Голосование в совете директоров ГМК «Норильский никель»: Ожидаемый результат

56
Решения, принятые советом директоров «Норникеля», еще больше обострили отношения между «Интерросом» и «Русалом», но им все равно придется договариваться друг с другом.
Итоги

Выборы председателя совета директоров:

Владимир Потанин

За: 7

Против: 2

Выборы генерального директора:

Сергей Батехин

За: 5

Против: 4

Сразу после первого заседания совета директоров «Норникеля» в новом составе «Русал» на правах акционера распространил заявление, в котором назвал неоправданным избрание председателем правления Сергея Батехина, бывшего заместителя гендиректора «Интерроса»: «Кандидатура нового генерального директора была представлена непосредственно на заседании. При этом члены совета директоров лишились возможности заранее провести встречи с кандидатом или ознакомиться с его биографией и профессиональным опытом». В алюминиевом холдинге считают, что Сергей Батехин как раз не обладает достаточным опытом работы в металлургической отрасли: «Русал» устраивала кандидатура Дениса Морозова, работавшего в должности генерального директора «Норникеля» с апреля 2007 года.

Не согласились в алюминиевом холдинге и с избранием председателем совета директоров Владимира Потанина. У «Русала» на это место также была своя кандидатура – Ги де Селье. Ссылаясь на рекомендации международных агентств ISS и Glass Lewis, «Русал» считает его единственным независимым директором из трех, представленных в совете директоров «Норникеля». Двое остальных, по мнению алюминиевого холдинга, так или иначе связаны с компанией Владимира Потанина: «Майкл Левитт из-за своей прямой аффилированности с “Интерросом”, о чем неоднократно говорилось в прессе, не был признан независимым международным агентством ISS. Статус Хайнца Шиммельбуша как независимого директора также вызывает большие сомнения в связи с его аффилированностью с руководством “Интерроса”».

С этой точкой зрения фактически согласны аналитики «Тройки Диалог»: они отмечают, что в совете директоров «Норникеля» четыре места из девяти за компанией Владимира Потанина плюс поддержка независимого директора Хайнца Шиммельбуша, а интересы «Русала» представляют лишь трое директоров. По мнению алюминиевого холдинга, такое соотношение не отражает интересы всех акционеров, ведь «Интеррос» получил контроль над советом директором, владея менее 30% акций. В свою очередь, в компании Владимира Потанина полагают, что негативная позиция «Русала» объясняется неоправдавшимися ожиданиями: «Совет директоров сбалансирован, профессионален и может обеспечить качественную дискуссию при принятии решений в интересах и “Норникеля”, и всех его акционеров».

Ближайшие перспективы. Теперь «Русал», владеющий блокирующим пакетом «Норникеля», настроен на созыв внеочередного собрания акционеров «для избрания по-настоящему независимых директоров в расширенный до 13 человек состав совета директоров». «Но я не уверен, что “Русалу” удастся перетянуть голоса миноритарных акционеров, отдавших их в пользу “Интерроса”, – пока очевидно, что владельцы мелких пакетов более лояльны Владимиру Потанину», – полагает аналитик «Велес Капитала» Станислав Фоменко. К тому же доподлинно неизвестно, принадлежит ли какая-то доля в «Норникеле» структурам Алишера Усманова, подписавшего меморандум о партнерстве с Владимиром Потаниным. Если да, то на стороне «Интерроса» дополнительные голоса.

По мнению аналитика банка «Зенит» Игоря Нуждина, расстановка сил после голосования в расширенный состав совета директоров «Норникеля» может быть следующей: по четыре директора получат «Русал» и «Интеррос», а пять – представители миноритарных акционеров. Но часть независимых директоров вновь окажется на стороне Владимира Потанина, и в результате расклад не изменится.

«Не думаю, что Ги де Селье сможет стать председателем совета, – размышляет Игорь Нуждин. – Если рассуждать здраво, то кандидатура Владимира Потанина самая оптимальная. Уже очевидно, что председатель совета директоров “Норникеля” будет вынужден вести интенсивные переговоры и с “Русалом”, и с “Металлоинвестом” Алишера Усманова, а для этого требуется человек, имеющий авторитет в российском бизнесе. Фигура Ги де Селье была бы хороша в бесконфликтной ситуации».

Аналитики считают, что после повторного избрания совета директоров «Русал» и «Интеррос» прекратят «боевые действия». На дальнейшую борьбу у них просто нет денег. «Текущая доля в 25% не позволяет “Русалу” оказывать давление на “Интеррос” и других акционеров, – полагает Игорь Нуждин из банка “Зенит”. – Единственный вариант – покупка акций на рынке, но это приведет к быстрому и резкому росту их цены. С другой стороны, чтобы переиграть “Интеррос”, “Русал” должен владеть долей в 30%. А это автоматически налагает обязательства по выставлению оферты другим акционерам на выкуп их бумаг. Но у алюминиевого холдинга в ближайшее время не будет средств – а речь идет об очень серьезной сумме – для реализации такого плана. “Интеррос” со своей стороны также может заняться скупкой акций, но последствия будут аналогичными».

Так что конфликт медленно катится в точку, за которой начинается переговорный процесс. Хотя на стороне «Интерроса» тактическое преимущество, крупнейшим акционерам «Норникеля» неизбежно придется договариваться между собой.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль