкМосква1034,8
2ГазэнергопромбанкГазопроводМосковская обл.1830,4
3СоюзМосква1918,7
4СитибанкМосква2818,5
5ИНГ банк (Евразия)Москва1715,6
6ГазпромбанкМосква14114,8
7УралсибМосква5514,1
8ЗенитМосква1912,8
9Связь-банкМосква2212,1
10МДМ-банкМосква2910,2
11ПетрокоммерцМосква1910,2
12Санкт-ПетербургСанкт-Петербург1610,1
13ВТБСанкт-Петербург1609,7
14РайффайзенбанкМосква439,7
15Урса-банкНовосибирск199,4
16Ак БарсКазань189,3
17Банк МосквыМосква518,6
18Абсолют-банкМосква138,6
19ТранскредитбанкМосква138,6
20КИТ ФинансСанкт-Петербург108,6
21Сбербанк РоссииМосква4628,2
22Номос-банкМосква178
23ВТБ24Москва276,4
24ПромсвязьбанкМосква236,2
25ЮникредитбанкМосква225,3
26РосбанкМосква224,6
27Альфа-банкМосква244
28РоссельхозбанкМосква193,1

* За исключением акций дочерних и зависимых компаний. По данным Национального рейтингового агентства на 01.06.08. Банки ранжированы по доле портфеля ценных бумаг в активах. Приведены сведения об операторах, чей портфель превышает 10 млрд рублей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль