Russkaya Birzha с Олегом Мальцевым

40
РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК СТАНОВИТСЯ БОЛЕЕ ПРЕДСКАЗУЕМЫМ, НО, УВЫ, ЗАРАБАТЫВАТЬ НА НЕМ ВСЕ СЛОЖНЕЕ

Подведу некоторые итоги завершающегося года. Сперва о конъюнктуре. Аналитики крупных инвестбанков оказались в целом более прозорливыми, чем в 2005 и 2006 годах, когда рост биржевых индикаторов был настолько значительным, что показал полную несостоятельность почти всех годовых прогнозов. На этот раз «Ренессанс Капитал» предполагал, что к концу 2007-го индекс РТС приблизится к 2500 пунктам. Расчеты UBS давали цифру 2250, Альфа-банка – 2150, Банка Москвы – 2160. «Атон» как обычно осторожничал, присматриваясь к отметке 1970, впрочем, не исключая более оптимистичного сценария. При этом многие эксперты ожидали высокой волатильности на рынке акций, в основном объясняя опасения приближением выборов, а значит, возрастающими политическими рисками. Аналитики по облигациям, в свою очередь, предупреждали, что благополучную картину могут подпортить первые дефолты российских заемщиков. За предыдущий период инвесторы раскупили много выпусков малоизвестных и малонадежных компаний. Первые тревожные звоночки действительно прозвенели, но широкого масштаба как раз эта проблема не приняла. Удар по долговому рынку пришелся с другой стороны. Кредитный кризис, разразившийся на Западе, осенью свел активность на первичном долговом рынке почти к нулю. А во вторичном сегменте выросли доходности, «сжалась» ликвидность, инвесторы стали в массовом порядке предъявлять бумаги к выкупу по офертам.

Состав участников биржевых торгов в этом году несколько изменился. Представители площадок отмечают рост числа иностранных инвесторов, заключающих сделки в России. Но среди «новых нерезидентов» преобладают кипрские структуры. Понятно, что почти все они оперируют российскими же деньгами. ­Удвоение числа частных инвесторов, зарегистрированных на ММВБ, – тоже во многом оптический обман. Количество счетов достигло почти 400 тыс., но надо сделать поправку на 130 тыс. «физиков», которые купили акции ВТБ во время IPO (банк на всякий случай зарегистрировал их всех). Тогда картина получается иной: темпы прироста клиентской базы брокеров даже снизились по сравнению с 2006-м. Видимо, это связано с неустойчивостью рынка, отпугивающей новичков. Возможно, повлияли и «народные» размещения акций, которые рядовых покупателей бумаг явно не озолотили.

Инвестбанкиры тоже понесли кое-какие потери. В целом годовые показатели выглядят неплохо, однако почти все достижения зафиксированы в первом полугодии. Так, майская сделка ВТБ на $7,98 млрд стала самым крупным в мире IPO в 2007 году. Если судить по предварительным подсчетам Thomson Financial, Россия по объему первичных размещений заняла четвертое место с показателем $20,1 млрд. Осенью из-за плохой конъюнктуры многие компании-эмитенты уже вынуждены были отложить выход на биржу. Примечательно, что к глобальным неблагоприятным факторам в этот период добавились страновые. Если сравнить динамику индексов РТС и MSCI Emerging Markets, то будет хорошо видно, что первый из индикаторов стал сильно отставать с начала сентября.

buy

Аналитики советуют присмотреться к компаниям потребительского вектора

sell

Россияне очень плохо разбираются в фондовом рынке

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль