Алексей Беспалов: «Если зашли в ПИФ, то держитесь, терпите, не нервничайте»

61
Резюме

Алексей Беспалов, директор департамента управления активами УК Банка Москвы

Под управлением $250 млн.

Родился в 1973 году. После окончания МАИ поступил в Финансовую академию при правительстве РФ. На фондовом рынке с 1996 года. Занимал руководящие должности в подразделениях по работе с клиентами Автобанка и МДМ-банка. С 2003 года перешел в Банк Моск­вы на должность портфельного менеджера. Управляет, в частности, интервальным фондом «Кузнецкий мост». Женат, воспитывает сына.

Алексей, если анализировать прошедший год, то сразу вспоминаются проблемы с ликвидностью. Хотя, наверное, большей частью это отразилось на облигациях…
– Проблемы с ликвидностью отразились и на акциях тоже. Этому способствовало ухудшение ситуации на мировом рынке капитала, связанное с subprime mortgages и секьюритизированными кредитами. Кроме того, в это время были проведены IPO, которые отвлекли на себя достаточное количество средств. Возникший кризис ликвидности не пощадил ни рынок акций, ни облигаций.

Кризис закончился?
– Насколько он локализован, будет понятно по итогам первого и, возможно, второго квартала 2008 года. Другое дело, что для России последствия этого кризиса будут не столь болезненными, как для других стран. У нас больше рычагов, чтобы влиять на внутреннюю ликвидность рынка и подавлять негативные явления.

Год выдался тяжелым?
– Год был непростым. На волатильном рынке можно увидеть реальную работу управляющих в отличие от условий устойчивого тренда. Легче работать, когда рынок достаточно стабильно и ровно растет. Купил, подождал, заработал. Но когда тебя начинает «пилить»... Дело не только в общей волатильности рынка. Дело в неравномерности движений в различных секторах промышленности, а также отдельных бумаг в отраслях. Мы наблюдали это в течение всего года. Сначала росла электроэнергетика, потом всплеск в «нефтянке», закончили металлургией, в которой был вообще «звездный час».

А теперь на что обратить внимание?
– Наиболее интересен газовый сектор, «Газпром» и «Новатэк». Опять-таки металлургия, где можно выделить НЛМК, «Северсталь» и ММК. Также стоит отметить компании, которые имеют собственные угольные разрезы и добывают коксующийся уголь, спрос на который существенно вырос во втором полугодии 2007 года. Есть потенциал и в телекоммуникационном секторе – «Дальсвязь», ЮТК, «Волгателеком». Правда, все будет зависеть от новостного фона вокруг приватизации «Связьинвеста». Кроме того, роста можно ждать от торговых сетей. В целом, я жду, что рынок вырастет на 15% в следующем году.

Так мало? А политический момент, в этом году – президентские выборы...
– В России есть политическая определенность: назван преемник Владимира Путина – Дмитрий Медведев. Однако не стоит забывать, что впереди еще выборы президента США, что тоже может повлиять на российский рынок ценных бумаг.

По-моему, торговля на ожиданиях – занятие неблагодарное. Да и нервное…
– Согласен: торговать без фундаментальной поддержки слишком рискованно, я не могу себе этого позволить. У нас превалируют инвестиционные идеи и уже во вторую очередь – спекулятивные. Как правило, вес «фундаментальных» идей в наших портфелях 80%, спекулятивных – 20%.

Интересно было бы проследить динамику портфеля вашего фонда в этом году.
– Пожалуйста. Для примера возьмем наш самый первый фонд – «Кузнецкий мост». 2007 год начинали с 77% акций в портфеле, сделали перевес в сторону электроэнергетики, сокращали нефтегазовый сектор. Существенную долю в портфеле занимала металлургия. В начале года добавили эмитентов из потребительского сектора и несколько – из сектора минеральных удобрений. В апреле уменьшили долю акций до 66% (существенно снизили позиции в электроэнергетике и банковском секторе, наращивали МТС), к началу мая – до 54%, потом – до 52%. Деньги не держали – сразу переходили в облигации. С начала июля стали возвращаться в акции – и на конец года в портфеле их было 68%. Сейчас существенна доля в электроэнергетике (будущая «ГидроОГК»), металлургии и газовой отрасли. Доля «нефтянки» и банковского сектора осталась несущественной.

Что бы вы посоветовали частному инвестору в следующем году?
– Безусловно, ПИФы. Просто, исходя из потенциала роста рынка в 15%, все равно даже с учетом подоходного налога, результат, думаю, будет лучше, чем в банковских депозитах. Главное – если зашли, то держитесь, терпите, не нервничайте и оставайтесь минимум год.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль