«Норильский никель»: акционерные перипетии

31

29.05.08 «Русал» претендует на три места в совете директоров, «Интерросу» причитается столько же, а председатель и еще два члена совета должны быть независимыми, заявил директор по стратегии «Русала» Артем Волынец. Любопытно еще одно высказывание. В «Русале» хотели бы знать, кто и зачем может скупать акции «Норникеля» на рынке. Похоже, это был намек на «Интеррос», заинтересованный в негласном увеличении доли.

26.05.08–27.08.08 Основные риски инвестирования в акции ГМК связаны с противостоянием крупных акционеров. Но в ближайшие месяцы капитализацию должна поддержать оферта, выгодная миноритариям.

10.06.08 «Ожидаемое разочарование» – так охарактеризовал один из инвестбанков отчетность «Норникеля» за 2007-й, опубликованную в этот день. Чистая прибыль оказалась ниже ожиданий рынка, появился неденежный убыток от обесценения деловой репутации после покупки пакетов LionOre и ОГК-3. «Возникновение данного убытка ставит под вопрос политику менеджмента в сфере слияний и приобретений», – комментировали в Deutsche Bank.

Некоторые результаты «Норникеля»

Показатель 2007 2006
Обесценение деловой репутации, $ млрд 1,08 0,00
Прочие операционные расходы, $ млрд 1,18 0,27
Динамика прибыли, % -12 +154

16.07.08 Вслед за генеральным директором Денисом Морозовым, занимавшим эту должность с апреля 2007-го, компанию покидает его заместитель по стратегии Тав Морган (на фото). Наблюдатели расценили эту новость как еще одно свидетельство продолжающегося конфликта в совете директоров. «Мы негативно оцениваем отставки г-на Моргана и г-на Морозова. За время их совместной работы «Норильский никель» добился существенного улучшения организации деятельности и управления», – полагали в «Ренессанс Капитале».

28.07.08 Котировки российских «голубых фишек», поднимавшиеся большую часть торговой сессии, к ее завершению покатились под горку. Это произошло после того, как руководству «Мечела» вновь досталось от Владимира Путина – на этот раз за офшорные схемы, позволяющие занижать налогооблагаемую базу. За день ГМК подешевел на 7,5%.

01.07.08 Объявлены результаты годового собрания акционеров. Как и предлагал «Русал», ему и «Интерросу» досталось по три места в совете директоров. Оставшиеся три заняли независимые члены, однако двух из них, Майкла Левита и Хайнца Шиммельбуша, «Русал» считает связанными с «Интерросом». Несмотря на диспропорцию, и Владимир Потанин, и Олег Дерипаска заинтересованы в голосах рядовых акционеров, а значит для миноритариев в принципе ничего не изменилось.

22.08.08 ГМК выставит оферту о выкупе акций по цене 6167 рублей. До 4,17% уставного капитала обойдется ему в 49 млрд рублей. Решение принято «с целью поддержки ценных бумаг, стоимость которых за последние несколько месяцев значительно снизилась», – привел объяснение гендиректор Владимир Стржалковский (на фото). Аналитики разглядели другую подоплеку: Владимиру Потанину выгодно сокращение доли миноритариев, многие из которых воспользуются предложением.

БУДУЩЕЕ

Михаил Селезнев, аналитик Deutsche Bank:
– По нашим оценкам, каждый миноритарный акционер сможет продать не менее 10% принадлежащих ему акций – если исходить из того, что владельцы мажоритарных пакетов свои доли сокращать не будут, а миноритарии предъявят к выкупу все имеющиеся в свободном обращении бумаги (по расчетам таковых около 40%). Мы расцениваем новость как положительную, однако подтверждаем рекомендацию держать акции «Норильского никеля» с прогнозной ценой $255 (6222 рубля – «Ф.»). Мы относим покупку этих бумаг к категории высокорисковых инвестиций из-за конфликта между группами двух основных владельцев.

Михаил Стискин, аналитик ИК «Тройка Диалог»:
– Наиболее важный аспект сделки связан с конфликтом акционеров. Более высокие котировки акций укрепят позиции «Интерроса» в противостоянии с «Русалом», так как улучшатся ценовые условия возможного слияния, а миноритарные акционеры ГМК будут охотнее поддерживать «Интеррос». Кроме того, выкупаемые акции фактически останутся под контролем «Интерроса», что может пригодиться в дальнейшем. В свете обострения конфликта действия, направленные на увеличение цены «Норникеля» отвечают интересам миноритариев. Наша рекомендация – покупать бумаги с целевой ценой $330 (8118 рублей – «Ф.»).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль