Египетский «Новатэк»

77
Газ. Сильная зависимость от «Газпрома» понижает инвестиционную привлекательность «Новатэка», однако аналитики полагают, что рынок еще не полностью отыграл последнее нефтяное ралли.
«Новатэк» пытается диверсифицировать  бизнес и выходит на международные рынки. В частности, компания намерена развивать сотрудничество с египетскими партнерами, заявил ее председатель правления Леонид Михельсон в Александрии. В прошлом сентябре «Новатек» приобрел в Египте 50-процентную долю в концессии на разведку и добычу углеводородов шельфового блока Эль-Ариш. Это первый международный проект корпорации, и он соответствует ее стратегии по наращиванию ресурсной базы.

Между тем чистая прибыль «Новатэка» по МСФО в первом квартале выросла на 72,6% до 7,5 млрд рублей по сравнению с аналогичным прошлогодним показателем. Выручка от реализации увеличилась на 36,8% до 20,9 млрд, что обусловлено прежде всего благоприятной ценовой конъюнктурой на внутреннем и международном рынках. Продажа неф­ти и газа обеспечила 20,2 млрд рублей общих поступлений. Операционные расходы тоже возросли – с 9,5 до 11,0 млрд рублей.

При этом природного газа в январе-феврале реализовано 8,39 млн кубометров – на 8% меньше, чем в первом квартале 2007-го (9,12 млн кубометров). Основная причина – резкое снижение отбора голубого топлива из подземных хранилищ, владельцем и оператором которых является «Газпром». Годом ранее аномально теплая зима позволила «Новатеку» продать 893 млн кубометров из этих запасов, теперь же – лишь 39 млн.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Михаил Занозин, аналитик Собинбанка:
– Мы повышаем рекомендацию до уровня «покупать», а справедливую цену – до $11,3, что подразумевает потенциал роста в 31%. Несмотря на то что акции «Новатэка» торгуются близко к историческому максимуму и компания остается самой дорогой в секторе, ее инвестиционная привлекательность высока. «Новатэк» планирует увеличить добычу углеводородов главным образом за счет Юрхаровского месторождения с 0,55 млн б.н.э в сутки в 2007 году до 1,31 млн в 2015-м. При этом рынок еще не полностью отыграл последнее нефтяное ралли. По итогам этого года увеличится доля экспортных поставок, что станет дополнительным катализатором роста финансовых показателей «Новатэка» и его котировок. Мы изменили прогноз цен на нефть марки Brent в 2008, 2009 и 2011 годах – с $87, $84 и $73 до $110, $100 и $80 за баррель соответственно. Также мы учитываем повышение ставок НДПИ.

Алексей Серов, и. о. начальника аналитического отдела ИК «Файненшл Бридж»:
– Мы рекомендуем держать акции «Новатэка», считая целевой цену в 194 рубля, что подразумевает потенциал снижения в 3,4%. В прошлом году затраты компании на добычу в пересчете на б. н. э. выросли довольно существенно – на 23% в рублях и 29% в долларах. Ее развитие значительно ограничивает зависимость от «Газпрома», закупающего газ по не вполне конкурентным ценам. Также «Новатэк» сильно привязан к тарифам на прокачку и продажу газа внутри России, которые устанавливает Федеральная служба по тарифам. Компания подвержена риску серьезного сокращения выручки в перспективе, в то же время вынуждена нести вполне рыночные издержки. По нашим оценкам, высокий рост операционных расходов и дальше будет препятствовать увеличению рентабельности.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Велес Капитал»Банк Москвы«Ренессанс Капитал»Альфа-банк
АналитикДмитрий ЛютягинВладимир ВеденеевЕлена СавчикШирвани Абдуллаев
Целевая цена, $9,176,496,6011,16
РекомендацияПокупатьПродаватьДержатьПокупать

Средняя цена, $ 8,94

Стоимость в РТС 28.05.08, $ 8,60

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю...

...акции «Якутскэнерго» +15,7% Консолидация. Из-за бурного роста ММВБ замораживала торги на день, не считая часовых приостановок в течение торговой сессии 26 мая. Поводом для всплеска спекулятивного спроса стали планы консолидации этой компании наряду с другими энергоактивами региона в холдинг РАО «ЕЭС Востока». Он появится в момент ликвидации РАО «ЕЭС России», в дальнейшем его акции начнут торговаться на российских биржах (предположительно с октября–ноября). Аналитики отмечают сохраняющуюся недооценку «Якутскэнерго».

...акции ТГК-11 –12,4% Конфликт. На котировки давят сравнительно низкие цены на электроэнергию в Сибири и дорожающее топливо. Кроме того, ТГК-11, скорее всего, не успеет провести допэмиссию, которая необходима для завершения реорганизации РАО «ЕЭС России». Мешает длительное судебное разбирательство с одним из акционеров – «дочкой» «Роснефти». Если будет реализован этот сценарий, то компании придется докупить небольшой пакет собственных акций на рынке, что приведет к дополнительным тратам.

Топ-10 по объему торгов на классическом рынке РТС в мае, $млн

1Сбербанк201,5
2РАО «ЕЭС России»200,8
3Газпром190,8
4Лукойл180,1
5Норильский никель116,4
6Роснефть42,4
7Сургутнефтегаз35,0
8Уралкалий31,4
9МТС28,9
10ГидроОГК16,0

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль