Вклад «безлимитчиков»

44
Связь. «Комстар-ОТС» опубликовал позитивные результаты, но настораживает зависимость его показателей от решений регулирующих госорганов.
Повышение тарифов на услуги МГТС в начале года помогло «Комстар-ОТС», владеющему ее контрольным пакетом, улучшить консолидированные финансовые показатели по US GAAP. Так, выручка в первом полугодии возросла на 32% (в годовом исчислении) до $708 млн, а показатель OIBDA – на 51% до $173,2. В то же время чистая прибыль компании во втором квартале снизилась до $17,2 млн против $58,2 млн за тот же период прошлого года. Без учета неденежного эффекта переоценки опциона «пут и колл», выданного в связи с приобретением доли в «Связьинвесте», она составила $39,2 млн. Общее же снижение чистой прибыли объясняется несколькими факторами. С одной стороны, увеличением чистого процентного расхода по сравнению со вторым кварталом 2006-го. С другой – ростом эффективной ставки налога на прибыль, который произошел как раз после использования средств от IPO, ранее размещенных на депозитах и переоцениваемых в соответствии с изменением курса валют. Наконец, сказалось снижение налогооблагаемой прибыли из-за падения доллара относительно рубля.

Между тем «Комстар-ОТС» планирует взять на себя функции стратегического планирования и руководства деятельностью МГТС. Сейчас проходит реструктуризация «Комстар-ОТС», в результате которой в «дочке» поменяется организационная структура. МГТС будет заниматься лишь эксплуатацией, строительством сетей связи и обслуживанием абонентов – физических лиц.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Евгений Голосной, аналитик ИК «Тройка Диалог»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Комстар-ОТС», считая справедливой цену в $15,9, что предполагает потенциал повышения курсовой стоимости более чем в 55%. Финансовые показатели компании за второй квартал по US GAAP превысили оценки рынка и подтвердили привлекательность акций. Руководство «Комстар-ОТС» продолжает осуществление программы оптимизации бизнеса, которая предусматривает сокращение штата в МГТС приблизительно на 40% за два года и разделение компетенций внутри группы. В результате МГТС будет заниматься обслуживанием и развитием сетей, а материнская компания – продажами и продвижением услуг, а также финансовыми вопросами. Сокращение штатов едва ли приведет к существенному уменьшению расходов на оплату труда, однако может повысить операционную эффективность группы.

Илья Федотов, аналитик ИК «Велес капитал»:
– Мы рекомендуем держать акции «Комстар-ОТС», считая справедливой цену в $10,028. Бумаги компании, по нашему мнению, не имеют потенциала роста при текущих рыночных котировках. Вышедший финансовый отчет стоит рассматривать как положительный. Впрочем, рост показателей был вызван введением в феврале новых тарифов для клиентов МГТС. Напомним, что около половины абонентов предпочли безлимитный тариф, предполагающий почти двукратное повышение стоимости услуг. Таким образом, компания растет за счет традиционного сегмента, а значит за счет регулируемых тарифов. Соответственно, «Комстар-ОТС» в значительной степени остается зависимым от тарифной политики государства, что не является бесспорным преимуществом.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкРенессанс КапиталУралсибАльфа-банкАтон
АналитикАлександр КазбегиКонстантин ЧернышевИван ШуваловНадежда Голубева
Целевая цена, $10,513,012,112,4
РекомендацияДержатьПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 12,32
Стоимость в РТС 13.09.07, $ 9,75/10,70

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль