Перерасход «Аэрофлота»

35
Транспорт. Дорожающая нефть – серьезное препятствие на пути развития крупнейшего авиаперевозчика. Однако уникальное положение на рынке оказывает ему поддержку.
Заместитель гендиректора «Аэрофлота» по финансам и планированию Михаил Полубояринов заявил, что ожидает снижения прибыли по итогам 2008-го из-за роста цен на авиационные горюче-смазочные материалы. В частности, на топливо дополнительно придется израсходовать $100 млн. Между тем, по оценкам гендиректора компании Валерия Окулова, только в первом полугодии эта статья уже на $90 млн превысила запланированный в бюджете уровень. Расчеты делались исходя из $780 за тонну керосина, однако приходится платить $1200–1500.

В связи с этим менеджмент готовит программу управления расходами и маршрутной сетью в условиях кризиса. Планируется, что ее представят совету директоров к августу. В ней будут намечены практические шаги, позволяющие минимизировать убытки при сохранении стратегии роста бизнеса, особенно на внутреннем рынке.

При этом Михаил Полубояринов отметил, что по итогам года ожидается рост перевозок пассажиров до 11,5 млн человек против 10,2 млн в 2007-м.

«Аэрофлот» может воспользоваться краткосрочным лизингом самолетов в случае задержки поставок Sukhoi SuperJet 100. Ожидалось, что первый лайнер поступит в ноябре, а теперь речь идет о начале 2009-го. В перспективе «Аэрофлот» намерен перевести все лайнеры Ил-96 на выполнение чартерных перевозок.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Ройдел Стюарт, старший аналитик Альфа-банка:
– Мы рекомендуем покупать акции «Аэрофлота» с расчетной ценой $4,88, что подразумевает потенциал роста в 32%. От падения цен на топливо (которое мы ожидаем к концу года) компания получит значительную выгоду. Российский рынок пассажирских авиаперевозок – самый быстроразвивающийся в мире. При этом на внутренних авиалиниях наиболее высокие темпы роста и слабая конкуренция. Доступ иностранных игроков сюда закрыт, а возможности «Аэрофлота» превосходят ресурсы других российских авиаперевозчиков. Благодаря уникальным условиям (сговорчивости профсоюзов и слабому присутствию авиакомпаний-дискаунтеров) инвестиции в этот сектор весьма привлекательны. Процветанию дискаунтеров мешает отсутствие доступа к эффективным каналам продаж, «дешевым» аэропортам и более приемлемому (с точки зрения пошлин) импорту самолетов иностранного производства. Наконец, как национальный авиаперевозчик, «Аэрофлот» пользуется поддержкой государства.

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал»:
– Мы понизили целевую цену по акциям «Аэрофлота» до $4,17, а рекомендацию – до «держать». Основная проблема, с которой столкнулись авиаперевозчики в начале этого года, – резкий скачок цен на топливо. Ранее планировалось, что тарифы на авиаперевозки вырастут в 2008-м на 5–6%, однако их уже приходится пересматривать на 10–11%. «Аэрофлот» ожидает снижения чистой прибыли, а кроме того, опасается общего спада в отрасли, которая подвержена циклическим колебаниям. Длительность такого цикла составляет пять-шесть лет. Авиарынок давно находится на подъеме: рос пассажиропоток, у авиакомпаний не хватало самолетов, в связи с чем подписаны контракты на их приобретение. Срок исполнения контрактов – от трех лет. Таким образом, поступят лайнеры как раз в период вероятного спада в отрасли. Чтобы компенсировать платежи по операционному и финансовому лизингу, авиакомпаниям придется демпинговать. «Аэрофлот» тоже может столкнуться с трудностями.

Рекомендации других аналитиков 

Инвестиционная компания, банк "Уралсиб" "Банк Москвы" "Ренессанс Капитал"
Аналитик Константин Чернышев Михаил Лямин Петр Гришин
Целевая цена, $ 4,60 5,00 4,60
Рекомендация Покупать Покупать Держать

Средняя цена, $ 4,65
Стоимость акции в РТС 26.06.08, $ 3,70

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль