Распродажа продолжается

55
Экспансия. В банковском секторе состоялись новые сделки M&A: западные инвесторы оценили Инвестторгбанк существенно дороже «Юниаструма»
Одновременно два российских банка объявили о привлечении зарубежных партнеров. Владельцы Инвестторгбанка (ИТБ, 79-е место в рейтинге «Ф.» по работающим активам на 1 мая 2008 года) подписали соглашение о продаже около 40% акций двум иностранным фондам, а собственники Юниаструм-банка (56-е место) договорились о продаже 80%-ной доли кипрскому Bank of Cyprus.

В случае ИТБ продающей стороной выступят председатель правления Владимир Гудков (сократит пакет акций с 19,5 до 3,1%), Владимир Удальцов (с 19,2 до 3,1%) и ООО «Инвестиционный торговый бизнес-холдинг» (с 19,7 до 12,2%). Покупатели – инвестиционные фонды Starr Russia Investments III и JCF FPK, каждый из которых получит по 19,99% акций банка. С Юниаструм-банком все проще. Основные владельцы – президент Гагик Закарян и председатель совета директоров Георгий Писков сохранят по 10%-ной доле в кредитном учреждении. Закрытие сделки ИТБ – инвестиционные фонды планируется в течение трех месяцев, а Bank of Cyprus надеется завершить поглощение Юниаструм-банка в IV квартале 2008 года.

Как оценили российские банки покупатели? Starr Russia Investments III и JCF FPK заплатят за почти 40% акций ИТБ более $200 млн, следовательно, капитализация банка составляет около $500 млн. На 80% Юниаструм-банка Bank of Cyprus потратит $576 млн, то есть весь бизнес оценен в $720 млн. От количественной характеристики перейдем к качественной. Инвесторы оценили ИТБ в четыре собственных капитала, что соответствует последней крупной сделке на рынке – покупке Экспобанка английским Barclays. А вот киприоты продемонстрировали консервативный подход. По завершении сделки капитал Юниаструм-банка будет увеличен на $50 млн, а коэффициент P/BV (рыночная стоимость к собственным средствам) составит всего лишь 3,1. При этом в презентации Bank of Cyprus отдельно отмечено, что покупки банков на постсоветском пространстве ранее осуществлялись из коэффициентов P/BV, находящихся в диапазоне 3,8–6,6.

Почему Юниаструм-банк оценен столь низко? Ведь по сравнению с тем же ИТБ он располагает более разветвленной розничной сетью (несколько сотен офисов по всей стране против нескольких десятков в ряде регионов), да и просто бизнес крупнее. Согласно банковскому рейтингу «Ф.», работающие активы Юниаструм-банка с начала года уменьшились на 1% (у того же ИТБ увеличились на 19%), а капитал остался на том же уровне. В мае агентство Moody’s снизило прогноз рейтинга по долгосрочным депозитам в иностранной и национальной валюте со «стабильного» на «негативный». Аналитики посчитали, что банк понес существенные расходы в связи с развитием розничной сети. Можно предположить, что Bank of Cyprus ловко воспользовался ситуацией, когда из-за кризиса ликвидности российским кредитным учреждениям не хватает средств на развитие или даже поддерж­ку бизнеса, и сыграл на понижение стоимости. Владельцам Юниаструм-банка оставалось только согласиться на предложенную сумму.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль