Ответы экономики с Анной Ким

38
Само по себе укрепление доллара выше 25 рублей еще не опасно. Настоящая угроза – это дальнейшее падение цен на нефть
Когда в марте пара EUR/USD превысила уровень $1,5, очевидно не собираясь на этом останавливаться, «Ф.» предупреждал читателей, что ближе к завершению года ситуация может развернуться в пользу американской валюты («Ф. № 9). Ожидания оправдались: кризис распространился за пределы Америки (стр. 30), Европейский ЦБ придерживает ставку и говорит об угрозе экономическому росту, евро проваливается ниже $1,43. В начале весны мы, конечно, не могли предвидеть ни проблемы «Мечела», ни военные действия в Грузии. Теперь, кажется, уже всем очевидно, что, вопреки прогнозам Алексея Кудрина, «острова стабильности» из России не получилось. Даже далеким от проблем фондовых рынков и мировых финансов обывателям: их привычная реакция на резкие колебания валютных курсов – бегом в «обменник» – не заставила себя ждать.

Своим нынешним подъемом выше психологически важного уровня в 25 рублей доллар обязан прежде всего динамике EUR/USD на мировом рынке. Но не только ей. В конце лета – начале осени капиталы бежали с российского рынка, в результате чего ЦБ, за первые семь месяцев набравший валюты на $100 млрд, в августе вышел на нулевые нетто-покупки. Доллар не подорожал еще сильнее только потому, что на рынок продолжает поступать экспортная выручка. Но и с этого «фронта» следует опасаться удара. Физические объемы российского экспорта не растут уже давно, а теперь еще и основные товары, его составляющие, заметно упали в цене с недавних вершин. Нефть, всего какую-то пару месяцев назад торговавшаяся вблизи $150 за баррель, нынче стоит меньше $110.

Фундаментально российская экономика выглядит пока неплохо. Резкое падение рубля, произошедшее за последний месяц, не дает оснований ждать скорого кризиса образца 1998 года. Однако при этом надо понимать, что по сравнению с прошлым годом и даже началом 2008-го риски получения в не самом отдаленном будущем крупных проблем значительно возросли. Если снижение мировых цен на энергоносители окажется долговременным трендом, хваленый запас прочности экономики России будет таять буквально на глазах. Дешевеющая нефть и ослабевающий рубль –

более неприятную комбинацию трудно вообразить. Первое приведет к сокращению сальдо внешнеторгового баланса до нуля, а затем к его уходу в минус. Это будет происходить особенно быстро, если на ухудшение конъюнктуры не будет адекватной реакции импорта. Второе вызовет непорядок в капитальной части платежного баланса. Слабеющий рубль оттолкнет иностранных инвесторов. Попытки со стороны ЦБ поддержать национальную валюту приведут к снижению ЗВР. Российские компании и банки, набравшие кредитов на зарубежных рынках, будут испытывать все больше проблем с привлечением нового финансирования – оно станет менее выгодным. Это скверно отразится на и без того замедляющихся инвестициях, деловой активности и доходах населения. Пожалуй, единственным хорошим последствием этих процессов может стать падение цен на рынках недвижимости.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль