Теряет, но не сдается

29
Автопром. Доля «Автоваза» на российском рынке легковых автомобилей медленно, но верно снижается. Поправит ли положение наращивание экспортных поставок?
Предприятие собирается продавать автомобиль «Приора» в Европе. Правда, пока за рубеж отправилась лишь тестовая партия из 14 машин Lada 2170 (таково экспортное обозначение седана этого семейства). Комплектации адаптированы к стандартам стран Евросоюза и будут переданы дилерам для проведения рекламных акций. В сентябре «Автоваз» планирует отправить в европейские страны первые автомобили Lada 2172 (хэтчбек семейства «Приора»), также соответствующие требованиям «Евро-4».

Предприятие готовит замену морально устаревшему автомобилю «Лада 4х4» (бывшей «Ниве»). Вместо него через несколько лет появятся сразу две модели – полноразмерный внедорожник класса SUV и кроссовер класса C. Предполагается, что это будет массовый автомобиль, а объем производства составит не менее 50 тыс. машин в год.

Между тем чистая прибыль «Автоваза» по РСБУ в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2007-го сократилась на 70,9% до 1,49 млрд рублей, валовая прибыль – на 28% до 6,2 млрд, прибыль от продаж – на 59% до 2,37 млрд. Выручка увеличилась на 21% до 81,4 млрд рублей. Основные факторы, спровоцировавшие ухудшение показателей, – опережающий рост себестоимости реализованной продукции по сравнению с выручкой и увеличение коммерческих расходов. Соответственно, снизилась рентабельность собственного капитала и активов предприятия.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес капитал»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Автоваза», считая справедливой ценой $1,68, что подразумевает потенциал роста в 113%. Финансовые показатели за прошлый год превзошли наши ожидания в среднем на 5–10%. Росту продаж способствовал общий подъем автомобильного рынка России, и в частности сегмента бюджетных автомобилей. По итогам 2007-го в стране продано 2,65 млн машин, при этом «Автоваз» на внутреннем рынке реализовал 663,5 тыс. Отметим, что жест­кая ценовая политика помогла компании достичь рекорда в продажах. «Автоваз» удерживал цены, чтобы справиться с падением поставок, наметившимся в первом полугодии. Осенью предприятие планирует опубликовать стратегию развития, разработанную совместно с Renault. В нашей модели мы не принимаем во внимание дополнительные преимущества от альянса с французской компанией.

Ринат Кирдань, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем продавать акции «Автоваза», считая справедливой ценой $0,60, что подразумевает потенциал снижения в 23,8%. Мы считаем, что компания находится в сложном окружении. С одной стороны, рынок пассажирских автомобилей в России в прошлом году вырос на 57%, и это позитивный фактор для отрасли в целом. С другой – активизация конкурентов «Автоваза» привела к снижению его рыночной доли с 30% до 24% за год. Для расширения продуктовой линейки компания пошла на партнерство с Renault, продав ему 25% акций. Однако мы полагаем, что автопроизводитель продолжит терять позиции на российском рынке по мере того как Toyota, Ford и Hyundai будут активизировать деятельность.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Антанта Капитал»«Ренессанс Пиоглобал»«Уралсиб»
АналитикЕвгений РябковРоб ЭдвардсМайкл Кавана
Целевая цена, $5,25,66,3
РекомендацияПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 5,8

Стоимость акции в РТС 14.08.08, $ 4,5

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю...

...акции ММК +5,3%
Металлургия. Котировки поддержала позитивная отчетность по US GAAP за первое полугодие. Так, по сравнению с январем-июнем 2007-го чистая прибыль комбината выросла на 19% до $1,03 млрд, выручка – на 41% до $5,65 млрд. Эти результаты превысили консенсус-прогноз аналитиков и расчеты менеджмента. Позитивная динамика объясняется ростом цен реализации (во втором квартале – на 45% в годовом сопоставлении). При этом ММК нарастил производство стали на 8,3% и товарной металлопродукции на 8,1%.

...акции «Распадской» –12,7%
Уголь. ФАС заявила, что расследование в отношении Evraz Group и дочерней «Распадской» завершится в течение двух недель, пообещав наказать обе компании аналогично «Мечелу». Напомним, что тот оштрафован примерно на 5% годовой выручки от реализации коксующего угля, к тому же должен с сентября снизить стоимость тонны на 15%. До объявления вердикта по «Распадской» в условиях общей неопределенности на рынке инвесторы, по-видимому, предпочли воздержаться от покупок, ожидая большей ясности с регулирующими органами.

Топ-10

1Газпром25,0
2Лукойл25,0
3Роснефть19,0
4Сургутнефтегаз10,8
5Новатэк6,5
6Татнефть5,1
7Сургутнефтегаз, а. п.3,2
8Транснефть, а. п.2,3
9Газпромнефть1,7
10Татнефть, а. п.0,5

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль