Почем нынче Ковыкта?

38
Нефть. «Шпионский» скандал, в котором оказался замешан сотрудник ТНК-ВР, понизил привлекательность акций. Зато компания активизировала переговоры с «Газпромом».
«Газпром» вновь обсуждает с ТНК-BP приобретение у нее 62,8% акций «Русиа Петролеум», владеющей лицензией на разработку Ковыктинского месторождения, а также 50% акций Восточно-Сибирской газовой компании, которая занимается проектом газификации Иркутской области. Глава ТНК?ВР Роберт Дадли рассчитывает заключить сделку по Ковыкте до конца апреля. По его словам, пакет может быть оценен в $1 млрд, хотя цифра не окончательная. Напомним, что еще в прошлом июне «Газпром», ВР и ТНК-ВР подписали соглашение об основных условиях продажи, и с тех пор не могут согласовать стоимость пакета. Кроме того, на прошлой неделе председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер обсудил с главой BP Тони Хейвордом возможности взаимодействия на международных энергетических рынках.

Между тем Роберт Дадли сообщил, что представители правоохранительных органов в ходе недавней выемки документов искали материалы, которые могут иметь отношение к коммерческой тайне некой крупной российской углеводородной компании. При этом он заверил, что к деятельности самой ТНК-BP вопросов нет, дело касается лишь ее отдельных сотрудников.

Тем не менее ТНК-BP поспешила заявить, что планирует в 2008 году выплатить $24 млрд в виде налогов, акцизов и пошлин. В 2007-м ее налоговые выплаты составили более $20 млрд. А с 2003 года, по словам Роберта Дадли – свыше $70 млрд.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Дмитрий Лютягин, аналитик ИК «Велес Капитал»:
– Мы рекомендуем покупать акции ТНК-BP, считая теоретической цену в $2,6, что подразумевает потенциал в 57%. Среди фундаментальных факторов – рост всех финансовых и операционных показателей в прогнозном периоде. Рентабельность инвестированного капитала говорит о высокой эффективности не только в сравнении с российскими нефтяными компаниями, но и с иностранными. С 1 января снят мораторий на свободное обращение бумаг, мы рассматриваем это в качестве положительного аспекта. Другим катализатором роста будет выступать программа наращивания нефтедобычи за счет молодых месторождений. Из спекулятивных факторов можно выделить урегулирование конфликта с «Газпромом», что снимет многие текущие административные проблемы. Безусловно, риски вложений в бумагу есть, но они уже учтены в ценах, и в дальнейшем будут постепенно сниматься.

Георгий Иванин, директор аналитического управления ИГ «Антанта Пиоглобал»:
– Более двух лет ТНК-BP находится под прессингом, среди проявлений которого – налоговые претензии, выявление различных нарушений, угрозы отзыва лицензий, приобретение части активов компании и обыски. Мы не исключаем варианта, при котором из-за обострения взаимоотношений с госорганами котировки еще значительно снизятся. В предварительном меморандуме ТНК-ВР к выпуску евробондов содержался следующий абзац: «Приватизация активов в нефтегазовом секторе России, имеющем основополагающее значение для национальной экономики, продолжает оставаться предметом политических интересов. Нет никаких гарантий, что увеличение присутствия государства в нефтегазовой отрасли не будет иметь негативных последствий для эмитента». С учетом вышеозначенных рисков мы меняем рекомендацию с «покупать» на «продавать».

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Ренессанс Капитал»«Юникредит Атон»«Тройка Диалог»Банк Москвы
АналитикЕлена СавчикПавел СорокинОлег МаксимовВладимир Веденеев
Целевая цена, $3,332,262,202,29
РекомендацияПокупатьПокупатьДержатьПокупать

Средняя цена, $ 2,53

Стоимость в РТС 1.04.08, $ 1,66

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю...

…акции «ВТБ-Северо-Запад»+16,1%
Банки. ВТБ направил на согласование в ФСФР обязательную оферту на приобретение у миноритарных акционеров примерно 13,5% акций дочерней кредитной организации. Участники рынка надеются, что сделка пройдет по цене, превышающей предыдущее предложение (41,72 рубля). Впрочем, точная информация появится позже. Основные параметры оферты будут объявлены после согласования с регулятором – как сообщили в ВТБ, ориентировочно в середине апреля.

...акции ОГК-2–3,9%
Энергетика. Возможно, сыграло роль понижение одним из крупных банков рекомендаций по многим ОГК, в том числе по второй. В обзоре отмечается, что компания слишком сильно зависит от одной электростанции – Сургутской ГРЭС-1, которая вырабатывает более половины электроэнергии. Кроме того, аналитики считают ОГК-2 наименее прозрачной в секторе генерации. Между тем компания может увеличить программу капвложений из-за интенсивного роста, что в целом негативно для стоимости ее акций.

ТОП-10 по по объему на классическом рынке РТС в марте, $ млн

1Норильский никель 213,1
2 Сбербанк 185,1
3 РАО «ЕЭС России» 161,0
4 Лукойл 131,8
5 Газпром 125,3
6 Роснефть 24,6
7 МТС 17,8
8 Открытые инвестиции 17,6
9 Север­сталь 17,5
10 Уралкалий 13,2

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль