Досрочное ралли

48
Конъюнктура. Российские фондовые индексы обновили максимумы. Инвесторов вдохновили политические события, сулящие стабильность. Акции покупали даже те, кто долго оставался в стороне.
Спрос поддержали в том числе иностранные инвесторы. Так, в начале декабря исследовательская?группа Emerging Portfolio Fund Research Global зафиксировала очень высокий чистый приток средств инвестиционных фондов, ориентированных на Россию. За период с 28 ноября по 5 декабря они вложили в отечественные бумаги на $343 млн больше средств, чем вывели из страны. То есть буквально за несколько дней на рынок поступила почти половина общего объема инвестиций зарубежных фондов с начала года ($647 млн). Индекс РТС на этом фоне быстро восстановился после коррекции в ноябре, а затем и вовсе установил рекорд, значительно перешагнув за психологически важные 2300 пунктов.

Вопрос в том, долго ли продлится текущий­ виток «фондовой эйфории». Иностранный капитал в значительной доле спекулятивен, то есть отличается непо­сто­янством. Вектор его движения может развернуться, спровоцировав или же усилив падение котировок. Примеров тому было немало. Скажем, в мае–июне 2006?­го именно нерезиденты, дружно выводившие средства с развивающихся рынков, сыграли ключевую роль в масштабной коррекции в России. Прежний руководитель ФСФР Олег Вьюгин тогда сетовал, что на биржах слишком много краткосрочных игроков и мало «длинных» денег россиян.

Брокеры, выполняющие заявки нерезидентов, по-разному оценивают ситуацию. Денис Горват из ING Wholesale Banking говорит, что активность нерезидентов действительно заметно выросла с начала декабря. Сейлз-трейдер ИК «Юникредит Атон» Дмитрий Рыжков с этим наблюдением согласен, отмечая особенно высокий спрос на акции госкомпаний – «Газпрома», «Роснефти» и ВТБ. Неслучайно «голубой гигант» подорожал за первую декаду почти на 10% и превысил в долларовом выражении собственный рекорд капитализации, зафиксированный в мае 2006 года.

Похоже, нерезиденты пока обращают внимание на «голубые фишки», а вот менее ликвидные инструменты остаются в тени. «Мы видим очень ограниченные покупки со стороны иностранных инвесторов. В основном идет перетасовка инструментов в портфелях, а новые позиции почти не открываются», – говорит Дэн Рапопорт, управляющий директор ИК «Центринвест Секьюритис», которая специализируется на торговле акциями второго-третьего эшелонов. Собеседник «Ф.» считает, что биржевые рекорды декабря обеспечены в основном российскими деньгами. Трейдер ИФК «Метрополь» Михаил Манасян обращает внимание на расширение спрэдов между котировками ряда российских акций и соответствующих депозитарных расписок в Лондоне. По его оценке, с начала месяца на внутреннем рынке цены росли быстрее.

Теперь многие участники торгов ждут так называемого предновогоднего ралли. В последние дни декабря крупные управляющие зачастую пытаются «разогнать» котировки бумаг, находящихся в их портфелях. Это позволяет зафиксировать более высокую доходность инвестиций по итогам года, а от нее в том числе зависят бонусы портфельных менеджеров. Часть инвесторов начинает покупки накануне,­ ожидая сильного ценового движения, и тем самым подпитывает спрос, описывает Михаил Манасян. Получается замкнутый круг.

Дмитрий Рыжков сомневается, что сценарий будет именно таким. «Всем очень хочется хорошо закрыть год, однако сейчас нет позитивных ярких событий, которые вывели бы рынок на новые максимумы. Зато не исключены негативные сюрпризы», – считает он.

Поводом для фиксации прибыли уже на прошлой неделе могло стать решение ФРС о более скромном снижении ставки, чем ожидалось. Но затем стало известно, что несколько ведущих центробанков постараются насытить рынки необходимой им денежной ликвидностью,?и?падение на фондовых биржах приостановилось.

С начала года российские бумаги отставали от аналогов из других развивающихся регионов, напоминает Дмитрий Рыжков. В их «ворота» также играет то, что после парламентских выборов и «назначения» преемника политические риски сведены к минимуму.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль