В ПОЛНЫЙ РОСТ

32
КИФ. После некоторого замедления российская экономика постепенно начинает восстанавливать обороты. Во многом это объясняется возросшей активностью государства. По предварительным оценкам, за сентябрь–октябрь 2007 года конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) вырос с 320,3 до 334,5 пункта.
«Иностранная» заминка. Неожиданное торможение динамики промышленности в августе–сентябре в очередной раз подтвердило: Россия все больше зависит от состояния мировой экономики. Проблемам в зарубежном финансовом секторе хватило меньше месяца, чтобы добраться до России. Сначала ухудшились возможности потребительского кредитования, затем трудности с привлечением заемного капитала почувствовали средние и малые предприятия. Добавил негативных настроений и скачок инфляции, вызванный перегревом на мировых рынках сельскохозяйственной продукции.

Все это привело к тому, что многие компании начали готовиться к худшему. И уже к октябрю экономику захватила волна прогрессирующего пессимизма. Если в июне рост спроса на собственную продукцию ожидало каждое третье предприятие из числа опрошенных Центром экономической конъюнктуры при правительстве (ЦЭК), то осенью эта доля упала до 29%. Параллельно на 5 процентных пунктов снизились ожидания по увеличению выпуска.

Господдержка. Однако уже к середине октября стало ясно, что страхи были несколько преувеличены. Волна индексаций в бюджетной сфере, приток спекулятивного капитала, ищущего в России «тихую гавань» в море мировых финансовых проблем, нефтяные цены, приблизившиеся к $100 за баррель, по­степенно начали перевешивать в новост­ном фоне. И российская экономика стала оживать.

Темпы роста в октябре превысили сентябрьские, а прирост ВВП по итогам десяти месяцев достиг 7,4%, что даже дало Мин­экономразвития повод для повышения прогноза на 2007 год. Показатель увеличения промышленного выпуска, согласно результатам опросов ЦЭК, вырос с 4% в сентябре до 7% в октябре. Свыше 70% компаний вновь стали оценивать уровень спроса на свою продукцию как «нормальный» или «выше нормального».

Надо отметить, что еще никогда раньше государство не играло столь важной роли в исправлении ситуации. По данным Экономической экспертной группы, непроцентные расходы федерального бюджета выросли за десять месяцев года с 14% до 15,5% ВВП. При этом в октябре они достигли 20,5% ВВП против 12,8% годом ранее. И все говорит о сохранении агрессивной бюджетной политики как минимум до конца года. Об этом свидетельствуют недавние поправки в закон о бюджете, согласно которым дополнительные расходы должны превысить дополнительные доходы более чем в 2,2 раза.

Экономика потребления. Первым на усилия государства отреагировал по­требительский спрос. Внеплановые индексации расширили объем покупательной способности населения, что привело к перераспределению спроса в пользу наименее обеспеченных слоев – пенсионеров и бюджетников. Компонент КИФ, отражающий реальные располагаемые денежные доходы населения, за сентябрь–октябрь увеличился с 179,6 до 182,1 пунк­та, оборот розничной торговли – с 237,1 до 242,1 пункта. Ускоренными темпами росли и вклады населения в банках, что позволило частично уменьшить проблемы с ликвидностью внутри отечественной банковской системы. За первые два месяца осени эта составляющая индекса подскочила с 700,3 до 711,5 пункта.

Инвестиции восстанавливаются. Подпитанное государством расширение внутреннего потребительского спроса стало важным фактором октябрьского оживления в промышленности. Однако были еще два важных обстоятельства.

Во-первых, это прямое расширение инвестиционной активности государства. В сентябре объем бюджетных расходов по статье «Национальная экономика» вырос на 25,4% относительно аналогичного периода прошлого года.

Во-вторых, стремительный рост цен на ключевые позиции российского сырьевого экспорта. Компонент КИФ, отражающий стоимость нефти Urals, увеличился с 412,6 пункта в сентябре до 476,6 в октябре, обеспечив почти половину прироста этого показателя с начала 2007 года в целом.

В результате объем вложений в основной капитал вновь стал расти. Инвестиционный индикатор КИФ за первые два месяца осени вырос с 223,9 до 230,5 пунк­та. Причем произошло это даже несмотря на несколько покачнувшееся финансовое положение в промышленности. Ведь для значительной части предприятий рыночная динамика августа–сентября обернулась либо недополученной прибылью, либо убытками из-за просчетов со сбытом и объемом затрат. Компонент индекса, отражающий долю предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии, за сентябрь–октябрь снизился с 272,1 до 269,2 пункта.

Прогнозы и оценки. Таким образом, можно говорить о постепенном возврате российской экономики к нормальным показателям развития, которые были характерны для нее в первой половине года. В значительной степени «виновником» нынешего улучшения стало государство, усилившее финансовую активность перед думскими и президентскими выборами. Как краткосрочное решение конъюнктурных проблем такая тактика стала удачной. Вопрос лишь в том, какие плоды принесет эта политика в долгосрочной перспективе.

+64,0

прирост индикатора цен на нефть за сентябрь–октябрь

-2,9

снижение индикатора финансового состояния предприятий

Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 года = 100

ПоказателиЗначения на 01.11.07, пунктыЗначения на 01.09.07, пунктыИзменения за 2 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.07, пунктыИзменения за 10 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пункты
Показатели предложения (производства)
Грузооборот транспорта145,4144,8+0,6+0,07144,6+0,8+0,09
Инвестиции в основной капитал230,5223,9+6,6+0,73199,1+31,4+3,45
Численность безработных (обратная величина)128,6129,3-0,7-0,06118,3+10,3+0,93
Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии269,2272,1-2,9-0,26283,9-14,7-1,32
Индекс портфеля заказов114,9116,3-1,4-0,08111,1+3,8+0,23
Вклад в КИФ+0,40+3,38
Показатели спроса
Оборот розничной торговли242,1237,1+5,0+0,55213,2+28,9+3,18
Реальные располагаемые денежные доходы населения182,1179,6+2,5+0,25161,8+20,3+2,03
Кредитные вложения в экономику713,4658,2+55,2+5,27595,6+117,8+13,32
Вклады населения в банки711,5700,3+11,2+1,23625,4+86,1+9,47
Цены на нефть Urals476,6412,6+64,0+6,50347,3+129,3+14,52
Вклад в КИФ+13,80+42,52
Конъюнктурный индекс «Финанс.»334,5320,3+14,2288,6+45,9
Индекс промышленного производства130,8127,8+3,0127,9+2,9

Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.

Источники: Росстат, РЭБ, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль