RUSSKAYA BIRZHA с Олегом Мальцевым

37
ТЕХНОЛОГИИ ТОРГОВЛИ НА РОССИЙСКИХ БИРЖАХ ПОСТЕПЕННО МЕНЯЮТСЯ: ИГРОКАМ ДОСТУПНО БОЛЬШЕ ОПЦИЙ И РЕЖИМОВ ЗАКЛЮЧЕНИЯ СДЕЛОК

В конце июня РТС перешла к неттингу при торговле с центральным контрагентом на классическом рынке. Это очередной этап усовершенствования анонимного режима, который действует наряду с обычным с ноября 2005 года. Последний много лет по сути не меняется. Брокеры выставляют друг на друга лимиты, чтобы ограничить риски неисполнения обязательств, и на их основании заключают двусторонние сделки. Заявки на покупку и продажу выставляются в торговую систему, но затем стороны могут договариваться о сроках и форме расчетов в индивидуальном порядке. В результате часть операций проходит за пределами биржевой инфраструктуры. На первых порах анонимный режим тоже предусматривал двусторонние расчеты. В прошлом сентябре возникло новое действующее лицо – центральный контрагент. С юридической точки зрения участники анонимно торгуют уже не друг с другом, а непосредственно с НП «РТС». Порядок расчетов стандартизирован: в долларах через три дня после оформления купли-продажи на условиях поставки против платежа. Перерегистрация пакетов проходит в ДКК, а деньги перечисляются на счета игроков в JP Morgan Chase либо НКО «Расчетная палата РТС». У анонимной «классики» есть ряд преимуществ перед стандартным режимом. Необязательно, например, афишировать свой интерес к той или иной ценной бумаге, проводя скупку или распродажу. К­ тому же, клиентам можно давать прямой электронный доступ на площадку. Алгоритмическая торговля – чрезвычайно модная на Западе тема. Однако, помимо прочего она требует высокой ликвидности, в которой РТС проигрывает ММВБ на рынке акций. К тому же, центральный контрагент концентрирует у себя риски, связанные с возможными срывами расчетов по уже заключенным сделкам. На «анонимной» ММВБ проблема решена просто: игроки заранее и в полном объеме резервируют деньги и ценные бумаги, предназначенные для купли-продажи. РТС сформировала резервный фонд, а также разделила всех профучастников на несколько групп по надежности. Чем выше статус, тем больший объем сделок с центральным контрагентом разрешено заключать без предварительного депонирования активов. Контроль над рисками вынуждает также усекать список «анонимных» инструментов. В него по-прежнему входят лишь семь «фишек»: акции «Газпрома», «Норникеля», «Лукойла», МТС, «Роснефти», «Ростелекома», «Сургутнефтегаза».

Вернусь к тому, с чего начал – технологии неттинга. Площадка определяет, сколько денег и ценных бумаг причитается участнику торгов после взаимозачета встречных обязательств. Допустим, в рамках одной сделки брокер должен поставить 5 тыс. акций «Газпрома», а в рамках другой с той же датой исполнения – рассчитаться за 3 тыс. аналогичных бумаг. В обеих операциях контрагентом выступает НП «РТС». Значит, больше не придется гонять «воздух» по кругу. В нашем примере достаточно перечислить 2 тыс. акций, чтобы завершить расчеты по бумагам. И аналогично с деньгами.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль