«Сургут» борется за прибыль

34
Нефть. Ряд аналитиков рекомендует инвесторам воздерживаться от покупки акций «Сургутнефтегаза», указывая на низкие темпы роста добычи и невысокое качество корпоративного управления.
В последнее время на рынке опять активизировались слухи о скорой покупке пакета акций «Сургутнефтегаза» либо «Роснефтью», либо «Газпромом». На этом фоне возрос спекулятивный интерес к бумагам нефтяной компании, в результате чего они выглядели лучше рынка даже на фоне общего падения, вызванного глобальными тенденциями.

Между тем финансовые показатели фиксируют ухудшение результатов работы нефтедобытчика. Так, чистая прибыль в первом полугодии по РСБУ снизилась до 39,28 млрд рублей по сравнению с 47,88 млрд за аналогичный период прошлого года. Выручка «Сургутнефтегаза» при этом выросла до 293,4 млрд рублей против 266,5 млрд соответственно. В то же время валовая прибыль уменьшилась до 71,38 млрд рублей с 98,72 млрд. Как поясняется в корпоративном отчете, снижение этого показателя обусловлено ростом затрат на производство (увеличением тарифов и цен на материальные ресурсы, топливо, электроэнергию и повышением заработной платы сотрудников). Cвою лепту внесла неблагоприятная конъюнктура цен на сырьевом рынке в первом квартале. Указанные факторы также обусловили снижение чистой прибыли и повлияли на показатели рентабельности.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Наталья Мильчакова, начальник аналитического отдела ФК «Открытие»:
– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,4, что предполагает потенциал роста стоимости к текущим уровням в 22,3%. Если в четвертом квартале 2006 года денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия в совокупности составляли $7,2 млрд, то в первом полугодии 2007-го они сократились на 43% – до $4 млрд. Доля денежных средств в активах баланса за полгода снизилась с 21% до 11%. Мы считаем, что уменьшение денежных средств, которые компания хранит на валютных счетах, стало фактором роста чистой прибыли во втором квартале. Укрепление рубля способствует убыткам по курсовой разнице, а сокращение валютных активов позитивно для «Сургутнефтегаза». Мы предполагаем, что деньги могли быть направлены на капитальные вложения, поскольку предприятие собирается наращивать мощности по переработке.

Артем Кончин, аналитик «Атона»:
– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,07, что предполагает потенциал падения курсовой стоимости в 6,55%. В качестве негативных факторов, снижающих привлекательность бумаг предприятия, мы выделяем, в частности, замедление темпов роста добычи «Сургута». Риски корпоративного управления перевешивают фундаментальный потенциал роста. Напомним, что глава «Сургутнефтегаза» Сергей Богданов передал руководство структурами, которые владеют 41% акций компании, в управление другим сотрудникам. Однако этот факт не должен оказать существенного влияния на оценку стоимости компании, ее имидж и качество корпоративного управления.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Банк Москвы Велес Капитал Уралсиб БКС Ренессанс Капитал
Аналитик Владимир Веденеев Михаил Зак Каюс Рапану Макс Шеин Адам Ландес
Целевая цена, $ 1,52 1,57 1,8 1,55 1,7
Рекомендация Покупать Держать Спекулятивная покупка Покупать Покупать

Средняя цена, $ 1,52
Стоимость в РТС 16.08.07, $ 1,15

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль