«Бычий» вклад и «медвежий» депозит

55
Альтернатива. «Ф.» не раз писал о структурных продуктах с гарантией возврата капитала. Управляющие компании преподносят их как некое ноу-хау и предлагают состоятельным клиентам. В некоторых банках тем временем можно найти «бюджетные» аналоги.
Индексируемый депозит нельзя назвать новинкой года, однако сейчас, когда банки сталкиваются с проблемой привлечения средств, а частные инвесторы переживают по поводу низких или даже отрицательных доходностей в тех же ПИФах, этот продукт может превратиться в некую долгоиграющую фишку.

А фишка вот в чем. В отличие от стандартного банковского депозита доходность по индексируемому заранее неизвестна и определяется ростом или, наоборот, падением цен на некий «базовый» актив. Таким активом могут выступать и фондовые индексы, и нефть, и золото, и некоторые другие ценности. Риск минимальный: вкладчику гарантируется полный возврат вложенных средств и небольшой, но фиксированный доход (обычно по ставке для вкладов «до востребования»). Зато при благоприятной рыночной конъюнктуре привязанная к ней инвестиционная составляющая продукта обеспечивает доходность порой в разы выше, чем по «классическим» срочным депозитам. Причем инвестору дозволено зарабатывать как на падении котировок, так и на их росте.

Условия расчета ставок по индексируемым депозитам от банка к банку разнятся, и далеко не всегда они находятся в пропорциональной зависимости от динамики рынка. Это связано с особенностями стратегий, которые используются при управлении привлеченными таким образом деньгами. Доходность по индексируемому депозиту легко может достигать 20–25% годовых, а в некоторых продуктах ее размер вовсе не ограничен. Чтобы избежать убытков, банк выходит на срочный рынок. «Если клиент вложил средства в депозит, ориентированный на рост индекса РТС, покупаются опционы колл на соответствующий фьючерсный контракт, если на падение – то опционы пут, – рассказывает специалист отдела деривативных инструментов «Моего банка» Роман Кузнецов. – Такая стратегия хеджирует банковские риски».

Опционы покупаются не на всю сумму вклада, а только на ее часть, равную доходу от размещения на стандартном депозите за вычетом дохода по минимально гарантированной ставке. Стратегия, применяемая банком, определяет не только метод расчета доходности, но и минимальный размер вносимых средств. «При этом мы руководствуемся двумя моментами, – объясняет директор департамента производных финансовых инструментов банка «КИТ Финанс» Михаил Казарин. – Во-первых, это возможность реализации структуры вклада. Его размер не может быть меньше определенной величины, по­скольку опционы покупаются только на малую часть вносимой суммы. Средств должно хватить на покупку такого количества инструментов, которого достаточно для обеспечения необходимой доходности. С другой стороны, мы хотим сделать минимальную сумму вклада доступной широкому кругу клиентов, а сам продукт – более “народным”».

«Потенциальные вкладчики – это люди, которые имеют представление о фондовом рынке, но сами не работают на нем, – описывает Роман Кузнецов. – У них есть собственное мнение относительно рыночных тенденций, и, согласно этому мнению, они инвестируют средства. В то же время они готовы идти на риск. То есть готовы пожертвовать частью дохода, который могли бы гарантированно получить по обычному депозиту ради более высокого процента при благоприятной конъюнктуре». Наибольшим спросом индексируемые депозиты пользуются в условиях неопределенности на рынках, подобной той, что началась в 2007 году и продолжается до сих пор. Высокая волатильность способствует оттоку денег из паевых фондов и подталкивает к принятию новых инвестиционных решений. Заместитель начальника управления розничного бизнеса Независимого строительного банка (НСБ) Александр Петров свидетельствует, что некоторые вкладчики в конце прошлого года открывали сразу по нескольку индексируемых депозитов: на повышение цены на золото, повышение цены на нефть и понижение курса доллара. Как следует из условий данных вкладов, доходность по ним должна была составить 20% годовых. На срочном рынке аналогичные «ставки» принесли бы большую прибыль, но и риск здесь существенно выше.

Продуктовыми линейками, включающими индексируемые вклады, сегодня располагают немногие банки. Наиболее длинные предлагают «КИТ Финанс» и НСБ. Вкладчики первого могут сделать ставку на рост или падение индекса РТС, цены на нефть, а также на рост товарной корзины, состоящей из нефти, сахара, пшеницы и никеля. В НСБ кроме «золотых» и «нефтяных» депозитов предлагаются вклады, ориентированные на динамику рубля относительно доллара. Минимальная гарантированная ставка в обоих кредитных учреждениях составляет 0,1% годовых. «Мой Банк», который разработал «бычий» и «медвежий» депозиты, привязанные к индексу РТС, вне зависимости от рыночного тренда обещает 6% годовых.

Между тем некоторые банки сворачивают «индексируемые» программы. Например, ранее их предлагали Ситибанк и Русский международный банк (РМБ), но теперь первый приостановил прием средств в инвестиционные вклады, а второй вообще прекратил. В обеих кредитных организациях от подробных комментариев воздержались.

«Непопулярность» индексируемых депозитов среди банкиров объясняется целой совокупностью причин. Основная – низкий спрос на них со стороны граждан, для большинства из которых это новый, непривычный и не всегда понятный продукт. С другой стороны, для успешного развития данного направления бизнеса банку необходимо участвовать в торгах на различных финансовых рынках, но далеко не все располагают соответствующими ресурсами, прежде всего кадровыми. Впрочем, Михаил Казарин оптимистично смотрит на перспективы инвестиционных вкладов: «Еще несколько лет назад никто не слышал о паевых фондах. А сейчас их предлагают сотни управляющих компаний. Для знакомства со всем новым требуется время».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль