МТС: смена вектора

29
09.01.07–10.01.08 Многомесячное топтание котировок на месте сменилось растущим трендом, и только с августа оператор подорожал уже почти в полтора раза. Аналитиков настораживают такие темпы.

26.02.07 Давление на котировки оказало заявление главы МТС Леонида Меламеда, что годовой объем капвложений превысит $2 млрд, из них свыше $200 млн будет направлено на развертывание сетей 3G. Первые официальные данные о планируемых инвестициях превысили прогнозы участников рынка.

14.06.07 Ряд аналитиков повысил оценку справедливой стоимости компании с учетом ее финансовых результатов за первый квартал. Так, Deutsche Bank пересмотрел прогнозную цену ADR с $73 до $77 (одна расписка соответствует пяти акциям). «Мы полагаем, что участники рынка слишком пессимистично оценивают перспективы МТС на Украине», говорилось, в частности, в комментарии. Это была одна из причин, по которым с начала года бумаги оператора отставали от акций его основного конкурента – «Вымпелкома».

17.08.07 Статистика свидетельствовала, что рост объемов рынка мобильной связи в России замедлился. По итогам июля число новых подключений к различным сотовым операторам оказалось на 49% ниже, чем годом ранее. В июне показатель был на 39% ниже, в мае – на 36%. К декабрю общее число российских абонентов компании достигло 80,21 млн, база выросла и в других странах СНГ.

20.11.07 Обнародованы финансовые результаты за третий квартал по US GAAP. Чистая прибыль почти на 15% превысила консенсус-прогноз, увеличившись за год на 29%. Это стало возможным благодаря переоценке операций в ино­странной валюте, отмечали в Альфа-банке. По итогам квартала они дополнительно обеспечили оператору $81 млн чистой прибыли. В «Тройке Диалог» объясняли резкий рост показателя низкой эффективной ставкой налога (24,7%), а также большей, чем ожидалось, операционной прибылью.

17.12.07 МТС объявила о приобретении небольшого сотового оператора «Башсел», работающего в Башкортостане. Сумма сделки составила $38 млн с учетом долга в $32 млн. «Башсел» обслуживает порядка 142 тыс. абонентов, в первом полугодии 2007-го его выручка составила $8 млн, в 2006-м – $11 млн. Учитывая небольшой размер сделки, аналитики «Уралсиба» ожидали, что новость позитивно по­влияет на стоимость акций лишь в краткосрочной перспективе, а в «Ренессанс Капитале» сочли ее нейтральной.

Финансовые результаты МТС, $млн

ПоказательIII кв. 2007III кв. 2006
Чистая прибыль655486
Выручка22161797
OIBDA1175963
Операционная прибыль802686

Будущее

Роман Тарасов, заместитель начальника управления аналитических исследований ИК «Ист Кэпитал»:

– Мы считаем столь сильный рост котировок неоправданным. Первая половина 2008-го пройдет под знаком консолидации или даже умеренной понижательной коррекции. В ее рамках мы не исключаем снижения текущей стоимости акций до 300 рублей. Однако рост благосостояния населения ведет к увеличению доходов компании, а это положительно скажется на котировках. Ближе к концу года они могут превысить нынешний уровень. Но по итогам 2008-го бумаги вряд ли подорожают сильнее, чем на 12%. То есть не стоит ожидать, что вложения принесут инвесторам сверхдоходы.

Илья Федотов, ведущий аналитик ИК «Велес Капитал»:

– Акции еще сохраняют потенциал роста. Но его масштабы уже не столь значительные – 16% к концу года. По финансовым показателям МТС остается самым крупным и эффективным сотовым оператором в России. Так, рентабельность за 9 месяцев 2007-го по EBITDA составила 52,3%, ROIC за прошлый год – 22,9%. Тем не менее существуют сдерживающие факторы. Основной – насыщение рынка сотовой связи. Оно ведет к снижению темпов роста доходов операторов. Впрочем, влияние этого фактора может быть нивелировано введением в эксплуатацию сетей 3G. Мы рекомендуем покупать бумаги МТС.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль