«Траснефть»: дешевле на треть

39
09.07.07–10.07.08 После смены руководства компания сохранила прохладное отношение к инвесторам. Но в любом случае она не может выплачивать высокие дивиденды – все «съедают» крупные проекты.

01.08.07 Информагентства обнародовали независимую оценку «Транснефти» и «Транснефтепродукта» в целях объединения. Стоимость первой компании составила почти $14,3 млрд, второй – $2,2 млрд. Таким образом, в результате сделки, завершенной в январе, пакеты миноритариев были размыты менее значительно, чем ожидалось: госдоля в капитале «Транснефти» увеличилась до 78,1%.

12.09.07 Владимир Путин предложил президенту «Транснефти» Семену Вайнштоку (на фото) возглавить госкорпорацию «Олимпстрой». Буквально на следующий день истекал срок его прежнего трудового контракта. Освободившуюся должность занял бывший глава «Зарубежнефти» Николай Токарев. Аналитики затруднялись с оценкой этого назначения, а сейчас некоторые связывают с ним снижение темпов строительства первого участка ВСТО.

13.12.07 «Транснефть» добилась увеличения в 2008 году среднего совокупного тарифа на транспортировку нефти по своей системе на 19,4%. В заявке, поданной в ФСТ, правда, фигурировала немного другая цифра – 20,1%. Мотивируя свое предложение, компания ссылалась на реализацию крупных проектов и, как следствие, значительное увеличение расходов, которое не компенсирует предыдущий рост поступлений.

03.03.08 ФСТ утвердила предварительный тариф на транспортировку нефти по строящемуся трубопроводу ВСТО, а также точный маршрут его первой очереди. Прокачка по этому участку будет обходиться в $38,8 за тонну черного золота ($5,3 за баррель). Цифра лишь незначительно отличается от прежней оценки $38, сделанной до двукратного увеличения инвестиционного бюджета проекта. Похоже, государство не придает большого значения финансовым показателям трубопроводной монополии, писали аналитики Deutsche Bank.

БУДУЩЕЕ

Валерий Нестеров, аналитик ИК «Тройка Диалог»:
– Опубликованные на днях годовые результаты можно считать нейтральными для компании. Прогнозировать расходы «Транс­нефти» стало исключительно сложно, поэтому вышедшие показатели дают мало пищи для размышлений. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе динамика привилегированных акций будет определяться не столько отчетностью, сколько корпоративными событиями. Очевидно, что с приходом нового руководства строительство ВСТО замедлилось, а в октябре–декабре работы над проектом были сведены к минимуму. Целевая цена «префов» – $2800 (65,4 тыс. рублей – «Ф.»).

Антон Старский, начальник аналитического отдела ИГ «Универ»:
– Последние финансовые показатели не позволяют уверенно говорить о хороших перспективах. В особенности настораживает все меньшая предсказуемость в части расходов. На наш взгляд, определяющее значение для динамики котировок будет иметь реализация масштабных инвестиционных проектов «Транснефти», в особенности строительство ВСТО и БТС-2. Только после их выполнения можно надеяться на появление у компании положительного свободного денежного потока и, как следствие, возможный рост дивидендной доходности. Целевая цена акции – $2000 (46,7 тыс. рублей – «Ф.»).

06.05.08 Совет директоров в этот день рассмотрел рекомендованный менеджментом размер дивидендов, а спустя месяц утвердил его. Компания направит акционерам 1,15 млрд рублей, что превышает предыдущий показатель почти на 40%. При этом львиная доля достанется государству, владеющему 100% обыкновенных акций. Обладателям «префов» в соответствии с уставом причитается около 10% от чистой прибыли по РСБУ – 0,4 млрд рублей, или 258 рублей на акцию, то есть для них дивидендная доходность остается очень низкой.

09.07.08 Без анонсирования компания опубликовала результаты за 2007 год по МСФО. После прошлогодних изменений в руководстве она почти прекратила общение с инвестиционным сообществом, оставляя за кадром целевые показатели и ожидаемые сроки обнародования отчетности. Цифры в целом совпали с ожиданиями аналитиков.

Финансовые результаты, млрд руб.

Показатель20072006
Активы742,5575,7
Обязательства293,6190,6
Выручка221,9202,4
Прибыль64,754,9

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль