Russkaya Birzha с Олегом Мальцевым

30
ДОХОДНОСТЬ НЕКОТОРЫХ ОБЛИГАЦИЙ СЕЙЧАС ВЫШЕ, ЧЕМ ПРОЦЕНТЫ ПО ДЕПОЗИТАМ. НО ПОДХОДИТ ЛИ ЭТОТ ИНСТРУМЕНТ ЧАСТНЫМ ИНВЕСТОРАМ?

Покупку облигаций нередко рассматривают как альтернативу банковским вкладам. Действительно, доходность некоторых выпусков сопоставима со ставками по депозитам, а в отдельных случаях значительно их превышает. Даже в биржевом котировальном листе А1, который предусмотрен для достаточно надежных и ликвидных ценных бумаг, сегодня встречаются «аппетитные» проценты. Например, облигации второго выпуска Юниаструм­банка (с погашением в апреле 2010 года) торгуются на ММВБ по цене порядка 98% от номинальной стоимости. На этом уровне их доходность к оферте (досрочному погашению по желанию инвестора) превышает 14% годовых. Заем был размещен в минувшем апреле, ставка купона составила 10,9% годовых, оферта назначена на октябрь 2008-го. В последние месяцы инвесторы, столкнувшиеся с недостатком ликвидности, вынуждены были распродавать бумаги, и котировки упали. Среди облигаций списка А1 сопоставимую доходность демонстрируют выпуски Русского международного банка и Русь-банка.

Посчитаем издержки частного инвестора при покупке таких долговых обязательств. Брокерская и биржевая комиссии «съедят» сравнительно небольшую часть дохода. Обычно сбор фондового посредника зависит от объема сделки и способа ее заключения. Если инвестор выводит на биржу торговое поручение самостоятельно, через программу интернет-трейдинга, то комиссионные, скорее всего, будут ниже 0,1%. Некоторые инвесткомпании и банки взимают сбор за хранение бумаг в депозитарии. В любом случае намного более значительная сумма пойдет на подоходный налог, которым в полной мере облагаются купонные выплаты по корпоративным облигациям. Из-за этого «обещанные» 14% годовых превращаются почти в 12%. Такую же доходность обеспечивают депозиты в некоторых банках, входящих в систему страхования. Риски во втором случае намного ниже, да и операции с банковским счетом проводить проще. Выводы делайте сами.

В каких случаях покупка облигаций себя оправдывает? Например, если вы не знаете, когда именно потребуются деньги. При досрочном изъятии срочного вклада останетесь почти без процентов. А продав облигации, получите набежавший купонный доход за вычетом налога. Главное, чтобы не рухнули котировки и в нужный момент нашелся покупатель на ваш пакет. С этой точки зрения лучше выбирать ликвидные выпуски надежных заемщиков, таких как «Газпром» или «Лукойл», но купонные выплаты принесут лишь 6,5–7% годовых. Ставки по государственным облигациям еще ниже. На бирже нетрудно отыскать и их высокодоходных «антиподов». Так, по бумагам треть­его выпуска холдинга «Марта», которые аналитики Банка Москвы считают индикативными для своей категории, доходность достигает 19% годовых. А в августе 2006-го размещение прошло со ставкой купона в 13%. Оферта назначена на начало февраля, и, возможно, компания выполнит обязательства. Хотите рисковать – пожалуйста. Но в этом случае сравнивать облигации с депозитами уже бессмысленно.

buy

Иностранные игроки снова верят в российский рынок

sell

За год фонды акций в целом проиграли состязание с биржевыми индексами

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль