Инвестиции в новые услуги

38
Связь. Эффективность капиталовложений «Северо-Западного телекома» вызывает сомнения у некоторых аналитиков. Впрочем, по мнению других экспертов, менеджмент держит верный курс.
Как прогнозирует руководство компании, доход СЗТ от новых услуг (главная из них – широкополосный доступ в интернет под брэндом «Авангард») к 2012 году вырастет в 2,7 раза до 8 млрд рублей (среднегодовой прирост в 2008–2012 годах составит 22%). В результате доля этих услуг в структуре продаж компании увеличится в 2 раза до 25%. По оценкам менеджмента, в среднесрочной перспективе новые услуги станут основным драйвером увеличения доходов СЗТ, поскольку охватывают растущий рыночный сегмент, ценообразование на котором не является объектом госрегулирования. При этом компания не забывает о местной связи и заявляет о планах по достижению уровня цифровизации своих сетей в 100% к 2010 году (к концу 2008 года этот показатель составит около 80%).

Для повышения эффективности СЗТ избавляется от непрофильных активов. Так, компания вышла из уставного капитала петербургской страховой компании «Медэкспресс», продав 25% акций группе «Росно».

Между тем совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров выплатить за 2007 год дивиденды из расчета 3,997 рубля по привилегированным и 0,642 рубля по обыкновенным акциям. Суммарные выплаты составят 1,6 млрд рублей. Собрание акционеров состоится 23 июня, а реестр акционеров к нему закрыт по состоянию на 6 мая.

бык vs медведь

Константин Чернышев, аналитик банка «Уралсиб»:

– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Северо-Западного телекома» с целевой ценой в $2,3, что подразумевает потенциал роста к текущим котировкам в 67,4%. Высокие показатели оператора связи за 2007 год по МСФО свидетельствуют об улучшении фундаментальных характеристик компании в результате существенного изменения нормативно-правовой основы ее деятельности. При этом СЗТ остается одним из наших фаворитов среди межрегиональных компаний, поскольку работает в динамично развивающемся регионе, а ее менеджмент – один из самых эффективных в отрасли. СЗТ, в частности, продемонстрировал контроль над расходами. Хотя МСФО обычно более полно отражают затраты, чем РСБУ, отчет за 2007 год не преподнес в этом отношении неприятных сюрпризов. Расходы на оплату труда выросли лишь на 17% по сравнению с 2006 годом и достигли $305 млн.

Илья Федотов, аналитик компании «Велес Капитал»:

– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Северо-Западного телекома» и уменьшаем целевую цену до $1,329, что подразумевает потенциал снижения к текущим котировкам в 3,3%. В позитивном отчете СЗТ за 2007 год есть «ложка дегтя» – наиболее существенный вклад в рост выручки внесла местная связь (+23%) за счет введения новых тарифных планов. Но местная связь не может являться фактором роста в долгосрочной перспективе за счет низких темпов увеличения абонентской базы и тарифных ограничений. Дополнительным негативным фактором для акций СЗТ является агрессивная инвестиционная программа: в ближайшие 5 лет компания планирует потратить более 50 млрд рублей. При этом выгоды от данных капиталовложений не очевидны. В первую очередь это касается расходов по универсальной услуге связи – только в 2008 году СЗТ инвестирует в направление 3,6 млрд рублей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль