Сколько опыта можно купить за 3 миллиона рублей

60
В скором времени на российском рынке появятся ПИФы для квалифицированных инвесторов и, в частности, хедж-фонды. Они окажутся куда доступнее, чем ожидалось.
Поправки в закон об инвестфондах и другие нормативные акты, принятые в декабре прошлого года, сулят управляющим и их клиентам новые возможности. Главной интригой стало появление понятия квалифицированного инвестора, которое разделило всех потенциальных пайщиков на два лагеря: одни смогут вкладывать в паевые фонды уже существующих видов, другие получат доступ к новым продуктам с широкими инвестиционными возможностями и повышенными рисками. Поправки, впрочем, до сих не заработали: ФСФР не успевает в срок принять большое количество подзаконных актов.

Квалификация пройдена. Хотя один из самых важных приказов служба уже зарегистрировала, он касается минимальных требований к инвестору, претендующему на статус квалифицированного. И если для юрлиц этот порог достаточно высок, то для граждан, по мнению некоторых участников рынка, он неоправданно низок. «Технический сотрудник банка, который в течение года совершает операции с 300 тыс. рублей, уже подходит под определение квалифицированного инвестора», – ­говорит портфельный управляющий UFG Asset Management Полина Минькина. Требование по размеру активов (3 млн рублей в ценных бумагах) также, на ее взгляд, слишком мягкое: «Вход в западные и офшорные хедж-фонды стоит в среднем от $500 тыс. до $1 млн, и это уже серьезный барьер для неподготовленного вкладчика». Чтобы обезопасить неопытных, но финансово активных россиян от ошибочных решений, необходимо повышать требования к размеру капитала, а заодно вводить, к примеру, обязательную аттестацию «профессионалов» в ФСФР, считают управляющие.

Впрочем, пока квалифицированным инвесторам приобретать нечего. Прежде чем на рынке появятся новые продукты, ФСФР должна зарегистрировать в Минюсте типовые правила паевых фондов, предназначенных для этой категории вкладчиков, а также поправки в положение, определяющее состав и структуру активов ПИФов. Задержка с документами привела к тому, что в течение уже почти трех месяцев не регистрировался ни один фонд. В основном это, конечно, напрягает УК, ориентированные на проектные ЗПИФы недвижимости, их партнеров начинают поджимать сроки. Управляющим пришлось покупать закрытые фонды у своих конкурентов, которым по той или иной причине не удалось реализовать собственные проекты. Так, к примеру, поступила УК «Ингосстрах – инвестиции», которая приобрела контроль над ЗПИФ «Русская недвижимость» у УК «Арбат капитал – управление активами». Аналогичные планы по скупке чужих фондов вынашивали компании, собравшиеся выходить на рынок с розничными продуктами, правда примеров их реализации пока не было.

Когда с бюрократией будет покончено, ФСФР обрадует пайщиков целой линейкой новых продуктовых категорий, как для квалифицированных, так и для простых инвесторов. Появятся ПИФы, полностью сформированные из иностранных ценных бумаг (фонды акций, облигаций, фондов, индексные), кредитные и фонды товарного рынка. Будут выделены отдельные виды ПИФов недвижимости (подробнее о грядущем паевом многообразии в интервью заместителя гендиректора УК «ВТБ Управление активами» Наталии Плугарь). Но, пожалуй, самая ожидаемая категория – хедж-фонды, специализирующиеся на работе с производными финансовыми инструментами.

Деривативы позволят управляющим существенно расширить спектр стратегий, предлагаемых в рамках стандартизированных продуктов, уверен главный портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал» Владимир Соловьев. «Причем эти инструменты могут использоваться как для снижения риска уже существующих продуктов, так и для создания новых агрессивных стратегий с высокой ожидаемой доходностью и повышенным уровнем риска, предназначенных для квалифицированных инвесторов», – говорит он. По словам заместителя гендиректора УК «Интерфин Капитал» Сергея Булыгина, использование опционов позволит вывести на рынок ПИФы с гарантией сохранности капитала: «Такие продукты уже существуют в России, но, к сожалению, вне рамок паевых фондов». Владимир Соловьев оценивает будущий приток средств в «производный» сегмент отрасли коллективных инвестиций в несколько миллиардов рублей ежегодно. Впрочем, как полагает Полина Минькина из UFG Asset Management, те, кому необходимы услуги хедж-фондов, и так ими пользуются через офшорные схемы, поэтому в краткосрочной перспективе, даже если регулятор обеспечит всю необходимую нормативную базу, большим спросом такие продукты вряд ли будут пользоваться.

«Если же он все-таки возникнет, то мы в любой момент готовы запустить ПИФ, аналогичный нашим офшорным хедж-фондам. Ликвидность российских производных инструментов на внебиржевом рынке достаточно высока, ее хватит для создания хедж-продукта, если только регулятор в качестве обязательного условия не потребует наличие признаваемых котировок у деривативов», – отмечает Полина Минькина. Владимир Соловьев также считает, что с ликвидностью срочных инструментов вряд ли возникнут проблемы: «За последние годы объемы биржевых торгов фьючерсами и опционами выросли в несколько раз, а фьючерс на индекс РТС стал самым популярным инструментом на российском фондовом рынке. Кроме того, управляющие компании для создания долгосрочных стратегий могут прибегнуть к услугам крупных российских и международных инвестиционных банков, которые будут котировать для них внебиржевые опционы с необходимыми параметрами практически на любые сроки и объемы», – говорит он. А в УК «Интерфин Капитал» больше интересуются фьючерсами на различные индексы, торгуемые на иностранных площадках. «Сейчас в FORTS активно обращаются производные всего нескольких эмитентов, а в связи с высокой волатильностью отечественного рынка премии по опционам достаточно высоки, что делает их покупку менее интересной. Поэтому нас прежде всего привлекает работа с производными на западных площадках», – говорит Сергей Булыгин.

Кто может стать квалифицированным инвестором

Физическое лицо, если:* Юридическое лицо, если:*
владеет ценными бумагами или иными финансовыми инструментами, общая стоимость которых составляет не менее 3 млн рублей; собственный капитал не менее 100 млн рублей;
имеет опыт работы в организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами:**– не менее года, если такая организация является квалифицированным инвестором;– не менее трех месяцев, если «соискатель» продолжает работать в компании – квалифицированном инвесторе;– не менее двух лет в остальных случаях; совершало ежеквартально не менее чем по 5 сделок с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами в течение последних четырех кварталов, совокупной ценой не менее 3 млн рублей;
совершало ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами в течение последних четырех кварталов, совокупная цена таких сделок должна составлять не менее 300 тыс. рублей; либо совершало не менее 5 сделок в течение последних трех лет, совокупной ценой не менее 3 млн рублей. оборот (выручка) за последний отчетный год не менее 1 млрд рублей; сумма активов не менее 2 млрд рублей.

* Достаточно соответствовать любым двум требованиям из перечисленных.

** Учитывается опыт за последние пять лет. При этом работа должна быть непосредственно связана с ценными бумагами, в том числе с принятием решений о совершении сделок, подготовкой соответствующих рекомендаций, контролем над совершением операций, анализом финансового рынка, управлением рисками.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль