Ответы экономики c Анной Ким

46
УСТОЙЧИВОСТЬ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ ЗАВИСИТ ОТ ТОГО, ЧТО ЛЕЖИТ В ПОРТФЕЛЯХ ДВУХ МАЛОИЗВЕСТНЫХ В РОССИИ КОМПАНИЙ – FANNIE MAE И FREDDIE MAC
Главными антигероями мировых финансовых рынков на прошлой неделе стали именно они – американские ипотечные компании с трудно запоминаемыми официальными названиями, Federal National Mortgage Association и Federal Home Loan Mortgage Corporation. То, что творилось в стане инвесторов в их ценные бумаги, трудно назвать иначе чем паникой. По итогам всего двух торговых дней акции первой обвалились почти на четверть, второй – более чем на 40%.

Напомню, кто такие Fannie и Freddie. Это публичные компании, в свое время созданные как федеральные агентства для массового жилищного кредитования в рамках государственных программ. Они покупают у кредитных институтов закладные и выпускают обеспеченные ими ценные бумаги, которые продают инвесторам. Сейчас суммарный портфель закладных и гарантий по ним оценивается в $5,2 трлн на двоих. Это примерно половина всего ипотечного долга американцев. В этом смысле Fannie и Freddie – ключевые элементы финансовой системы США.

Ни в одном законе не сказано, что федеральное правительство отвечает по их долговым обязательствам. То же самое можно прочитать на сайтах обоих агентств. Об этом все последние годы твердит американский Минфин. Однако в сознании инвесторов всего мира десятилетиями цементировалось прямо противоположное представление: что бы ни случилось, правительство США не позволит Fannie и Freddie обанкротиться. Индикатором этой святой веры были их кредитные рейтинги – ААА, не хуже, чем у казначейских облигаций США. Обвал рыночных котировок говорит о том, что в прежде твердом как скала спокойствии инвесторов появились трещины. Бывший управляющий Федерального банка Сент-Луиса Уильям Пул прямо заявил в эфире Bloomberg TV: Конгрессу следует признать, что Fannie и Freddie технически несостоятельны. С осени прошлого года две компании привлекли на рынках $20 млрд, чтобы покрыть убытки, возникшие в результате кризиса, и им нужно еще. Если же правительству США действительно придется спасать эту парочку, теоретически последствием может быть удвоение его собственных долгов.

Для России судьба Fannie и Freddie интересна прежде всего тем, что в их обязательства вложена немаленькая часть ЗВР. «Ф.» предполагал это еще прошлой осенью (№ 40, 2007), назвав сумму долговых бумаг квазигосударственных агентств США, имевшихся на руках у всех российских инвесторов к середине 2006 года – $105 млрд. Согласно отчету Банка России за 2007 год, в начале 2008-го его инвестиции в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (еще одного агентства, помельче) достигали почти 2,5 трлн рублей или около $108 млрд.

Что касается последствий, которые могут наступить для столпа мировых финансов – доллара, если ситуация будет развиваться по худшему сценарию, то их вообще трудно предсказать. Масштаб бедствия будет определяться тем, насколько хорош или плох портфель активов Fannie и Freddie.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль