IPO под стук колес

64
Транспорт. «Российские железные дороги» могут провести размещение акций на бирже после 2010 года. Сколько будет стоить российская транспортная монополия?
На железнодорожном съезде в Москве президент «Российских железных дорог» (РЖД) Владимир Якунин сообщил, что на фондовый рынок планируется вывести акции головной компании и ее дочерних структур. Он уточнил, что IPO пройдет не раньше завершения третьего этапа реформирования государственной монополии, то есть после 2010 го­да, а инвесторам предполагается продать до 25% акций. В качестве основной ролевой модели для размещения менеджмент РЖД выбрал немецкого железнодорожного оператора Deutsche Bahn, который проведет IPO в начале 2008 года.

Управляющий директор «Атона» Стивен Дашевский считает, что это довольно позитивная новость для рынка в целом, так как «РЖД сможет стать публичной компанией и ее акции будут пользоваться огромным спросом у инвесторов». По его словам, это IPO вполне способно побить по популярности размещения «Роснеф­ти», Внешторгбанка и Сбербанка, ведь РЖД – очень мощная монополия.

«Ключевой риск для инвесторов 2010 года – политический, все зависит от того, кто будет находиться у власти», – заглядывает в будущее начальник аналитического управления «Велес Капитала» Михаил Зак. – С точки зрения финансов у компании все стабильно и есть предпосылки для роста показателей». А глава аналитического подразделения ФК «Открытие» Халиль Шехмаметьев уверен, что инвесторам будет предложено лишь 10% уставного капитала, и приводит в пример Китай, где уже есть опыт размещения подобных активов. «Более крупный пакет акций продавать нецелесообразно, так как не идет речь о привлечении стратегического инвестора», – полагает эксперт. – В последнее время руководство РЖД активно набирается опыта работы за рубежом и компания сама готова выступить в качестве «стратега». Наиболее яркий пример – информация о планах покупки активов в Восточной Европе в кооперации с немцами».

Сколько будет стоить российская монополия в 2010 году? На все том же железнодорожном съезде президент ВТБ и член совета директоров РЖД Андрей Костин сообщил, что за 20% акций железнодорожного оператора можно выручить до 300 млрд рублей ($12,1 млрд по курсу на 26.10.2007). То есть всю компанию банкир оценил в $60 млрд.

Аналитики называют более крупные цифры, но при этом обращают внимание на сложность оценки РЖД. Так, по мнению Михаила Зака, для прогноза капитализации к 2010 году необходимо выяснять текущую стоимость компании. «А это сделать довольно сложно, железнодорожная монополия имеет очень объемную структуру, – подчеркивает аналитик. – По нашим расчетам капитализация сегодня варь­ируется от $65 до $100 млрд, средний показатель – $80 млрд». Такой же оценки придерживается Халиль Шехмаметьев. При ежегодном росте в 15–20% к 2010 году капитализация РЖД может составить $110–130 млрд. Но это фактически «идеальная» цифра, без учета возможности выделения активов из компании, а также ее активности на рынке M&A в Европе.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль