Недорентабельность

37
Связь. В финансовом отчете «Уралсвязьинформа» по РСБУ за первое полугодие аналитики обращают внимание на показатели, которые могут снизить привлекательность его акций.
Уралсвязьинформ» обнародовал показатели за первое полугодие по российским стандартам бухучета. Они свидетельствуют, что затраты компании заметно опережают выручку по темпам роста. При этом основной причиной увеличения доходов, как и для других МРК, оказался пересмотр тарифов на местную связь.

Чистая неаудированная прибыль «Уралсвязьинформа» достигла 2,25 млрд рублей против 1,57 млрд годом ранее, а выручка – 18,98 млрд против 15,62 млрд. Одновременно возросли и затраты – на 23,9% до 14,22 млрд рублей. Операционная прибыль составила 4,76 млрд рублей (4,14 млрд годом ранее), прибыль до налогообложения – 3,25 млрд (2,21 млрд в первом полугодии 2006-го). Операционные затраты выросли на 31% до $545 млн (в пересчете), несмотря на сокращение штата до 27 тыс. человек. При этом значение EBITDA в 36% оказалась на 1% ниже среднего показателя по сектору.

Предполагается, что в этом году доходы от услуг сотовой связи увеличатся на 15–20%, а выручка ожидается на уровне 38 млрд, подсчитали в самой компании. «Уралсвязьинформ» намерен поддерживать высокие темпы развития, и на этот год запланированы капитальные вложения почти на 8 млрд рублей, заявил заместитель генерального директора компании по экономике и финансам Валерий Чернышев. В дальнейшем на эти цели будет уходить около 20% выручки.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Константин Чернышев, аналитик ФК «Уралсиб»:
– Мы повышаем рекомендацию по обыкновенным акциям «Уралсвязьинформа» до уровня «покупать», считая справедливой цену $0,07. Это предполагает потенциал роста к текущим уровням в 20,7%. Рост выручки оператора связи в долларовом выражении стал самым высоким среди российских МРК, тогда как увеличение EBITDA соответствует среднему уровню по сектору. Кроме того, компании удалось увеличить число абонентов сотовой связи на 14% с уровня первого полугодия 2006 года. Результаты минувших января–июня подтверждают нашу уверенность в росте выручки компании, основанную на большом экономическом потенциале Уральского федерального округа, прочных позициях «Уралсвязьинформа» на рынке сотовой связи, а также наличии более современных, чем у других МРК, телекоммуникационных сетей.

Александр Казбеги, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем подавать обыкновенные акции «Уралсвязьинформа», считая справедливой цену $0,05, что предполагает потенциал падения курсовой стоимости к текущим уровням в 13,8%. В первом полугодии, в соответствии с результатами по российским стандартам учета, выручка выросла на 21,5%, и перспективы развития оператора в сегменте услуг с добавленной стоимостью впечатляют. Однако рентабельность EBITDA снизилась на 2%, несмотря на сокращение персонала на 16%. Снижение рентабельности EBITDA и формирование тенденции к дальнейшему ухудшению этого показателя вызывают беспокойство, что и дает нам повод сохранить прежнюю рекомендацию.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкБанк МосквыВелес КапиталАльфа-капиталАтон
АналитикРостислав Мусиенко Илья ФедотовВиталий КупеевНадежда Голубева
Целевая цена, $0,060,0640,0670,07
РекомендацияПродаватьДержатьДержатьДержать

Средняя цена, $ 0,064
Стоимость в РТС 23.08.07, $ 0,058

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль