Акций ТГК-9 упадут в цене

52
Энергетика. Из-за затопления рудника «Уралкалия» правительство может уменьшить цену продажи государственного пакета и допэмиссии акций ТГК-9.

Заместитель министра экономического развития и торговли Кирилл Андросов заявил о возможном снижении стоимости 40% акций ТГК-9, предлагаемых стратегическому инвестору, из-за техногенной катастрофы в городе Березники Пермского края. Проседание грунта вследствие затопления рудника «Уралкалия» может негативно повлиять на операционную деятельность одного из подразделений ТГК-9 – Березниковской ТЭЦ?10 мощностью 33 МВт. Теперь генерирующей компании необходимо законсервировать электростанцию и обеспечить подачу электроэнергии и тепла в город за счет Березниковской ТЭЦ-4.

Эти мероприятия приведут к увеличению объема заемных средств ТГК-9, которые не учтены в рассчитанной минимальной стоимости акций компании. Ранее совет директоров РАО «ЕЭС России» утвердил минимальную цену на уровне 0,00854 руб. ($0,00035) за акцию генерирующей компании. Однако в холдинге «Комплексные энергетические системы» («КЭС-Холдинг»), который контролирует около 36% ТГК-9, посчитали ее слишком высокой. Теперь у «КЭС-Холдинга», входящего в группу «Ренова», есть все шансы получить дисконт. В обмен на возможное понижение цены акций ТГК-9 «КЭС-Холдинг» пообещал утвердить инвестиционную программу генерирующей компании.

«КЭС-Холдинг» оценивает мощности ТГК?9 в ­$601/кВт, что соответствует стоимости­ 0,00724 руб за акцию (на 18% ниже минималь­ной цены, установленной ранее РАО). По мнению экспертов, общая сумма дополнительных финансовых вложений генерирующей компании вполне может вписаться в 18%-ный дисконт.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Дерек Уивинг, аналитик компании «Ренессанс Капитал»:
– Мы считаем, что возможное решение правительства о снижении минимальной стоимости 40-процентного пакета акций ТГК?9 позитивно скажется на динамике бумаг компании. Ранее ­утвержденная минимальная цена для продажи акций стратегическому инвестору примерно на 20% превышает текущую рыночную цену бумаг ТГК-9, и «КЭС-Холдинг», которому в настоящее время принадлежит около 36% акций генерирующей компании, неоднократно заявлял о своей неготовности удовлетворить ценовые ожидания правительства и РАО «ЕЭС России». Снижение стоимости продажи открывает перспективы для участия «КЭС-Холдинга» в покупке пакета акций ТГК­?9 в полном объеме. И, соответственно, в дальнейшем можно ожидать обязательного предложения о выкупе бумаг у других акционеров генерирующей компании.

Александр Корнилов, старший аналитик Альфа-банка:
– Мы рекомендуем воздержаться от покупки акций ТГК?9. Расчетная цена на ближайший год составляет $0,00028 за акцию генерирующей компании, что на 6,7% ниже текущей стоимости бумаг. Мы считаем, что сообщение о возможном понижении цены продажи 40%-ной доли ТГК-9 негативно для миноритариев компании. Уменьшение цены покупки может означать снижение стоимости, по которой «КЭС-Холдинг» будет выкупать акции у других владельцев. По нашим прогнозам, в отсутствие других явных претендентов «КЭС-Холдинг» купит ТГК-9 по минимальной цене. Данный аукцион создаст прецедент, который может негативно сказаться на результатах будущих размещений бумаг других генерирующих компаний. И, наконец, сама ТГК-9 выручит меньшую сумму средств в результате продажи дополнительной эмиссии акций.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Уралсиб Банк Москвы Атон Алемар
Аналитик Матвей Тайц Дмитрий Скворцов Сергей Аринин Василий Конузин
Целевая цена, $ 0,00060 0,00030 0,00028 0,00040
Рекомендация Покупать Продавать Держать Держать

Средняя цена, $ 0,000372

Стоимость в РТС, 16.11.07, $ 0,000300

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль